大唐元山王柯：良性资金供需是不良资产市场发展关键

本篇文章1647字，读完约4分钟

8月24日，“一英里的不良资产”第二站在南京隆重开幕。本次论坛由通达金融主办，由坤生资产、大唐远山母公司、新大堂资产管理集团和零一资产共同主办。来自全国各地的50多个行业组织参加了会议，讨论了江苏省不良资产运营的现状和趋势、不良资产证券化市场的发展趋势和管理等问题。

大唐财富远山母公司基金合伙人王柯应邀出席活动，发表主旨演讲，并参加圆桌论坛，就金融机构处置和管理不良资产发表专业意见。

不良资产市场发展趋势展望

不良资产投资在中国已经发展了近20年，各种商业模式广泛存在。然而，在目前的情况下，还不知道哪些商业模式能够在新的浪潮中脱颖而出。对于不良资产市场未来的发展趋势，王柯从资本的角度提出了三点看法:

首先，行业细分在地理上和基础资产类别上进一步深化。例如，过去传统的大批量买包、分头卖包的模式已经不能满足当前的市场需求，这就对商业模式的细分和创新提出了更高的要求。

第二，不良资产市场参与者的数量增加，这增加了市场竞争的强度。越来越多拥有强大资源的参与者进入市场，其中一些甚至有可能发展成为拥有强大资源效应的优秀总部机构。这无疑给行业中传统的优势机构带来了更多的挑战。

第三，不良资产行业的广度将进一步扩大。除银行或其他机构的不良债权外，房地产重组、现有资产升级、二级市场甚至私募股权股份转让也将纳入特殊机会投资的范围。

一个良性的资本供求模型是关键

在强有力的监管政策要求银行加快风险暴露和处置的背景下，如何化解和消化金融体系乃至非黄金体系中的不良资产，将对未来经济格局的走向产生决定性影响。王柯认为，在现阶段，许多不良资产投资机构自身都承受着各种压力和挑战，如支付压力、资产价格和竞争环境等。

王柯强调,“几乎所有的赎回风险都是由极高的杠杆率造成的，任何一种投资都不应为了盲目追求规模而过度使用杠杆率。如何寻求最合适的资本来帮助不良资产投资乃至整个特殊资产投资行业，是当前的痛点之一。”这正是大唐远山不良资产母公司基金的初衷。让最专业的特殊资产投资机构获得最专业的配套资金；同时，它还可以将最优质的资金委托给最优质的管理者和投资机构，成为不良资产行业中一种更加良性的资本供求模式。

来自其他山脉的石头聚集在圆山

经过七年的发展，大唐财富已经成长为中国一流的财富管理机构。不良资产作为近年来大唐财富规划的重点内容之一，取得了显著成效。2018年4月，“大唐远山”作为中国第一只不良资产母公司基金上市，受到市场的广泛关注。凭借其创新的理念和卓越的融资能力，不久前获得了《母公司基金周刊》颁发的“新品牌母公司基金奖”。

谈到大唐远山母公司基金成立的背景，王柯表示，目前，中国不良资产行业蓬勃发展，竞争多元化。此时，大唐财富抓住机遇，成立了中国第一只不良资产母公司基金——远山母公司基金，这不仅是行业发展的大趋势，也是大唐财富拥抱监管、顺应经济发展潮流、致力于不良资产处置的积极尝试。在元山“诞生”之前，大唐财富已经推出了许多个人不良资产基金产品。“在这个过程中，我们发现了很多机会，所以我们开始计划以不良资产母公司基金的形式设立产品。如果母公司基金成立，其周期将更长，元山母公司基金是一个真正的价值投资。”王柯说。

关于远山母公司选择合作机构的问题，王柯表示，远山管理团队不仅会对管理人员进行评分，还会对目标项目进行调整。采用双重调整标准，将直接投资作为不良资产的母公司基金，也是与股权型母公司基金的一个重要区别。目前，远山母公司基金已经建立了行业合作机构白名单，并完成了部分基金的投资安排，包括特许机构和非特许机构、各类和地区优秀私募团队、大型国有企业等。未来，远山母公司基金将继续将其布局扩展到中国的整个行业，并扎根于各个子行业，以帮助发展中机构成长。

大浪淘沙，沉底是金；来自其他山脉的石头聚集在元山。作为中国首只不良资产投资母基金，大唐财富远山母基金致力于聚焦不良资产领域，抓住行业黄金周期的机遇，与基金头人一起抢占市场头资源，努力打造全市场配置、全方位布局的顶级母基金品牌。

来源：央视线