要垄断不要竞争！巴菲特和硅谷新贵们的共识

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多年来，巴菲特一直遵循自己的投资哲学，即购买垄断而不是购买竞争。这一投资想法与硅谷教父级亿万富翁彼得·泰勒不谋而合。

乔纳森·泰珀，丹尼斯·赫恩

编辑|李成章

沃伦·巴菲特是全世界美国人和资本家的偶像。几十年来，他每年给股东的信教会了美国人投资的价值。巴菲特称他的投资公司伯克希尔·哈撒韦公司的年会为“资本主义庆典”(编者按:巴菲特的年度股东大会)，并称他的家乡美国奥马哈为“资本主义的摇篮”。然而，巴菲特本人站在资本主义的对立面。

因为他的简单，他已经成为一个民间英雄。虽然他已经成为美国第二富有的人，但他总是住在同一栋房子里，避免过奢侈的生活。一本关于他的书《踢踏舞上班》记录了他激情生活的每一点。(编者按:该书的作者卡罗尔·卢米斯收集并整理了《财富》杂志1966年至2012年发表的巴菲特最佳文章，包括13篇封面故事和12篇巴菲特本人撰写的文章。(

巴菲特的习惯是一贯的。日常饮食包括早餐吃巧克力冰淇淋，每天喝五罐可口可乐，以及大量薯片。他的投资和他的饮食一样稳定。几十年来，他一直提议收购那些壁垒森严、竞争较少的公司。

事实证明他是多么正确。当伯克希尔哈撒韦公司还是一家衰落的纺织公司时，巴菲特以每股32美元的价格获得了伯克希尔哈撒韦公司的控股权。现在公司每股价值30万美元，整个公司的市值超过4950亿美元。

购买垄断而不是竞争

巴菲特喜欢垄断，讨厌竞争。巴菲特在他的投资会议上说，“资本主义的本质是，如果你拥有一家好公司，总会有人想把它从你手中夺走，并改进它。”在他的年度报告中，他赞许地引用了彼得林赫的话:“竞争可能会损害人类的财富。”没错。对垄断者有利的东西对资本主义不利。巴菲特和芒格(查理芒格，查理·孟格，伯克希尔哈撒韦公司副董事长)总是试图收购具有垄断地位的公司。有一次，在年会上，当被问及他理想中的公司是什么时，巴菲特争辩说这是一家拥有高定价权和垄断权的公司。信息很清楚:如果你投资一家竞争激烈的公司，那你就错了。

毫无疑问，他最初的商业收购目标是没有竞争对手的城市报纸。据他的朋友桑迪·戈特斯曼(sandy gottesman)说，“巴菲特把拥有一份报纸比作垄断或市场支配地位，而不是拥有一座不受监管的收费桥。”你有随时随地提价的相对自由。”在互联网出现之前，人们从当地报纸上获得新闻。巴菲特明白，即使傻瓜也可以通过垄断赚钱。“如果你有足够好的生意，如果你有垄断报纸...你的白痴侄子也可以运行它。”考虑到这一点，巴菲特在1977年收购了水牛城晚报，然后发行了周日版，淘汰了竞争对手水牛城快递。到1986年，更名后的《布法罗新闻》成为当地的垄断报纸。

多年来，他一直遵循自己的投资理念，即购买竞争较少的行业股票。如果他买不到完全垄断，他就会买双头垄断。如果他不能购买双头垄断，他将满足于寡头垄断。

巴菲特的投资轨迹不言而喻。巴菲特是穆迪ps corporation (mco)的最大股东之一，该公司实际上与标准普尔处于双头垄断地位。(你可能还记得，他们将导致美国经济崩溃的有毒次级垃圾债券评为aaa级。)。巴菲特和他的助手购买了davita (dva)的股份，该公司在肾脏透析业务中拥有垄断地位(他们支付了数亿美元来解决非法回扣的指控)。)他持有维萨(visa)和万事达(mastercard)的股份，这两家公司在信用卡支付领域拥有双重垄断地位。

巴菲特还拥有富国银行(wells fargo)和美国银行(bank of america)，这两家银行在美国许多州的银行业占据主导地位(富国银行最近开设了数百万个欺诈性储蓄和支票账户，以便向储户收取更多费用)。2010年，他完全收购了伯灵顿北方圣达菲，该公司现在处于当地垄断地位。

巴菲特还拥有公共服务集团(rsg)，该集团收购了其最大的竞争对手，并在废物管理领域实行双重垄断。他还拥有联合包裹服务公司(ups)，该公司与联邦快递公司(fdx)在国内航运业务中拥有双重垄断地位。在合并了四大航空公司的空股票后，他把它们全部买下，形成了寡头垄断。最近，他一直在收购当地垄断的公用事业公司。

让我们继续，但你可能已经注意到一个模式。他真的不喜欢竞争。

巴菲特与3g资本合伙人建立了灵魂伴侣关系。这家巴西投资公司控制了美国啤酒市场的50%。美国啤酒行业现在已经变成了双头垄断。现在他们正试图主导包装食品行业。2013年，巴菲特与3g合作收购h.j .亨氏公司，两年后与卡夫食品合并成为卡夫亨氏公司。这使得该品牌在超市货架的许多领域占据绝对优势，如番茄酱。2017年，卡夫亨氏(Kraft Heinz)试图收购联合利华(un)，这将使他们获得更多领先品牌，但联合利华拒绝了他们。

竞争属于失败者

如果沃伦·巴菲特是美国资本主义的化身，那么亿万富翁彼得·泰尔就是硅谷的教父。他们完全不同。巴菲特平易近人，不做作，而提尔则冷漠而富有哲理。巴菲特引用了女演员梅·韦斯特的名言，而蒂尔则引用了法国知识分子让-雅克·塞尔万-施赖伯的名言。巴菲特是一个彻头彻尾的民主党人，而提尔是一个自由主义者。他获得了新西兰护照，这样当拿着干草叉的农民来到硅谷垄断企业时，他就可以逃脱。

巴菲特和提尔没有任何共同之处，但他们在一件事上达成一致:竞争属于失败者。

钱特尔创立了paypal (pypl)，并为linkedin (lnkd)和facebook(fb)等传奇企业提供资金。LinkedIn和facebook垄断了主要的社交网络，在在线广告领域与谷歌形成了双头垄断。直到通过颠覆资本主义重新定义了资本主义。“美国人将在神话参加比赛，并把它归功于从社会主义救援队手中拯救了我们。”然而，事实上，资本主义和竞争是对立的。”在蒂尔看来，没有巨额利润，你就无法资助创新和改进。蒂尔支持特朗普的竞选，可能是因为如果你是垄断者，了解你的潜在监管者是件好事。他写了一本名为《零比一》的书，赞扬垄断企业的创立，并公开宣称竞争是“历史的遗迹”。

无论你是在奥马哈还是在硅谷，竞争都是一个贬义词。

寡头垄断的股票更有吸引力

在美国，赞扬垄断有着悠久的传统。生于奥地利的哈佛大学经济学教授约瑟夫·熊彼特因创造了“创造性破坏的大风”一词来赞美竞争而被世人铭记。具有讽刺意味的是，经济学家和顾问现在把他视为颠覆性初创企业的捍卫者，而熊彼特认为，如果你想寻求进步，它会让你走向垄断。和蒂尔一样，熊彼特认为一个完全竞争的公司在技术上是低效的，是一种浪费。垄断行业之所以更强大，是因为“与大企业相比，一个完全竞争的行业更有可能在进步或外部干扰的影响下被淘汰并延续萧条。”

巴菲特和蒂尔喜欢垄断，因为当你成为垄断者时，你就成为了经济学家所说的“价格制定者”。你可以将商品的价格设定在接近消费者愿意支付的最高价格。与竞争更激烈的行业不同，竞争鼓励创新并降低价格。通常，垄断者抬高价格，限制商品供应。

提高价格和限制供应的问题不是一个遥远的理论问题。根据美国消费者联合会的数据，美国有线电视公司在当地拥有垄断地位，并一直在利用其市场力量向普通家庭收取每年约540美元的费用。不仅价格高，有线电视公司也有限制他们不喜欢的网站和内容的悠久历史。美国有线电视提供商康卡斯特(Comcast)在管理带宽的幌子下扼杀了诸如bitorrent等p2p服务。

巴菲特和蒂尔的想法没有被忽视。高盛(goldman sachs)等投资银行向客户建议，他们应该欢迎寡头垄断，并购买它们。寡头垄断可能有掠夺消费者的坏名声，但它们很有吸引力。因为在高盛看来，“由于选择减少，它的竞争强度更低，粘性更大，对客户的定价能力更强，规模的成本效益(包括对供应商更强的影响力)更高，进入壁垒也更高。”

投资者可以清楚地理解这一点:寡头垄断挤压了工人和供应商，提高了消费者的价格，但它也使寡头垄断股票具有吸引力。

垄断，一种更先进的资本主义形式？

流行的投资书籍公开推荐垄断。在金融危机之前，你可以找到一本名为《垄断规则:如何在任何行业中找到、获取和控制最大利润市场》的书。它给年轻的企业家提供了建议:“你可能知道垄断是不自然的、非法的和罕见的。错了。错了。错了。事实上，垄断往往是自然的，通常是合法的，而且令人惊讶地普遍存在。”为了防止政府持有不同的观点，它建议将高利润的一部分奉献给“顶级反垄断律师”。

现在，许多经济学家公开称赞垄断是一种更先进的资本主义形式。罗伯特阿特金森和迈克尔林德写了一本书，名为“大是美丽的。”他们写道:“在经济学课程的抽象世界里(编者按:经济学101，指经济学课程编号101)，垄断和寡头垄断总是不好的，因为它们扭曲了价格...在现实世界中，事情并不那么简单。”为了激励我们，他们继续写道:“学术经济学，包括关于不完善市场的成熟文献，是为高年级学生准备的，”而这些经济学课程对没有博士学位的贫穷无知的人来说毫无用处。

具有讽刺意味的是，垄断的倡导者基本上与新马克思主义经济学家站在同一条线上，他们认为在资本主义中，大企业将不可避免地吃掉小企业。正如波兰著名经济学家卡莱茨基所写:“垄断似乎深深植根于资本主义制度的本质:作为一种假设，自由竞争可能在某些调查的第一阶段有用，但在资本主义经济的正常阶段，对自由竞争的描述只是一个神话。”卡莱茨基在奥马哈和硅谷可能会有宾至如归的感觉。

巴菲特和蒂尔关于竞争的观点抓住了资本主义和垄断机器之间的矛盾。然而，Till认为创新只来自大型垄断企业的观点忽略了他在paypal的个人经历。

本文摘自乔纳森·泰珀和丹尼斯·赫恩合著的《资本主义的神话:垄断和竞争的死亡》。男爵是经威利授权重印的。

翻译:蔡晓

来源：央视线