新华基金姚秋： 2018年债市有望温和回暖

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从2016年的大牛市到2017年的低迷市场，债券市场经历了两天。2018年债券市场将会如何解读？站在2018年初，在新华基金1月12日召开的主题为“新财富、新声音”的投资策略报告会上，新华基金固定收益部投资总监姚秋对宏观环境、债券市场供给现状等因素进行了全面分析，认为2018年债券市场有望适度复苏。

根据对2018年债券市场的预测，姚秋债券深入分析了2018年宏观经济既有企业利润大幅提升、库存水平合理、价格体系合理化等积极因素，也有总杠杆率下降、就业形势改善等消极因素。说到债券的供给和需求，债券的供给萎缩，债券融资量明显萎缩。与此同时，对债券需求最大的商业银行在2012年开始上升，但在2017年出现下降。因此，从债券供求两个方面来看，整体萎缩状态显示出熊市结束的特征。总体而言，债券市场有望在2018年温和复苏，预期调整合理，债券市场全年前景依然看好。

对于2018年债券市场的投资逻辑，姚秋表示，当空利率债券收益率继续上升时，低级别债券的违约风险高于2017年，股票债券的阶段性跷跷板效应明显，可转换债券的供应量较大。在交易量较大的前提下，2018年在资产配置方面将实施纯债券、可转换债券和股票，其中，为防止信用利差和长期风险保护不足，将债券投资于高评级的中短期，以获得基本收益；可转换债券投资需要耐心等待供给机会，期待低风险带来的干预机会；然而，股票投资将遵循价值投资策略，勇敢地成为价值发现者，而不是脱离基本面的趋势跟随者。

据了解，尽管近两年市场形势极度动荡，但以姚秋为代表的新华收集团队仍以优异的投资能力抓住了动荡市场中的结构性机遇，为投资者赢得了稳定、优异的回报，得到了业界的广泛认可。海通数据显示，在过去的2017年，新华基金的固定收益产品赢得了行业冠军，净增长率为6.28%；2016年，新华基金的固定收益基金平均收益率为4.09%，在行业中排名第五，超额收益率在行业中排名第一。

在引领行业先锋的整体业绩背后，许多明星产品为投资者带来丰厚回报。银河统计显示，截至2017年底，新华安祥汇金A和新华安祥汇金C自成立以来的净增长率分别达到55.47%和53.09%，年化回报率分别达到11.27%和10.85%。新华净利润债券甲和新华净利润债券丙自成立以来的净增长率分别为38.10%和35.50%。在过去的两年里，它们都在同类产品中排名第一，都被银河数据评为五星级债券基金。

来源：央视线