监管推动加强资本市场法治保障 专家建言：加大违法成本预防违规行为

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■我们的记者苏时珍

近日，记者从中国证监会获悉，经过近五个月的调查、讨论和宣传，深化资本市场改革的方案已基本形成。其中，该计划的突出之处是加强资本市场的法治，增加法治的供给，加大处罚力度，并让那些违反法律法规的人付出沉重的代价

早在今年7月底，证监会发言人就表示，市场和投资者反映的问题，如法律处罚过轻、中介机构缺乏尽职和问责等，客观存在。中国证监会正与有关方面合作，推动尽快修订完善《证券法》和《刑法》的相关规定，并拟向发行人、上市公司及其控股股东和实际控制人披露虚假信息。会计师事务所、保荐机构等中介机构未履行尽职调查等证券违法行为，大幅提高了量刑上限和罚款标准，强化了民事损害赔偿责任，对失信行为实施了联合处罚，有效增加了资本市场违法违规成本。

8月26日，盘古智库高级研究员潘鹤林向《证券日报》表示，资本市场最重要的是信息披露。只有真实的信息披露才能反映上市公司的真实情况，保证投资者做出正确的选择。投资者选择风险偏好还是稳定偏好取决于市场机制。特别是在中国科技局开始实施注册制度后，可以说信息披露是注册制度的基石。任何实行注册制度的资本市场都是严格的。

厦门大学经济学院和王亚南经济研究所教授韩干在接受《证券日报》采访时表示，法治建设是实现依法有效监管资本市场的制度基础，加强法律保护是推进资本市场改革的重要环节和措施，可以进一步完善现有监管体系。 及时准确地打击和遏制非法活动，增加非法活动成本，维护健康的资本市场生态和环境，有效保护投资者利益。

潘和林表示，资本市场必须依靠法律的强制力来保证其健康运行。实践证明，金融欺诈、“鼠仓”、“庄家交易”、“黑箱操作”、非法资金入市、非法杠杆叠加等现象往往导致股市异常波动。可以说，法律保障是资本市场健康运行的基石。从预防的角度来看，法律制度赋予了资本市场最基本的行为规范。一旦越过边界，它将被严厉打击，这也是对后来市场参与者的一个警告。法制建设，特别是通过提高违法成本，有助于预防和纠正市场中的一些违法行为。

中国证监会表示，将进一步加强与有关方面的执法力度，坚决将涉嫌犯罪的人员移送司法机关追究刑事责任；会计师事务所、保荐机构等中介机构的证券违法行为不勤勉尽责的，依法给予暂停或者吊销营业执照的处罚；对于因证券违法行为给投资者造成的损失，积极支持受害投资者依法提起民事损害赔偿诉讼，并与相关部门共同实施失信联合处罚等综合措施，维护投资者的合法权益。

潘和林表示，除了法治建设，更重要的是通过以市场为导向的交易体系，加强交易前和交易过程中的监管，同时保持法治背后的威慑。同时，作为市场参与者，投资者教育可以提高投资者的自我保护意识，这也是减少资本市场违法行为的有效途径。

韩干说，除了法治，市场的惩罚和警告机制应该得到改善。大幅提高对提供有效举报线索者的奖励，逐步完善双向交易机制和上市公司退市机制，借助市场自身力量惩罚违规企业，实现优胜劣汰。

来源：央视线