三元股份上半年净利增逾四成背后：获政府补贴金额过亿

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蔡联(北京记者杨泽时)报道称，8月27日晚，三元(600429.sh)披露了其中期业绩。2019年上半年，实现营业收入41.73亿元，同比增长9.97%；上市公司股东应占净利润1.84亿元，同比增长47.32%。

报告期内，公司经营活动产生的净现金流量也同比大幅增加，从去年同期的-2.16亿元增加到1.94亿元。三原股份在财务报告中指出，这一指标的增加是由于本期销售商品的现金流量同比增加，以及政府补贴同比增加。

政府补贴的增加也是三元股份净利润增长超过40%的一个重要推动因素。2019年上半年，公司获得政府补贴1.02亿元，扣除后净利润仅为1.19亿元。

根据三元股份有限公司近年的财务报告，金融协会记者了解到，该公司长期以来一直接受政府高额补贴。2016年至2018年净利润分别为1.16亿元、7600万元和1.8亿元，同期政府补贴分别为1.29亿元、3100万元和6300万元。

“如果剔除政府补贴，三元净利润相对较低，上半年业绩有所改善，政府补贴和部分高端产品销售是主要原因。”乳品专家宋亮向采莲记者指出。

有业内人士认为，如果企业长期依赖政府补贴增加净利润，其盈利能力可能相对较弱，基金也不稳定，存在操作风险。

此外，至于营业收入的增长，三元指出，这是由于乳制品销售额同比增长。数据显示，2018年上半年，三元股份有限公司液态奶部门的营业收入为19.37亿元，2019年上半年业务增长至22.49亿元，冰淇淋事业部的营业收入也从2018年上半年的7.3亿元增长至8.28亿元。

三元表示，公司通过加强对经销商和销售团队的管理，增加终端市场的商品分销，增加了市场份额。报告期内，京津冀核心市场三元食品销售额快速增长，电子商务销售收入同比增长90%；法国子公司圣休伯特(St hubert)于2019年2月在上海设立了一家子公司，开发植物酸奶并扩大其在中国的业务。

值得一提的是，三元有限公司的冰淇淋业务发展迅速，正逐步成为公司的第二大业务。2016年，业务收入为9.99亿元，2018年增至13.05亿元。然而，最初的第二大业务固体乳业务略有下降，2019年奶粉和乳制品的收入从去年同期的8.45亿元下降到7.64亿元。

对此，中国品牌研究院研究员朱在接受财联社采访时表示，冰淇淋业务上升、奶粉业务下降是正常的。目前，冰淇淋是必不可少的，而奶粉行业是一个竞争激烈的行业，有许多国内外品牌。宋亮指出，从奶粉业务的角度来看，三元缺乏高端产品，渠道相对保守，有必要进一步开拓市场，增加市场。然而，现在困难了，出生率的下降影响了三元奶粉业务。

来源：央视线