重返资本市场 和睦家求解扩张瓶颈

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对于联合家庭医疗和复星制药(香港股票02196)，“分手”似乎是一个更好的选择。7月30日，复星制药宣布将其在联合家庭医疗的权益转让给新丰天宇公司(NYSE: nfc)，并通过持有联合家庭医疗940万股股份(占nfc扩大股份总额的6.62%)参与nfc的运营。

7月31日，针对复星制药出售联合家庭医疗部分权益一事，复星制药相关负责人今日向北京商报表示，所得款项将用于补充公司运营，但联合家庭医疗未予更多回复。

业内人士表示，加快向二、三线城市扩张是联合家庭医疗的发展战略，资本市场的回报可以为联合家庭医疗带来资金支持。然而，二三线城市支付高端医疗服务的能力有限，如何定位服务价格、锁定人才成为联合家庭扩张的关键问题。

向复星告别

牵手十年后，联合家庭医疗和复星制药宣布分离。根据交易规则，复星制药将把其在联合家庭医疗的股份出售给在美国上市的新丰天宇。交易完成后，新丰天宇将实质上持有联合家庭医疗100%的股份，复星制药在联合家庭医疗的持股比例将从目前的42%降至6.62%。

2009年，复星制药收购了联合家庭医疗的母公司美中互惠11.18%的股份。随后，复星制药参与了中美互利的私有化，并进一步增持了联合家庭医疗的股份。这笔交易将为复星制药带来可观的收益。根据公告，如果这笔交易完成，预计将为复星制药贡献约16.47亿元(扣除企业所得税和未经审计)。

医疗战略咨询公司latitude health的创始人赵恒在接受《京华商报》采访时表示，这笔交易对双方来说都是一个不错的选择。近年来，复星制药在研发方面投入巨资，这在财务和绩效方面都有一定的压力。16亿元对复星制药来说是一笔不错的收入，在一定程度上可以缓解复星制药的财务压力。对于联合家庭医疗来说，它可以使资本市场变得平稳。

2019年3月，复星制药公布了2018年财务报告，公司实现净利润27.08亿元，同比下降13.33%。这是复星制药七年来首次出现净利润下降。复星制药相关负责人今天在接受《北京商报》采访时表示，此次交易将有助于公司优化财务结构，所得资金将用于补充营运资金和偿还生息债务。与此同时，复星制药强调，该公司一直是联合家庭的长期支持者和重要股东，复星制药在此次交易后仍然是重要的战略股东。

关于此次交易的相关情况，截至发稿时，联合家庭医疗尚未给出相关回复。然而，联合家庭医疗的创始人李碧静在一份公开声明中指出:“我很高兴联合家庭作为中国最大的综合性民营医疗服务机构之一，重新进入了公开交易市场，通过这次交易，公司有信心继续实施其未来的增长计划。”

加速膨胀

回归资本市场可以加速联合家庭医疗扩展计划的实施。联合家庭医疗成立于1997年，是mainland China较早的外资医疗机构之一，定位高端。自2011年以来，联合家庭以每年一家医院的速度扩张。2017年，20多岁的联合家庭医疗在五个城市只开了六家医院。

然而，这种扩张速度显然不能满足联合家庭医疗的要求及其背后的资本。李必敬在2017年接受采访时指出，由于公司品牌在很多城市被严重抄袭，假冒医院可能会严重影响公司的声誉，联合家庭医疗必须加快扩张。

“该公司很早就具备在二三线城市开设分行的条件，当地政府也向我们伸出了橄榄枝。这些城市的消费能力也在提高，但是公司不想以加盟的形式开设分店，所以质量是不可能控制的。此外，该公司过去缺乏足够的资金支持。”李碧菁说。

据相关报道，在后来者的残酷追逐下，联合家庭医疗再次启动了扩张计划，并将其扩展至中国的二三线城市。截至目前，联合家庭医疗已经开设和运营了7家大中型高端医院和14家高端诊所，分布在中国一线城市和二线城市的中心。

中国医院协会民营医院管理分会常务副会长赵春今天在接受《北京商报》采访时表示，在医院连锁发展中，自身建设比加盟更需要资金支持。这次，联合家庭医疗加入了新丰天宇，可以获得更多的资金，帮助其在二三线城市快速扩张。然而，二线和三线城市支付高端医疗保健的能力有限。为实现该计划，联合家庭医疗需要降低这些城市的服务价格，但这将在一定程度上影响联合家庭医疗的绩效。

根据公开数据，联合家庭医疗公司近年来一直在亏损。2018年，联合家庭医疗损失了1.77亿元。2019年1月至5月，联合家庭医疗损失8900万元。

人才钥匙

或许回归的资本市场确实能让联合家庭医疗拥有更充足的资本储备，但扩张道路上的另一个难题是人才，这也是制约非公立医疗机构发展的痛点。如何吸引人才、留住人才、打造品牌是联合家庭医疗进入二三线城市需要考虑的另一个问题。

在谈到医院建设和人才建设时，李碧静曾公开表示，在新的地方开设新的贾母医院时，目标城市是否有足够的人才，或者目标城市是否有足够的人才吸引力，是公司考虑的重要问题之一。李碧静还坦言，中国大部分医生都牢牢地融入了这个体系，吸引他们跳出这个体系，加入联合家庭医疗(United Family Medical)等高端私人医疗服务，是一个巨大的挑战。

北京一家民营医疗机构的负责人也表示，医务人员是社会医疗服务的关键，大部分高素质医务人员仍集中在公立医院。只有真正落实医生多点执业政策，才能在一定程度上缓解民营医院人才短缺的问题。目前，我国医师多点执业的政策尚未完全落实。

根据未来产业研究所的数据，截至2017年底，全国约有31，100家医院，比上年增加1，916家。其中，公立医院约12，300家，比上年减少411家，私立医院约18，800家，比上年增加2，327家。

然而，中国医院有卫生技术人员578.5万人，其中公立医院有卫生技术人员468.5万人，比上年增加19.4万人，占81%。私立医院有110万卫生技术人员，比上年增加17.6万人，占19%。

一位未透露姓名的医学专家表示，公立医院不希望医生多行医，因为担心医生会带走一些病人，减少门诊服务。就医生本身而言，大多数医生不愿意离开这个系统，公立医院的“稳定性”是许多医生不愿意离开的主要原因。

在李碧静看来，在思考什么样的员工发展制度和员工发展激励机制可以让他们跳出原有的制度，加入到像联合家庭医疗这样的全新制度中时，人才挑战是可以缓解的。

来源：央视线