四川最大规模混改拉开序幕 43家国资上市公司或成“排头兵”

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■我们的记者舒亚江

最近，四川省通过“国有企业混合改革项目信息发布平台”集中推进了179个国有企业混合改革项目，涉及全省各级各类国有企业110家，总资产超过3200亿元，计划引进社会资本超过430亿元。据悉，这是四川省项目数量最多、投资额最高、资产规模最大的一次集中推广。四川国有企业混合改革从实验探索阶段进入全面深入实施阶段。

据《证券日报》记者报道，四川a股市场共有43家上市公司，均为国有控股企业。

四川省社会科学院财政金融贸易经济研究所所长王晓琪在接受《证券日报》采访时表示，与普通国有企业相比，上市国有企业的市场化运作更加规范，信息透明度和公开程度更高，这是它们实施混业经营的优势。实施混合改革有利于国有企业和民营企业优势互补。未来，四川将有更多的国有企业走上混合改革的步伐。

五粮液与社德酒业

混合改革绩效受到了关注

事实上，近年来，在管理层提出加快发展混合所有制经济的浪潮下，许多国有上市公司率先迈出了混合改革的步伐。

以白酒龙头五粮液为例，公司于2018年4月成功完成非公开发行股票，包括国泰君安资产管理计划、项峻五粮液一号和不超过10名投资者。其中，国泰君安资产管理计划本金为五粮液股份有限公司第一份员工持股计划，资产管理计划认购股份数为2369.63万股；项峻五粮液一号的客户为23名五粮液优秀经销商及其相关人员，认购股份数为1941.4万股。

对此，市场给予了积极评价。西南证券指出，混合改革将对五粮液的未来发展产生积极影响。一方面，通过员工持股和管理层持股，员工的利益与公司息息相关，这将增强员工的积极性和凝聚力。另一方面，通过经销商持股，优秀经销商与公司的团结将得到有效提升，这不仅会消除损害公司利益的行为，还会进一步加强合作，巩固和开拓全国市场。

另一家上市白酒公司——社德酒业也在混合改革中取得了相当大的成绩。2016年6月，天阳正式进入社德，开始了全面改革之路。经过三年的调整，社德酒业在生态、科技、文化等方面做了大量的工作，为未来的发展打下了坚实的基础，被认为是四川省国有企业混合改革的典范之一。

自2019年以来，闽江水电的股价已上涨逾159%。此前披露的重大资产重组计划表明，公司拟通过与关联方新昌集团的资产置换来改造新的信息通信业务，这被认为是公司积极推进国家电网混业改革和资产整合的举措。此外，荣兴环境部还表示，将继续探索混合所有制改革。

记者注意到，四川许多上市国有企业都非常重视深化国有企业改革，他们的混合改革计划和行动可能已经在酝酿之中。

国有上市企业实行混合改革

有两大优势

事实上，2014年，在管理层进一步提出“加快发展混合所有制经济”后，国有企业与民营企业的融合成为新一轮国有企业改革的亮点。

“从实施混合改革的必要性来看，民营企业机制具有更大的市场化和灵活性，而国有企业则具有较强的综合实力和相对较高的声誉。实行混合改革有利于民营企业和国有企业吸收各自优势，取长补短。”王晓琪告诉《证券日报》记者，从这个趋势来看，越来越多的四川国有企业将在未来走上混合改革的步伐。从以往的研究经验来看，企业在混合改革过程中应注重国有企业和民营企业之间的平等、自愿和互利原则，从而更好地实现双赢。

华泰证券(Huatai Securities)分析师张辛苑指出，从广义上看，国有企业混合改革可以分为三大领域，即产能过剩领域、竞争领域和垄断领域。它们背后需要解决的问题和困境是不同的，解决方法也是不同的。

“从2003年四大银行的混业改革，2017年中国联通的混业改革，以及2019年‘南方传输’的资产注入，我们可以看到，当国有企业面临经营困难时，混业改革有足够的动力来推动。我们预测未来混业改革的可能方向是:混业改革需要“smart+”,随着5g时代的到来，“互联网+”将进一步升级为“smart+”,即在国有企业比重较高的传统混业改革中，引入“smart+”龙头企业作为战略投资者，通过帮助行业“smart+”实现协同效应；要进一步推进各行业特别是竞争性领域的混合改革，提高非国有经济比重，逐步形成以市场为导向的薪酬定价体系；率先推进新经济主导产业的国有企业混合所有制改革。”张辛苑也说过。

来源：央视线