2019年一季度中国杠杆率报告显示：重心偏向稳增长 金融部门杠杆率继续回落

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■我们的记者江楠

5月28日，国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心和中国社会科学院经济研究所联合发布了《2019年第一季度中国杠杆率报告》。报告显示，总体而言，实体经济部门的杠杆率(即宏观杠杆率)在2019年第一季度大幅上升，达到历史最高水平。

报告显示，第一季度开局良好，经济增长甚至“超出预期”，代价是宏观杠杆率再次大幅上升。报告还指出，面对越来越多的内外不确定性和经济下行压力，强调稳定增长无疑是正确的选择；然而，如何保持一定的实力并坚持结构性去杠杆化仍然是未来政策的严峻挑战。

报告显示，包括居民、非金融企业和政府部门在内的实体经济杠杆率从2018年底的243.70%上升至248.83%，增幅为5.1个百分点。从结构上看，非金融企业杠杆率反弹幅度最大，从153.6%上升到156.9%，仅一个季度就上升了3.3个百分点；住宅行业和地方政府的杠杆率上升也很明显。前者增长1.1个百分点，从53.2%增至54.3%；后者从2018年底的20.4%上升至21.4%，增幅为1个百分点；政府总杠杆率从37.0%提高到37.7%，提高0.7个百分点；金融业杠杆率持续下降，资产方财务杠杆率从2018年末的60.64%下降到60.54%，下降0.1个百分点，负债方财务杠杆率从2017年末的60.94%下降到59.42%，下降1.5个百分点。

在这方面，该报告提议坚持结构性去杠杆化，并从该体系中提取更多文章。一是把握稳增长与稳杠杆的微妙平衡，保持政策力度；二是稳定增长前提下的结构性去杠杆化；第三，处理好国有企业和地方政府的债务，加大对体制的投入。

报告指出，中央政府从制度机制上抑制国有企业和地方政府杠杆的措施，将在强化约束机制、打破刚性交换、弱化隐性担保方面发挥非常重要的作用。不应放弃此类改革努力，因为重点在于稳定增长。

(规划江楠)

来源：央视线