近九成私募赞成持股过节 预期市场风险偏好将提升

本篇文章1775字，读完约4分钟

我们的记者王宁

当长假来临的时候，投资者最关心的是如何优化资产配置，而假期是持股还是持仓成为了一个问题。《证券日报》记者近日了解到，根据私募网络发布的最新调查数据，近90%的私募赞成在节假日持股，只有10%以上的人赞成在节假日持股。

大多数私人投资者表示，春节期间，预计宏观经济触底和流动性宽松将促进市场风险偏好，而持股将带来投资机会。另一位私人股本人士表示，随着解禁压力的加大，市场缺乏持续的资本流入，以及市值较大的成长型上市公司估值过高，这将成为市场的潜在风险，投资者最合适的做法是在假期持有资金。

大多数私募选择在假期持有股票

《证券日报》记者了解到，大多数私募选择在节假日持股，其核心逻辑在于良好的预期，尤其是宏观经济数据的改善和政策的有利支持。

智凯投资首席策略师刘伟表示，他对指数在第一季度恢复性上升趋势更为乐观，并将选择在假期增持股票。核心逻辑在于乐观的宏观经济预期。“过去两个月的经济数据突显了改善预期。所有宏观和中观数据都显示，当前的经济稳定信号很明显，反周期政策得到了推动。我们对今年上半年经济稳定甚至复苏的看法没有改变。”

此外，通胀压力的缓解有利于当前的货币政策，并且由于年初RRR降息政策的影响，当前流动性仍处于宽松状态。在后期，市场投资机会主要是结构性机会，科技增长仍然是主线。随着时间的推移，特别是年度报告一个接一个地披露，每个行业的差异将非常显著，有必要警惕没有业绩支持的个股的风险。

正道大星投资基金经理韩明认为，自去年12月初以来，RRR 1月份降息和经济数据触底等因素支撑着市场继续保持上行趋势。作为机构投资者，他们会选择在节假日持有股票，而不是在节假日持有资金，并选择长期持有好的投资目标以获得好的回报。在下一阶段，市场指数将继续反弹，该部门将形成一个循环，滞胀部门将弥补前一时期的增加；经过短暂调整后，前期业绩增长强劲的行业也将反映出强劲的态势；2020年中国股市将会有很多热点。

远丰投资董事陈从流动性角度判断，短期内他将保持乐观。他表示，今年前十个交易日，北行基金净流入近500亿元，日均净流入约50亿元，反映外资对a股走势较为乐观。与此同时，融资规模也在不断扩大。去年12月，新设立基金的数量和筹集的资金达到了过去两年的新高。其中，部分股票型基金募集资金约800亿元。今年，新设立的部分股票型基金平均规模明显偏高，场外交易基金进入市场的迹象明显。

目前，沪深300的市盈率约为1.4倍，绝对估值和估值百分位数都在较低的范围内，但该指数内部股票结构不平衡。远丰资本认为，更有可能的是，回报的估值将是平衡的，在假期后，市场将会轮换，被低估的股票可能会增加得更好。

资金的流动性成为趋势的关键

在一些私人投资者看来，a股指数能否在春节前后继续走强，取决于基金的配合。总体而言，私募对后期流动性仍有不同看法。

亿久资产认为，目前应该谨慎，保持中低位。首先，市场短期内缺乏持续的资本流入，行业轮换加速。其次，引领市场的成长型大盘股公司受到高度重视，需要时间消化。目前，市场缺乏大量低估值和可持续增长的机会。第三，今年1月解禁的压力在2015年6月的牛市中达到峰值，每月解禁规模约为7000亿元。在市场缺乏增量资金的情况下，市场的结构性压力是显而易见的。

亿久资产表示，a股市场短期内可能向下调整，但春节后有望达到新高，这可能是市场中期向下调整的重要时间窗口。考虑到基金股票博弈和一些板块的过度上涨，板块轮换的概率有望增加。

兴时投资副总经理兼首席研究官雷认为，既然已经推断出了春季的躁动，投资者可能更关心的是这种躁动是否会持续，或者会持续多久，这主要取决于两个方面:第一，是否有足够的资金流入，是否有足够好的股票可供选择。从资金角度看，未来大量潜在资金预计将继续流入a股，包括国内金融机构的股权资产配置需求、外资、居民储蓄和房地产溢出。其次，市场上仍有许多好目标。尽管2019年整体市场增长相对较大，但仍有许多行业领袖的基本面继续改善，估值仍处于底部。只要我们深入研究，还是可以找到许多“好股票”。

兴仕投资表示，将继续关注成长股。从产业角度看，科技升级加快，消费产业集中度持续上升。从宏观角度看，宽松的货币环境+产业升级将有效推动成长股的长期牛市，重点是5g产业链、新能源汽车、医药等行业。

(编辑王士军)

来源：央视线