上市公司突击交易再现 交易所全程监管上线

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我们的记者江楠

每一次年报披露，上市公司的意外交易往往显示出上升的迹象，今年也不例外。

除了出售资产、关联交易、变更会计估计等传统手段外，还有变更交易对价、变更绩效薪酬承诺、子公司破产清算等相对较新的手段。对此，史静律师事务所高级合伙人王赢在接受《证券日报》采访时建议，结合即将实施的《证券法》，对违反证券法律法规的行为准则进行统一修订，避免趋同问题和技术盲点，加大对上市公司和中小投资者权益的保护。

突击交易有多种动机

年底，突击交易一直是监管者关注的重点问题之一，相关手段层出不穷。据记者梳理，主要有以下几种类型:一是年底资产突然出售；二是交易对价的变化；第三，通过诉讼和解改变履约赔偿承诺；第四，子公司的破产清算或重组。

在分析其背后的动机时，大通证券投资银行业务部总经理李娜贝接受《证券日报》记者采访时表示:“一方面，集中在年报阶段的突发性交易行为可能是受现实经济环境的影响，上市公司盈利能力下降，进行了必要的业务收缩调整。另一方面，一些上市公司可能在过去的收购活动或重大资产重组过程中有不规范的行为，并进行调整以掩盖以前的问题。一些上市公司为了避免因亏损而给公司带来的负面影响，纷纷逃废债务，降低成本。”

王赢还认为，这背后有客观原因，如行业景气下滑造成的内外因素，如宏观经济下行压力越来越大，但也不排除一些公司正试图使年报更漂亮，使投资者更有信心，甚至抓住潜在的短期套利机会。

“一些上市公司通过以不公平价值交易资产、处置股权资产、降低原收购的交易对价、降低绩效薪酬承诺标准等方式调整当期利润，以达到保护空壳的目的。”李娜补充道:“这些方法通常具有隐蔽性和攻击性的特点，但它们缺乏商业合理性，仍然通过会计调整等合法形式掩盖非法目的。”

王赢承认，如果用这些方法来调整财务报告和粉饰业绩，它们具有隐蔽的目的、形式上的合法性、技术上的交叉性，不容易被识别，这就给相关监管带来了困难。

事件前后的全方位监督

据记者了解，年末上市公司的突击交易引起了深交所的高度关注，并提前开始从分类预判、加强询价等多方面严格监管和净化市场环境。

深交所上市公司监管部门全面梳理了连续两年及前三季度亏损公司的情况，筛选出可能通过突击交易实现利润调整和避免退市意图的高风险公司名单，重点关注这些公司的资产处置、关联交易等情况。，从而实现预判。加强询价，对年末的突击交易保持高度的监管敏感性，围绕交易实质和动机进行“深挖底部”的询价，并与相关公司的关键人员进行会谈，以加强精准监管。同时，压缩了机构的主要职责，并向异常交易公司的年度会计师发出了审计风险提醒函，提醒会计师特别注意异常交易的会计处理，督促其谨慎、勤勉地履行职责。

据王赢介绍，在正常情况下，当遇到不合理的事情时，交易所会第一时间甚至多次进行查询，具有很强的专业水准和穿透力，有利于帮助投资者识别一些公司粉饰报表的行为。他建议，结合即将实施的《证券法》，统一修订《证券违法违规行为守则》，提高上市公司质量，保护中小投资者权益。

深交所相关负责人也表示，将继续落实《提升上市公司质量行动计划》的相关要求，在年报审查中加强对年终意外交易的检查和监管，积极应对，迅速反应，及时与证监局沟通合作，形成监管合力，促进上市公司高质量发展。

来源：央视线