131家房企超四成净利下滑 行业净利润率维持在12%以下

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回顾六大行业“中考”的成绩

编者按:2019年半年度报告已经披露。今天，本报分析了上半年房地产、航空空、家电、半导体、光伏、影视等行业上市公司的业绩，解读了相关行业和上市公司的收入、利润和亏损，并探究了其背后的原因。

■我们的记者王立新

房地产行业的钱不是那么容易赚的。

根据Flush ifind的数据，根据申银万国的行业分类，《证券日报》记者从沪深两市131家上市房地产企业披露的2019年中期业绩报告统计中了解到，截至6月30日，131家a股上市房地产企业总收入为9598亿元，同比增长21.3%；归属于母公司股东的净利润总计1011亿元，同比增长17.15%。

值得一提的是，在131家房地产企业中，归属于母公司股东的净利润同比下降高达40%的房地产企业数量，整个行业的净利润增速仍保持在12%以下。其中，万科以118亿元的净利润高居榜首，这意味着今年上半年，万科每天赚6542万元。

"总体而言，住房企业的毛利率有所提高，但净利润却有所下降."易居研究院智库中心研究主任严跃进在接受《证券日报》采访时表示，房地产行业已经进入了近两年的调整期，空的利润正在逐步缩小，行业分化越来越严重。大型房地产企业仍然可以通过低成本融资/零/房获得较高的利润，而中小企业却举步维艰，甚至一些之前发展过快的中型房地产企业为了现金流安全而出售项目。

在上述131家房地产企业中，中州控股、珠江实业、美豪地产、HNA基金会等多家企业利润同比下降50%以上。

然而，一些房地产企业也取得了快速的利润增长。例如，保利地产净利润同比增长53.28%。上半年，金科、北京城建、苏宁环球、阳光城等企业净利润快速增长，同比增速超过40%，最高利润增幅超过200%。

“在利润率方面，房地产行业的整体毛利率同比有所上升，并达到近年来的较高水平。然而，由于2018年少数股东权益和应计资产减值损失大幅增加，净利润受到挤压。”中银国际证券(BOC International Securities)分析师金伟表示，2019年上半年，整个房地产行业的毛利率和净利润分别为36.7%和11.8%，同比分别上升1.9个百分点和下降0.9个百分点。

另一位行业分析师也表示，今年上半年，大多数房地产企业结算了2016年和2017年房价上涨期间售出的项目，因此行业整体毛利率相对较高。另一方面，2018年领先房地产企业的大量存货减值将在未来转回或核销，这将有效地平滑利润率。

然而，即使利润率出现波动，销售业绩仍在上升，但增长率正在放缓，企业业绩参差不齐。东吴证券(sook securities)分析师董祺表示:“今年上半年，领先房地产企业的表现普遍超出市场预期。在我们筛选的15家一线房地产企业中，有11家房地产企业的业绩增长率超过30%。”另一位行业分析师也在接受《证券日报》记者采访时表示，整个房地产行业都存在这种现象。早年进入第一阵营的总部企业业绩和盈利能力稳步增长；追求规模快速增长的大中型房地产企业受到过去两年行业调整的影响，现金回报较慢，负债较高，不得不卖掉项目以求生存。

事实上，房地产行业的销售增长速度已经放缓，整体来看已经持续了一段时间，所有开发商都有出售房屋的压力。

“自2017年第四季度以来，对热点城市的监管一直没有放松，在过去的两年里，大部分房企在热点城市都身居要职。进入市场的时间和价格不容易控制，尤其是在限制销售价格、推进速度和销售定价的城市。不像预期的那样，这将导致空.利润的压缩”一些房地产企业高管告诉《证券日报》记者，以北京为例，自2018年以来，北京进入了“有限竞争空间时代”。对于房地产企业来说，有限竞争房本身的利润预计在空房的5%左右。很多项目都是无利可图的，一些有限竞争房卖得很好，可以很快收回资金，减少资金，但是在市场上销售率低于40%的有限竞争房并不少见，这给房地产企业的利润带来了很大的压力，甚至拖累了企业的整体财务状况。

金伟还表示，随着房地产融资环境的不断收紧，行业内征地建设投资将逐步下降，房企将加快销售支付，销售价格增速可能下降，这将导致2016-2017年土地收购价格上涨，行业利润率水平可能承压。另一方面，房企继续分化，一、二线房企销售依然稳定，预收账款充足，2019年业绩有望继续高水平增长，而尾部房企将逐渐淡出市场，行业集中度可能再次提高。

对此，董祺还表示，预计2019年房地产行业销售规模将保持稳定，领先房地产企业的竞争优势将进一步凸显，强势企业将保持强势，领先房地产企业的市场份额和规模将继续提升。

来源：央视线