从新证券法视角看：康美药业财务造假会罚多少钱？

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我们的见习记者倪楠

康美制药有限公司，去年在雷声中爆炸，对其价值超过800亿元的“最大骗局”感到惊讶。

“一直以来，虚假陈述、内幕交易和市场操纵都是中国资本市场的痼疾。原因有市场不完善、制度因素、监管因素等。，但归根结底，这仍是利益驱动的结果。”北京维诺律师事务所主任杨兆全向《证券日报》表示，由于非法利益转移可以给违法者带来高额利润，与获得的利益相比，非法成本可以忽略不计，这将促使违法者顶风作案。

将于今年3月实施的新《证券法》弥补了原《证券法》的不足，提高了各方面的证券违规成本，压缩了所有参与者的责任，形成了对投资者保护的重要支持。目前，中国证监会将康美药业定性为金融欺诈，其累计在货币资金项目中虚增的货币资金高达887亿元，实属罕见。专家认为，等待康美制药将不止是行政处罚。

公司会受到更严厉的惩罚吗？

2019年8月16日，中国证监会发布公告，对康美制药实施了多项处罚。中国证监会认为，康美制药的财务欺诈是一种有预谋、有组织、长期、系统性的恶意欺骗投资者的财务欺诈行为，具有极其恶劣的影响和特别严重的后果。证监会很少使用严厉的语言。

深湾宏源证券研究所首席市场专家桂在接受《证券日报》采访时表示，医药的金融欺诈行为对市场造成了相对恶劣的影响。首先，公司系统地、系统地、全面地造假。这种欺诈行为从根本上动摇了人们对上市公司的信任。其次，欺诈还涉及到相应的中介机构，它们在没有足够证据的情况下出具了相应的证明。作为资本市场的“守门人”，这种行为会使市场失去公信力，影响公众信任。此外，其屡禁不止的欺诈行为也反映出法律法规的一些缺陷。

桂郝明进一步告诉记者，应该从整个资本市场的高度来认识其危害性。如果上市公司的严重欺诈行为能够在市场上长期持续，而中介机构利用其公信力继续存在，监管机构无法发挥有效作用，那么在这种情况下，投资者就无法信任市场情绪的蔓延，这将对资本市场带来很大的打击。

“康美药业的欺诈行为对投资者的投资热情和信心造成了很大的打击，对监管部门造成了很大的冲击。”北京史静律师事务所合伙人曾鸣在接受《证券日报》采访时表示，该事件将导致其股价大幅下跌，甚至出现长期低迷，并有可能退出市场。金融欺诈的根本原因是利益驱动，而原证券法的低处罚是一个重要原因，巨额非法收入和低非法成本是市场欺诈的常见原因。

相关业内人士告诉《证券日报》记者，康美制药的财务欺诈实际上涉及两个问题。首先，该公司试图在短期内做大，但缺乏必要的项目；第二，存在挪用公司资产、未经相关审计程序进行部分投资的行为。

据业内人士称，康美制药的欺诈行为导致公司以前的财务状况变得完全不可靠，公司的信用已经破产。

中国证监会发布行政处罚通知后，康美药业是否受到严厉处罚、是否退出市场、是否涉及刑事责任、投资者诉讼等成为市场关注的焦点。

在现行证券法中，金融欺诈的最高处罚是60万元，终身证券市场被禁止。事实上，当时对康美制药实际控制人的处罚是最高处罚。

关于此类处罚，新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》采访时表示，尽管中国证监会对康美制药的相关处罚力度似乎比预期的要小，但这已经是原法律法规允许范围内的严重处罚。

“康美药业有退市的风险，但一旦退市，一些中小投资者可能面临亏损。是否退市取决于康美制药的财务指标。目前，扣除虚增部分后，康美药业的财务指标尚不符合退市条件。”潘向东表示，监管部门将坚持法治和专业原则，加快办案进度，严格按照有关规定将犯罪嫌疑人移交司法机关追究刑事责任。

曾鸣认为，由于新证券法尚未正式实施，证监会只能根据现行法律实施罚款和市场禁令。但是，由于诈骗数额巨大，涉及的行业与人民健康密切相关，负面影响较大，处罚可能会加重。根据《刑法》的有关规定，提供虚假财务会计报告，给股东和投资者造成重大利益损失的，负责人和分管负责人也可以承担刑事责任。这取决于实际的损坏结果。

中国证监会还公开表示，康美制药涉案当事人涉嫌犯罪的，将严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

曾鸣说，行政法在过去一般没有追溯力，而刑法一般是从宽于旧的，也就是说，如果新的规定施加较轻的处罚，新的法律可以适用。但是，由于新证券法尚未生效，且其行为发生在新证券法颁布实施之前，行政处罚只能根据当时的法律进行。

中介应该做什么？

广东钟政珠江会计师事务所(以下简称钟政珠江)可以说是康美制药的“老朋友”。在2001年康美制药的ipo中，钟政珠江是其中介机构，在2018年年报之前，钟政珠江是康美制药十多年的年报审计会计师事务所。

2016年和2017年，钟政珠江药业对康美制药的年度报告的审计意见为“标准无保留意见”。2018年度报告是钟政珠江研究院十多年来首次对康美制药出具非标准审计意见，仅为“保留意见”。

2019年5月，康美医药股份有限公司审计师广东钟政珠江会计师事务所有限公司涉嫌违反证券相关法律法规被中国证监会调查。

“会计师事务所在对上市公司财务舞弊的过程中，可能存在审查不严的过错，也可能存在故意或放任协助明知舞弊的情况。”曾鸣认为，会计师事务所应遵守会计准则的要求，勤勉尽责，尊重法律和市场，为投资者起到“把关人”的作用。

相关会计师事务所的会计师告诉记者，审计机构不仅承担上市公司的年度审查工作，还被接受相应审查的上市公司所聘用，相当于上市公司是审计机构的客户。在审计过程中仍然很难做到绝对客观和严格。

据了解，康美制药向钟政珠江支付的审计费用也在逐年增加。截至2018年，康美医药需要审计钟政珠江的财务报表，审计费用为500万元。在当年经钟政珠江审计的上市公司中，此次审计费用排名较高。

至于对会计师事务所的处罚，曾鸣认为，新证券法加大了对中介机构的处罚力度。对不认真履行职责的，可处以其业务收入5 -10倍的罚款，高于原罚款的1 -5倍。情节严重的，可以暂停或者禁止其从事证券服务业务。如果构成犯罪，可以移交司法。在注册制度下，中介机构在一定程度上充当了市场和监管当局的“眼睛”和“耳朵”，是市场的良心。他们发表的报告和意见成为市场投资的重要甚至全部参考依据，因此他们有着特殊的职能和重大的责任。

“这意味着，除了罚款，珠江中游还有可能关闭。”潘向东认为，长期以来，中国证券业因违法受到轻处罚，无法起到威慑作用。新证券法大大增加了行政罚款的数额，增加了违法成本，对促进资本市场的长期健康发展起到了重要作用。一方面，一旦出现欺诈和违规行为，将受到法律的严惩，从而实现中介机构和上市公司的优胜劣汰机制。另一方面，投资者的保护得到了加强。这将提高上市公司的质量，有助于克服我国资本市场多头牛缺的现状，提高长期资金的吸引力，增强资本市场的内在稳定性。

来源：央视线