去年2700亿元可转债募资额 银行占比过半 今年首月18只可转债密集上市无一破发

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我们的记者孟醒

1月16日，深南可转换债券、建设工程可转换债券和东方可转换债券同日上市，债券价格均大幅上涨，其中深南可转换债券涨幅居前，涨幅接近27%。自今年初以来，资本市场上可转换债券的火热难以掩饰。截至本公告发布之日，已有18只可转换债券在a股市场上市半个多月，且无一违约。多达8个国家的增长率超过了20%，3个国家超过了30%。

可转换债券的表现可以说是股票市场表现的晴雨表之一。据东方财富选择统计，2019年发行了近130只可转换债券，募集资金达到2700亿元，创历史新高。其中，银行业成为发行的主力军，去年银行发行可转换债券的规模超过了2018年和2017年的总和。业内人士预计，今年银行仍将是可转换债券发行市场的主力军。

银行成为发行可转换债券的主要力量

事实上，2020年初可转换债券的流行一直是一个信号。2019年是可转换债券发行的一年，许多指标达到了新的高度。根据东方财富选择的统计，从发行情况来看，2019年共发行128只可转换债券，共募集资金2689.79亿元，而2018年共发行70只可转换债券，共募集资金790.20亿元，无论是可转换债券的发行数量还是募集资金规模。

2019年，可转换债券在收入方面也表现良好。华创证券在研究报告中分析，2019年可转换债券基金单位净值平均增长22.54%，2019年沪深可转换债券指数增长25.91%，在近10年的年增长率中排名第二。

去年，银行业占据了可转换债券发行市场的一半。根据《东方财富》的数据显示，2019年，上海浦东可转换债券、中信可转换债券、平阴可转换债券和尹素可转换债券的发行规模分别为500亿元、400亿元、260亿元和200亿元，位居前四，银行业的可转换债券发行规模为1360亿元，占整个市场的一半以上。

2019年成为银行业发行可转换债券的高峰期。据报道，该行去年筹集了1360亿元人民币的可转换债券，远远超过了2017年和2018年筹集的530亿元人民币。

对此，云南信托在研究报告中分析说:“近年来银行监管更加严格。在宏观经济供给面改革的背景下，大多数银行迫切需要补充资本。可转换债券是上市银行最方便的选择。虽然审批流程与固定增资类似，但审批效率较高，资本参与度高，发行速度快，因此资本补充可以相对高效地完成。”

一般来说，发行可转换债券的成本相对较低，可以节约融资成本。然而，发行可转换债券的主要需求是补充核心资本。在资本充足率评估日益严格的背景下，银行要想保持一定的资产扩张速度，就需要补充足够的资本。

郭进证券表示，根据《商业银行资本管理办法》，补充核心一级资本的方式主要来自三个方面:经营利润积累、股权融资和可转换债券。

2017年2月，中国证监会发布《上市公司非公开发行股票实施细则》，对固定发行价格、发行规模和发行间隔进行了限制，发行可转换债券补充核心一级资本的优势显现。银行本期可转换债券中的资金用于“支持未来业务发展，在可转换债券转换为股份后，根据相关监管要求补充本行核心一级资本”。

1月份，8只可转换债券上涨超过20%

昨日，深南可转换债券、建设工程可转换债券和东方可转换债券集体登陆资本市场，再次延续了年初可转换债券市场的火爆行情。上市首日，三只可转换债券分别上涨26.80%、13.01%和9.40%。深南可转换债券在当天的可转换债券增长名单中名列榜首。

据悉，深南可转换债券发行规模为15.2亿元，债券期限为6年，将于2025年12月24日到期。相关股票为深南电路，最新转换价格为149.25元。

从今年可转换债券的上市情况来看，上涨似乎已经成为100%的概率，超过20%的涨幅并不罕见。据《东方财富选择》统计，自今年年初以来，截至发行日(1月16日)，已有18只可转换债券在沪深两市上市，且无一破发。其中8只可转换债券累计涨幅超过20%，3只可转换债券与郭萱可转换债券、试点可转换债券和纯可转换债券累计涨幅超过30%。

上周(1月6日-1月10日)，可转换债券市场蓬勃发展，11只可转换债券集中上市，成交量和成交量较前一周大幅增加。财通证券在研究报告中分析，上周华丰可转换债券等可转换债券上市，涨幅最高的三种可转换债券分别是徐升可转换债券、中庄可转换债券和科森可转换债券，涨幅分别为25.51%、16.10%和15.95%。上周，可转换债券总成交量为518.54亿元，较上周的312.83亿元大幅增加，可转换债券市场火爆。

财通证券表示，截至1月10日，共有282只可转换债券即将发行。目前，已发行但未上市的可转换债券有20只，总发行规模为239.68亿元。共有23只可转换债券获得中国证监会批准，29只可转换债券获得中国证监会批准，其余207只仍在排队。

国泰君安在研究报告中表示，可转换债券市场强劲表现背后的原因主要在于流动性充裕和股市走强。最近，可转换债券的表现好于股票。一方面，回撤较小，另一方面，可转换债券市场的估值有所提高。具体原因主要表现在三个方面:首先，从大规模资产的角度来看，2020年投资可转换债券是固定收益投资者提高收益的最重要手段之一；二是新基金加速进入市场，推动市场继续走强；第三，强制止赎被一个接一个地触发，需要重新配置资金。

来源：央视线