险资去年四季度清仓贵州茅台等白酒龙头股 看好大消费股理念未变

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我们的记者苏翔宇

根据a股上市公司披露的最新年报数据，去年第四季度，保险基金清仓了贵州茅台、五粮液和泸州老窖这三支龙头白酒股，但没有增加其他替代白酒股。

为什么保险基金会清算酒类股？一家人寿保险公司的资产经理表示，白酒龙头股具有高增长的特点，但股息收益率不如四大银行。在利率下降阶段，保险资本最有希望的部分是高股息率的银行股。当然，保险资金的阶段性减少可能与相关行业的较高估值有关，随着股价调整到位，未来有可能重新开仓。

“现阶段，高股息率的蓝筹股和被错杀的成长型白马股具有良好的投资价值。”爱生投资部相关负责人对《证券日报》记者表示，“具体到行业，我们看好国内需求拉动型大消费(包括白酒行业)等行业的投资机会。”

中国三大烈酒的主要股票

保险资产的清算

截至4月9日，除黄台外，a股上市的18只白酒股已全面披露年报。从机构持股的角度来看，保险基金不再持有白酒股。去年第三季度末，该保险公司曾持有三只领先的白酒股，即贵州茅台、五粮液和泸州老窖。

数据显示，截至去年第三季度末，中国人寿通过“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”持有贵州茅台330.93万股，持股比例为0.26%。此外，中国人寿还通过保险产品账户持有泸州老窖1.046%的流通股和五粮液0.8676%的流通股。但截至去年第四季度末，保险基金已从这三只股票的机构持股名单中消失。

对于用保险资金清算白酒股的原因，一家寿险公司的资产管理人分析，主要来自两个原因:分红和估值。除了估值的影响，保险公司全面实施的ifrs9会计准则将对保险二级市场的投资策略产生重要影响。在新会计准则下，增加高股息率的股票将大大提高股权投资的稳定性。

天丰证券分析师夏长胜认为，自2021年以来，保险公司将全面实施ifrs9，平安已经率先实施。根据新准则，所有股权金融资产将按公允价值计量。1.如果您选择将其归类为fvoci，则只有股息收入可以包含在损益表中，处置时公允价值的变化将包含在权益中，并且不会对空.原有可供出售金融资产进行利润调整2.如果选择fvpl，需要确认当期公允价值的变动，这会增加上市公司当期利润的波动。因此，无论你选择fvoci还是fvpl，保险基金都更喜欢高股息、低波动的大盘股，以获得稳定的股息。2020年，保险公司将增加高股息率或超出预期的股票配置，未来股权资产收入将更加稳定。

大型消费部门

对保险基金仍持乐观态度

尽管去年第四季度白酒库存被清理，但保险基金并没有改变对大型消费行业投资价值的认可和青睐。

爱生活投资部相关负责人表示，他对国内需求拉动的大消费等行业(包括白酒行业)的投资机会持乐观态度。平安资产管理相关负责人近日在接受《证券日报》采访时也表示，最近疫情迅速向海外蔓延，导致全球风险偏好迅速下降。但是，在前期，由于情绪和流动性的影响，可能会出现超卖，在后期可能会出现超卖反弹，周期性板块和消费板块都有参与价值。

中国人寿资产还表示，a股市场主要在上周波动，与消费相关的农业、林业、畜牧业和渔业、食品和饮料表现良好。目前是获得反弹收入的良好阶段，分配方向仍集中在内需领域，主要包括消费和其他领域。

上述寿险公司的资产管理人员告诉《证券日报》记者，贵州茅台等白酒行业的龙头股票呈现持续高增长、高确定性的特点，与保险资金的安全、长期、稳定、高回报的资金需求相匹配，这是白酒行业龙头股票布局的主要原因。随着国内需求的复苏，白酒等大型消费行业仍有望获得保险资金来重新定位。

值得注意的是，尽管保险基金并未直接出现在去年第四季度最新的机构持股名单中，但许多保险公司通过ETF等证券投资基金间接布局了白酒行业。例如，上交所消费80指数(SSE Consumer 80 Trading Open Index)证券投资基金发布的2019年年报显示，贵州茅台是该基金大量持股的目标，占该基金净资产值的9.39%。基金的最大持有者是恒安标准人寿保险有限公司-投资连结保险05。

来源：央视线