PIMCO解读美联储6月会议：重心从危机管理转向保障金融环境宽松

本篇文章1039字，读完约3分钟

蔡联(上海，编辑黄俊志)报道，管理1.91万亿美元的太平洋投资管理公司(pimco)最近发表了一份报告，分析了联邦公开市场委员会(FOMC)6月份会议的内容和一些看法。太平洋投资管理公司预测，在未来几个月，美联储的重点将继续从危机管理转向保持金融环境宽松。

报告还指出，随着目标的改变，美联储可能会在货币政策路径上提供越来越具体的指导，包括利率和资产购买路径。此外，该机构认为，美联储更有可能在今年晚些时候推出一项旨在控制收益率曲线的政策。

周三(6月10日)，美联储承诺继续至少以目前的速度购买资产(每月800亿美元的国债和400亿美元的抵押贷款证券)，同时保持灵活性，并根据市场情况的变化调整购买速度。太平洋投资管理公司认为，这意味着它将至少持续到2020年底，直到人们对美国经济复苏有信心。

此外，太平洋投资管理公司认为，这一购买速度应能抵消2020年预期的住房抵押贷款证券化和国债发行的增加。

什么是实际指导？美联储可能会将利率变动与通胀和失业结果联系起来，而不是像2011年那样使用日历或“基于日期”的指导方针。此外，与2015年12月不同，当时美联储认为美国经济已经达到或接近充分就业，它开始加息。太平洋投资管理公司认为，美联储官员将等到通胀率实际回到2%的目标后再加息。这一利率指导策略符合通胀率超过美联储2%的长期目标，并将支持通胀预期。

此外，6月份的《经济预测摘要》(sep)提供了大多数fomc参与者对利率走势的看法，即联邦基金利率中值在2022年之前将保持在0.125%。

由于市场预期美联储将在2022年后长期保持利率不变，因此美联储目前似乎没有必要宣布收益率曲线控制政策。然而，随着经济活动从5月份开始反弹，市场将很快开始考虑收紧的风险。

此外，市场也可能质疑美联储指引的可信度。美联储主席杰罗姆？杰罗姆·鲍威尔目前的任期将于2022年初结束。如果任命了新的主席，市场可能会考虑美联储违反先前达成的政策的可能性。

总的来说，在缺乏ycc政策的情况下，如果美国债券收益率对更好的数据或fomc领导层或构成的变化做出更大反应，美联储可能会冒扼杀复苏的风险。

美联储必须解决的另一个问题是，在继续购买长期国债的同时，是否采取短期至中期ycc战略。Ycc意味着美联储愿意牺牲对债券购买的控制(这是目前大规模资产购买计划的主要政策工具)来控制收益率水平。太平洋投资管理公司认为，实施这两种策略是可能的，但如果没有明确沟通，它们可能会在市场参与者中造成混乱。

来源：央视线