PIMCO：改变后疫情时代的两大关键驱动力—科技和中国崛起

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蔡联(上海，编辑黄俊志)报道说，随着新型冠状病毒的全面爆发，世界各国的中央银行和金融当局迅速果断地采取了严厉措施。诚然，这些行动提振了市场。然而，管理1.91万亿美元的太平洋投资管理公司(PIMCO)在5月15日发表了一份报告，指出这一流行病的影响可能会持续很长时间，这将普遍削弱基本面并加剧现有趋势。

大约有一半的人已经或仍然处于某种程度的孤立状态，在“家庭模式”下，技术(从网上购物到虚拟工作场所和视频会议)变得更有必要。据估计，自今年年初以来，主要经济体的互联网使用率增加了40%，尤其是在零售、教育、医疗保健、休闲和娱乐领域。截至4月12日，谷歌(美国)搜索最多的三个网站是脸书、youtube和亚马逊。

与此同时，企业迅速采用并推出了基于云的服务，以促进持续运营:美国一家大型远程工作服务提供商报告称，截至今年3月，其平台在中国的使用率增加了22倍；然而，今年3月份的zoom在线视频会议服务的下载量比2月份增加了141%。这场危机促进并加速了技术与日常生活的融合(见图1)。

2.中国的崛起

中国制造2025是中国经济向高附加值制造业和服务业升级的蓝图。这一雄心勃勃的计划涵盖了机器人、信息技术、电动汽车和机器学习等领域，并获得了数千亿美元的政府支持。它的目标是超越“世界工厂”，实现更大的自给自足。自2007年至2008年金融危机以来，全球贸易一直在下降，中美之间的紧张关系最近一直在升温，这对中国尤其合适。

然而，太平洋投资管理公司指出，各国保护本国工人免受外国竞争和缩短供应链的愿望可能会进一步减少世界贸易并促进去全球化。世界上最大的两个经济体之间贸易的减少也可能加速它们领先技术发展的竞争，并加速5g和包括医疗保健在内的服务自动化等领域的创新竞争。

随着限制的解除，经济将最终从流行病造成的衰退中复苏，但令人怀疑的是，一切将会和以前一样。随着旧的低效率的发现和新爱好的发展，由COVID-19危机引起的变化可能会持续更长时间，产生比人们想象的更重要的影响。

太平洋投资管理公司强调，“关键是双方之间的摇摆因素可能是每个公司、部门或地区适应和发展不断变化的行为和需求的能力和灵活性。对于投资者来说，两者之间的差异将成为一个越来越重要的概念。”

报告指出，尽管“颠覆性”和“颠覆性”可能出现在不同的地区和行业，但最近的市场动态可能提供了有关“颠覆性”的线索，如图2所示。

从上图可以看出，对医疗保健和科学技术的需求似乎不仅没有受到危机的影响，反而从中受益，传统制造商、金融机构和能源行业受到的打击最大。一个由科技主导的世界，再加上全球贸易的减少，可能需要更少的石油和更多的自动化，而银行的商业模式可能会受到长期低利率的挑战。

太平洋投资管理公司认为，由于“颠覆性”已经从“颠覆性”中拿走了越来越多的蛋糕，投资者应该重新审视实现其财务目标的方式，区分两者的能力变得至关重要。

来源：央视线