利得资本：CTA指数8月再涨近3% 稳健表现值得配置

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在股市低迷和低波动的情况下，cta指数最近表现出色。根据投资组合主数据，7月份cta指数上涨了2.24%，8月份又上涨了2.94%，继续占据主导地位。

自2018年以来，cta指数没有受到利率、汇率和股市的显著影响，上涨了4.48%。它以其独特的低相关性走出了独立市场。此外，注册税务师战略的罕见的做/做/做/做/做机制有效地抵御了市场危机。利润研究所认为，cta策略的波动性仍处于历史低位，没有明显扩大。因此，无论是考虑目前对冲危机的最优配置，还是考虑长期稳定收益，cta策略都值得投资者进行合理配置。

为什么绿色库存和cta策略是独一无二的

2018年，中美之间的国际贸易摩擦增加了市场的不确定性，国内市场仍面临过去几年去杠杆化、风险防范和金融监管带来的压力。因此，近期人民币汇率大幅波动，股市继续承压波动，市场情绪低迷。根据私募网的数据，截至6月底，市场上有34家私募基金管理资金超过100亿元，处于行业领先地位，但其中25家上半年亏损，占全部100亿私募基金的73.53%。

从主要指数的数据来看，今年以来其他主要指数的整体表现都非常低迷，除了cta指数，其中事件驱动指数跌幅最大，下跌15.63%，股票策略指数下跌12.35%，组合基金指数下跌4.83%。

利润资本基金投资组合部主任史明认为，cta策略能够在独立市场脱颖而出的根本原因是低相关性。一方面，cta策略与其他策略的相关性较低，这使得cta策略不受汇率和股市走势的影响。影响，趋势是独立的；另一方面，cta子策略之间的相关性极低，与单个策略相比，子策略组合后的波动和最大回撤大幅恢复，趋势更加稳定。

史明表示，无论是在海外市场还是在国内市场，cta策略与利率、汇率和股市的相关性都很低。根据巴克莱对冲的历史数据，cta指数与S&P 500指数的相关系数仅为0.01，CTA指数与美国债券的相关系数仅为0.14，CTA指数与世界债券的相关系数为0。

此外，cta策略与长期股票策略的相关系数仅为0.16，CTA策略与宏观策略的相关系数仅为0.10，CTA策略与固定收益策略的相关系数为0.22，CTA策略与相对价值的相关系数为0.21，是所有策略中最低的。

股市崩盘与融合证明，cta策略能够有效对冲危机

cta策略具有独立性、低相关性和盈利性，能够有效地对冲危机，为投资者赚取稳定的收益，这一点已被国内外许多危机所证明。因此，cta战略在海外被称为“危机阿尔法”，即抓住危机中的机遇。

在国内，注册税务师战略已被证明能够抵御导火索和股市崩盘，有效对冲风险和赚取利润。数据显示，2015年5月至2016年5月，股市经历了疯牛病、股市崩盘和导火线的终结。沪深300指数最大跌幅接近50%。然而，在此期间，cta战略指数上涨了17%。一些优秀的注册税务师基金表现更出色。以某个产品为例，在这一年的时间间隔内，涨幅达到68%，而周度的最大回撤只有5%左右。

史明表示，cta战略可以抵御海外市场危机，因为它可以灵活地做得更多，做空.例如，当美国互联网泡沫在2000年破裂时，S&P 500指数在2000年至2002年的三年间暴跌逾40%，而cta指数在这三年间上涨了22%。2008年全球金融危机爆发时，S&P 500指数暴跌38.49%，巴克莱资本国际指数上涨14.09%。

史明认为，危机和极端的市场环境越多，cta指数的配置价值就越明显。此外，考虑到国内市场流动性逐渐宽松，经济依然低迷，这种宏观环境也适合配置注册税务师战略产品。

利润资本cta策略fof通过定性和定量相结合的方法，选择细分策略经理，涵盖了cta的三种主流策略:趋势策略、套利策略和高频策略。拟投资项目包括国际知名投资、海归团队和优秀国内团队，通过风险平价模型配置，在风险分散和策略间低相关性的基础上实现组合资产的稳定增值。

来源：央视线