汇源果汁超110亿债务压顶 果汁大王朱新礼错过了什么

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头发花白的朱新礼最近遇到了两个麻烦:一是香港证券交易所调查了42亿元的非法借款；二是公司超过110亿元的债务已经暴露。

如果前者处理不好，HKEx可能会启动退市程序，而后者则直接关系到企业的生存。

摆在我们面前的是，本月底的两笔债券需要朱新礼提供不可撤销的连带责任保证，这意味着如果债务逾期，老朱必须偿还。

在过去的2017年，汇源果汁努力扭转持续亏损的局面，这给这个老式果汁企业带来了新的困难。

近年来，汇源果汁进行了裁员和资产出售，并邀请前金螳螂吴担任首席执行官……...它一直保持着中国第一个中高浓度果汁的行业地位，但其市场份额急剧下降。

朱新礼尽了最大努力让企业重回正轨。面对随之而来的困难，这位66岁的老人还有多少回旋余地？

非法借款42亿元，但没人说不？

大家都应该知道汇源果汁借给北京汇源42.75亿元人民币。

根据斑马的消费，今年3月29日，将上市公司的资金贷给在朱新礼持有大部分股份的非上市公司汇源，相当于从海外公司借钱给国内公司，这本身就很复杂，更不用说是上市公司了，而且两家公司的实际控制人都是朱新礼。

奇怪的是，这笔巨额贷款没有经过上市公司董事会，没有签订协议，也没有及时向公众披露。它悄然转向，对任何上市公司来说都是闻所未闻的。

当借出这笔巨款时，汇源果汁(01886.hk)的董事没有发出什么声音，他们也没能阻止这一重大财务违规行为。

在公司董事会成员中，朱是执行董事、副总裁的女儿，负责董事会秘书办公室等具体事务；崔，6月份离职，是该公司的前首席执行官；居欣彦是公司的生产副总裁兼执行董事，其他几位非执行董事都是各自领域的专业人士。

事件发生后，公司及时暂停交易，并宣布了董事会采取的必要行动和步骤，包括但不限于为集团相关董事和高级管理层以及外部合规顾问提供额外的监管和合规培训。

目前，公司已收回全部贷款及利息共计42.82亿元。在这方面，香港联合交易所已在6月进行干预，如果不可能，它将真正开始强制退市程序。

超过114亿英镑的巨额债务来自哪里？

根据汇源果汁未经审计的财务数据，2017年该公司的负债率为51.77%，比2016年底的负债率48.86%高出2.91%。

在这种情况下，汇源果汁2017年的营业收入达到53.82亿元，净利润为1.35亿元。虽然它的表现变得不错，但它的公司债务却越来越高。

斑马消费梳理了公司几份年报的数据，显示汇源果汁的负债规模从2014年开始逐渐上升。

2014年至2017年，公司负债分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元和114.03亿元。

这些都是公司多年快速扩张留下的后遗症。

2007年，朱新礼将汇源果汁推向资本市场，并开始扩大规模，融资24亿元。汇源果汁先后投资多家工厂，并深入上下游进行并购。产能利用率不足和固定资产折旧不断吞噬企业利润。

2008年，该公司的销售额和毛利首次出现负增长。今年上半年，销售额下降了5.2%，至12.94亿元，毛利润下降了20%以上，至3.67亿元。

2009年，该公司的业绩一路下滑，2012年首次出现亏损。到2015年，亏损为2.29亿元，亏损黑洞进一步扩大。

2013年前后，朱新礼相继出售了12家子公司，并用28亿英镑的营业额弥补了空.的亏损

2013年是该公司最困难的时期，它依靠出售资产来摆脱困境。那一年，它通过出售上海和成都的工厂获得了4.26亿元，并获得了3.37亿元的政府补贴。

另一方面，公司也减少了人员开支。朱新礼无情地将员工人数从2014年的17，700人削减至2017年上半年的3，965人，降幅接近80%。

大规模裁员大大降低了汇源果汁的人事费用。有一组可以看到的数据。2017年中期报告显示，其销售和营销费用从2016年上半年的7.83亿元下降到2017年同期的5.77亿元。2.06亿元；2016年上半年，该支出较2015年减少2.83亿元，公司表示“主要原因是员工福利支出减少”。

节流未能开辟新的来源，企业债务问题也没有得到根本改善。公司2017年未经审计的财务数据显示，截至去年底，公司负债总额为114.03亿元。

产品缺乏

汇源果汁(01886.hk)的高浓度和中浓度果蔬汁在国内市场仍处于领先地位。

根据尼尔森对2017年上半年中国零售业的研究，汇源果汁100%果汁和中高浓度果蔬汁的市场份额分别为45.8%和35.3%，而去年同期为60%和39.4%。

一年之内，市场份额急剧下降，这与行业竞争有关，更重要的是汇源果汁本身。

斑马消费者注意到汇源果汁至少有17个系列产品，涉及高、中、低浓度的果蔬饮料，这是公司业绩的主要来源。后来，汇源推出了糖葫芦汁、百里娃汁、枣花汁等新产品，涉及鸡尾酒和普洱茶，市场反响平平。

目前，只有100%的果汁产品仍然支持公司的表现。

根据2017年年中的报告，100%果汁产品的收入为10.36亿元，占总收入的37%。2016年，该产品实现收入20.17亿元，占当年收入的35.14%。

由于缺乏可靠的新产品，汇源果汁的产品仍然处于缺乏成功的状态。2010年，该公司声称投资50亿元人民币打造了一个新的碳酸饮料品牌“果汁音乐”，持续了一年。我想知道费用现在是否已经收回。

来源：央视线