“四个敬畏”常说常新 实控人由言及行更需内驱力

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我们的记者苏时珍

自中国证监会主席易会满上任以来，“四个敬畏”已成为最常被提及的词，常被说成是新词，引起了市场的广泛关注。

回顾今年2月27日，中国证监会主席易会满在国务院办公室新闻发布会上首次提出了“四个恐惧”，即市场恐惧、法治恐惧、专业恐惧和风险恐惧。在2019年中国上市公司协会年会上，易慧上任100天以来首次公开系统阐述了上市公司监管问题。这一次，“四大恐惧”中的风险恐惧转化为“投资者恐惧”，而其他三个“恐惧”保持不变。

只有当实际控制人敬畏时，他才能建立一个真正透明的上市公司

如果大股东和实际控制人想充分理解来，企业上市后将成为上市公司，不再是“家族企业”，不能等同于普通公司。我们应该敬畏“上市公司”的金字招牌，严格遵守法律法规，做到真实透明，成为实行现代企业制度的“排头兵”。

实际控制人不仅是上市公司经营决策的掌舵人，也决定着上市公司的治理基因。帮助实际控制人树立正确的信任、治理和发展理念是提高上市公司质量的基础。关于如何做到真实透明，黑龙江证监局总结了辖区内“上门授课”培训的“五个要点”:一是公司资产要独立。公司实际控制人应改变家族企业的观念，树立独立公司的观念，充分发挥公司的主观能动性，避免资本占用、非法担保等损害公司利益的行为；第二，信息披露应当合规。公司应加强信息披露，避免因粗心大意而导致的行政处罚风险。主要股东和实际控制人应当积极配合公司履行义务；第三，改善公司治理。公司应不断完善治理结构，建立独立董事的内部制度约束和外部约束，避免因缺乏权利约束而导致的“内部人控制”现象；第四，应该禁止内幕交易。公司应建立内幕信息管理系统，及时开展内幕交易预警教育，避免相关人员侥幸和冒险；第五，并购要谨慎。公司应以提高核心竞争力为长远发展的基础，防止盲目并购，避免因业绩承诺和商誉减值压力而粉饰报表。

只有当实际控制人有敬畏，他才能建立一个合法和合规的上市公司

资本市场是一个规则导向的市场，法律合规始终是上市公司生存和发展不可逾越的底线。上市公司实际控制人应尊重法律法规，承担规范发展的主要责任，坚持以法律法规为准绳，与众不同，以身作则，遵纪守法，规范治理。

这种敬畏不仅是在长期实践中形成的经验，也是付出巨大代价获得的教训。2019年1月至10月，上海证监局对上市公司、关联股东和董事采取行政监管措施31次。该局定期编制和出版《上市公司监管通讯》，整理近年来查处的上市公司违规行为；编制《上市公司规范运作法律法规选编》和《违法违规案件选编》，对大股东、实际控制人、董事等“关键少数人”进行引导和警示。

为使上市公司将合规放在更加突出的位置，让尊重法治的意识深入人心，上海证监局密切关注控股股东和实际控制人，建立辖区内新上市公司集中面试机制，提示监管红线，明确监管要求，上首堂上市课。自2019年以来，上海证监局共组织了5次培训，416家子公司、1047人次参加了培训。

只有当实际控制人敬畏时，他才能建立一个保护和尊重投资者的上市公司

近年来，上市公司在国民经济运行中的主导作用日益突出。3700多家上市公司覆盖了国民经济的90个主要行业，占国内500强企业的70%以上。资本市场的“晴雨表”功能逐渐被上市公司所体现。

上市公司和投资者是市场的共生和共同繁荣。只有懂得尊重和回报投资者的上市公司才能赢得市场的认可和尊重。实践表明，只有敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化，我们才能成为一个守底线、负责任、负责任、受人尊敬的企业。

近年来，上市公司对投资者的回报水平不断提高，现金股利的数量和规模逐年增加。截至10月底，今年上市公司现金分红达到1.29万亿元，超过去年。以湖南为例，今年有67家上市公司支付了现金股利，股利金额同比增长17.51%。一些上市公司，如爱尔眼科、中联重科、益丰药业等。其管辖范围内出现了具有规范的公司治理和出色业绩的。辖区以多种方式推广和交流优秀上市公司在股东回归、投资者关系管理等方面的成功经验。，让“身边熟悉的人”可以言传身教，带动更多的公司增强他们的敬畏感和责任感，带动多数人与少数人一起发挥表率作用。

实际控制者有敬畏感，他们必须依靠自律和他律

对真正控制者的恐惧不是天生的，它的培养和强化需要自律和他律。首先，实际控制人应该自律，将“敬畏”嵌入内部控制和合规管理，固化良好行为，使公开透明、遵守法律法规成为一种习惯，成为一种自觉行为。从日常经营管理入手，诚信经营的品牌应该被点亮，努力在资本市场打造一个“百年老店”。

也有必要依靠他律来控制人们的恐惧。监管当局对上市公司的监管必须加强，而不是削弱。今年以来，各地证监局督促上市公司和大股东通过持续监管和精确监管，做到实话实说，做到账实相符，崇尚真理，不搞虚作假，拒绝欺骗和欺诈，不违法违规。例如，湖南省证监局开展了一系列专项监管行动，从事前、事中和事后三个维度界定了监管措施，并通过整合日常监管、媒体提问和投诉等方式，选择重点公司进行宣传。与此同时，惩罚力度加大。自2019年以来，已对上市公司股东和董事采取了23项行政监督措施，7起案件已移交备案。准确的监督和有效的监督迫使实际的控制者不断增强他们的敬畏。

来源：央视线