茅台与27年前千元股不可同日而语

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■赵学义

6月27日，贵州茅台站在1000元/股的盘中高点，最高价为1001元/股，公司市值接近1.3万亿元，再次创造了a股市场1000元的传奇。事实上，贵州茅台并不是第一个一千元股的a股，而是两千元股诞生于27年前的“老八股”。也就是说，前“老一套”的乐飞股份和真正的空电子。然而，作者认为今天的千元股与27年前有很大不同。

让我们来比较一下:1992年1月10日，乐飞股票的股价达到1007.4元/股，成为a股历史上的第一千元股，然后在1992年5月25日涨到3550元的高价。但之后，股份更名为中，现在是a股的圣中安。今天，收盘价是每股1.8元。

1992年5月25日，真空电子股票价格一度升至2587.5元(不再享有)。现在振空电子更名为云赛智联，6月27日的收盘价为每股7.90元。

有人担心贵州茅台是否会再次出现这种趋势，市场上出现了“茅台好，但不贪”的声音。在我看来，贵州茅台的股价不太可能大幅下跌，这是由其业绩支撑的。数据显示，2018年，贵州茅台实现收入736.39亿元，同比增长26.49%，净利润352.04亿元，同比增长30%。根据年报，贵州茅台2019年的经营目标是实现约14%的收入增长。

除了贵州茅台自身的原因，市场环境也注定与27年前大不相同。

自2016年以来，价值投资盛行，尤其是金融机构将注意力转向细分领域的蓝筹股。对于表现不佳、讲故事好的股票，人们开始用脚投票。结果，市场被分割了，即好股票的股价强于好股票的股价，而差股票的股价却一路下跌，甚至不断刷新新低。

作者还发现，近年来优秀公司的股权集中度越来越高。股权集中度是衡量最大股东所持股份总额的一个指标，它反映了公司股份在最大股东中的集中程度。

截至今年第一季度末，贵州茅台十大股东共持有97380.2万股，占总股本的77.53%；截至2018年第一季度末，前十名股东共持有92842.36万股，占总股本的73.90%。显然，与一年前相比，贵州茅台前十大股东的持股比例和持股比例大幅上升。截至2019年3月31日，共有729只基金持有贵州茅台，头寸总额为4800万股，占其已发行股份的3.80%。其中，三位股东今年第一季度增持，共增持2445.53万股，占总股本的1.95%；一位股东减持，共减持110.79万股，占总股本的0.09%。

另一组数据也显示，贵州茅台的股权集中度越来越高:截至2019年3月31日，贵州茅台共有股东8.06万人，而截至2018年3月31日，股东总数为9.94万人，同比下降18.91%。

笔者认为，随着中国资本市场的开放，新兴市场的金融发展潜力不容忽视。换句话说，未来将会有更多的高价股，而100元股群体将会继续扩大。虽然目前第二只高价股与贵州茅台还有一定距离，但笔者相信，a股市场将会出现一批新的纯质地公司，其股价将达到1000元。

来源：央视线