2019年险企举牌“不一样” 对外开放“加速度”

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本报记者黄小琴苏翔宇冷翠花

1.保险资金进入市场

今年，保险基金的“入市”被嘲笑为“不像山一样移动”。是这样吗？

也不是！根据中国保监会披露的信息，截至2019年10月底，保险股票和证券投资基金余额为22536亿元，占保险运用余额的12.65%。与年初相比，前十个月股权投资增加3316.13亿元，占比0.94%。

据中国保监会保险资金运用监管司司长袁披露的数据，截至2019年11月底，保险资金投资股票的规模为1.81万亿元，约占a股流通市值的3.31%。尽管年初没有可比数据，但保险基金作为a股市场第二大机构投资者的地位并未动摇。

从今年的保险股权投资来看，虽然增量资金不多，但监管鼓励保险资金多次“入市”，这已成为近年来监管重点转向保险资金入市的风向标。

关于保险资金投资问题，12月20日，银监会保险资金运用监管司司长袁明确表示，首先是支持保险资金投资科技板块上市公司股票；二是鼓励保险公司增持优质上市公司；三是支持保险资产管理公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押的流动性风险，在产品投资范围和股权资产比例上给予一定的政策支持。

袁的积极表态只是今年监管机构做出的众多积极表态之一。今年1月，中国保监会发言人肖表示，鼓励保险公司利用长期账户资金增持优质上市公司；在7月份国务院办公厅新闻发布会上，银监会副主席梁涛透露，银监会正在积极研究提高保险公司股权资产监管比例的问题；今年9月，中国证监会在北京召开的“全面深化资本市场改革研讨会”上，再次呼吁“推动更多中长期资本进入市场”。

虽然监管机构已经多次发表意见，但保险股权投资距离上限30%仍有一定的空空间，今年前10个月的股权投资比例与年初相比增幅不超过1个百分点。

为什么会有这样的现象？保险公司的股票投资者直言不讳地告诉《证券日报》记者，根本原因是，虽然保险基金是长期基金，但它们对每年稳定的股息和回报有很高的要求。事实上，符合这种要求的上市公司并不多，这也是由保险资金的性质决定的。

如果今年增量资本有限，2020年将如何投资？

最近，许多经纪机构认为，保险基金有望在明年提高股权投资比例。最近，一些媒体报道称，保险基金已开始“隔夜增仓”。我们将拭目以待明年保险基金进入市场的增量几何。

2.保险公司海报

2019年，保险标语牌不再是一个让人想起“野蛮人”的词。

“价值发现”、“长期投资”和“金融投资”已经成为保险标语牌的新标签。这种变化是由保险业的监管环境、保险公司保费结构的变化、市场利率下调、新会计准则等一系列原因驱动和催化的。，而保险资本的标语牌只是改名了。

是保险业的领导者们张贴标语牌来证明保险基金的合理性。

今年，中国人寿、平安保险和太平洋保险共举办了九次招贴画。其中，中国人寿标语牌有神湾宏源、中国广东核电、中国太平洋保险和万达信息(三张标语牌)；平安人寿为华夏幸福和中国金茂做广告；上海临港太保人寿保险标语牌。

与此同时，此前的“标语牌专业户”今年都退出了舞台。从长远来看，2015年，共有36家上市公司被保险基金(主要是中小型保险公司)贴上了标语牌，而万能保险是“弹药”；2016年，保险基金的标语牌数量急剧下降，只有12个。在2017年和2018年，有11个保险标语牌，偶尔有中小型保险公司。

有些人可能会问为什么中小型保险公司不举标语牌。根本原因在于“资产驱动债务”模式的衰落。过去两年，在强有力的监管下，资产驱动型债务型保险公司开始转型，大幅降低标语牌“弹药”的万能保险费，降低万能保险的结算利率，增加中长期万能年金保险产品以延长债务期限。债务方资本特征的变化传递到投资方，中小保险公司的投资变得更加稳定，不再是标语牌。

资本市场担心的是，保险基金在2020年还会被安抚吗？答案是肯定的。天丰证券预测，2020年，保险基金仍将作为优质上市公司上市，主要目的是核算长期股权投资(权益法核算)，创造业务协同。

中国人寿保险副总裁赵鹏也对《证券日报》记者表示，未来公司将继续关注包括投资股票在内的各行业高质量的投资目标，基于未来的战略考虑，不排除公司对企业的投资。PICC资产管理公司总裁王浩也在今年的中期业绩会议上表示，对于优化投资结构并能与之协调的公司，也将考虑张贴标语牌。

3.改变架构

2019年，上市保险公司新一轮组织结构和人员调整接踵而至，“变革”成为市场份额占全国半壁江山的上市保险公司的新主题。“变化”不仅影响了保险市场的竞争态势，也深刻地影响了一批保险公司的命运。

最近，新华保险部的优化调整和领导小组的分工问题相继解决。新华保险党委书记、总裁兼首席执行官李全主持公司整体经营管理，新华保险组织结构调整也浮出水面。

平安今年也经历了新一轮的人事和组织结构调整。不久前，11月22日，友邦保险支付了2亿元人民币的转让费和5000万元人民币的年薪。这被称为金融界最昂贵的跳槽，引发了金融市场的热烈讨论。在李源祥“转会”友邦保险的前一个月，平安正在进行新一轮的人事调整。

10月24日，平安监事会选举孙建义为监事会主席。董事会推荐谢永林、陈新英接替孙建义、蔡芳芳担任公司执行董事，选举任汇川为公司副董事长，任命谢永林为公司总经理，任命蔡芳芳、黄宝欣为公司副总经理。

当时平安表示，在马明哲董事长的领导下，将继续完善公司、个人、科技三大业务板块的结构，由谢永林、李源祥、陈新英三位联席总裁负责。李源祥“调任”后，鲁珉将接替李源祥担任保险业务首席执行官，主管保险业务和个人综合金融业务。

除了人事调整之外，平安人寿作为平安的核心部门，去年下半年开始了重大战略调整。除了产品和代理业务模式的调整外，公司还重组了东南、西北和中部五大销售区域，并将部分主要职能集中在寿险总部和大脑。平安集团执行副总经理姚博最近表示，他希望通过这个项目实现“四个现代化”:智能化管理、数字化流程运营、精细化渠道建设和个性化客户服务。

11月7日，在李源祥“调任”前不久，上海市国有资产监督管理委员会赴中国太平洋保险公司，正式宣布傅凡为集团党委副书记。按照程序，傅凡将出任中国太平洋保险集团总裁。

事实上，今年中国太平洋保险已经进入了一个人员密集调整的时期。9月，太保集团总裁何庆调任国泰君安董事长；银监会批准潘为太保人寿保险公司总经理。6月，CPIC人寿保险公司董事长徐景辉辞职。此前，人寿保险负责个人保险的副总经理王离开人寿担任阳光人寿保险总经理。

11月1日，CPIC人寿保险新团队在投资者开放日亮相。CPIC人寿保险总经理潘表示，在过渡2.0阶段，人寿保险将注重价值、团队和赋权。

除了上述三家上市保险公司之外，还有两组数字影响着寿险和财险行业的两大龙头:“343”战略和“3411工程”。

在今年1月召开的中国人寿2019年工作会议上，中国人寿集团董事长王斌表示，中国人寿将坚定不移地坚持“打造世界级金融保险集团”的战略目标，包括“三个转变、四个类型、三个转变”的“343”战略和“两步走”的战略部署。其中，“两步走”的“第一步”是在一两年内把握战略布局，更新发展理念，突破发展模式，重构组织体系。

俗话说“船难掉头”，希望经过组织结构优化调整的五家a股保险公司在新的一年里“像大象一样跳舞”。

4.科学技术的重建

2019年，5g、区块链、ai……这些技术元素正在逐渐瓦解传统保险业的运营模式，并逐渐颠覆和重构一代老保险人的想象。新技术在保险业的应用和落地是“未来已经到来”。

“到2019年，客服机器人可以取代40%-50%的人工客服工作。据估计，到2020年，85%的客户服务工作将由人工智能完成。”这是最近在2019年保险技术新力量洞察报告中披露的数据。

从案例分析来看，泰康在线推出的智能客服机器人是互联网金融实验室在业内推出的第一款智能客服机器人，一秒钟可服务8000人，满足客户7x24小时即时服务需求，响应准确率高达99.9%。

除了客户服务机器人之外，保险业在科技应用方面也玩了各种新把戏。

此前，中国太平洋保险与京东集团联合推出了中国首张由区块链科技实现的增值税专用发票。目前，该项目正在应用于CPIC互联网采购(电子采矿)平台。“过去，大型招标采购项目平均需要30人。它可以在50 -60个工作日内完成，而电子采矿减少了近75%的人工审查环节，实现了成本和效率的全面优化。”

此外，随着人脸识别和大数据的应用，“闪光补偿”和“二次补偿”在保险业得到了广泛应用。例如，太平人寿的“第二赔偿”是一项新服务，可以在线完成理赔申请和图像数据采集，并在银联验证、ocr(字符识别)、人脸识别和电子签名的帮助下为客户提供移动理赔。

在财产保险行业，数字技术创新为行业发展带来了新的红利期。在同质化竞争严重的车险市场，多家财产保险公司实现了实时视频互动，开创了车险理赔的新方式。车主遇险后，可以通过保险应用、公共号码和小程序一键报案，消费者可以通过视频通话快速获得智能的损失判定和理赔。

5g也是今年保险业的一个热点。马葭人工智能研究所首席科学家、财务会计与智能风险控制总经理施禹铭告诉记者:“5g具有高速度、低延迟、低功耗、无处不在和高安全标准等特点。这将在客户获取、风险控制和运营领域对金融机构产生深远影响。从业者现在应该提前计划。”

“大数据和人工智能正成为保险技术的主要驱动力。云计算、区块链等技术通过对保险业务流程的全面渗透，提高了保险业务运营和管理的效率，改变了产品形式和服务互动模式，产生了新的业务模式和保险生态。保险+技术的服务模式越来越成熟，实现了保险技术从1.0阶段的电子化，到2.0阶段的信息化，再到3.0阶段的智能化飞跃。它将作为数字保险进入4.0阶段。”中国保监会前副主席周表示。

2020年，保险业会从3.0走向4.0吗？

5.五大保险公司每天收入近9亿元

2019年，保险公司在许多金融机构中确实玩得很开心，也让资本市场大吃一惊。

得益于新减税政策的实施和投资的大幅增加，今年前三季度，五家上市保险公司净利润总计2446亿元，日均盈利8.96亿元，同比增长86%。

在市场参与者看来，由于2018年第四季度净利润基数较低，预计2019年空a股上市保险公司的年增长率仍将上升，今年也有望迎来过去五年来最好的业绩增长率。

影响保险公司净利润的主要差异有三个:利差、死差和费用差。其中，利差收入是影响国内保险公司净利润权重的最大因素。基于前三季度的良好表现，如果a股趋势在12月下旬继续上升，预计将进一步提振上市保险公司的投资收益。

与往年不同，2019年所有上市保险公司均出现非经常性损益。5月，财政部、国家税务总局发布了《关于保险企业税前扣除手续费和佣金政策的公告》。保险企业与其经营活动相关的费用和佣金支出，不得超过当年全部保费收入扣除退保保费后余额的18%(含)，在计算应纳税所得额时扣除；允许在接下来的几年中扣除超额部分。随着这一利好消息的发布，2019年上市保险公司的业绩将大幅提升。

根据最新披露的保费数据，中国人寿、平安保险、中国太平洋保险、中国人民保险公司和新华保险今年前11个月实现原保费收入22310.59亿元，同比增长8.9%。其中，中国人寿、平安保险、PICC、中国太平洋保险和新华保险分别实现保费收入5413亿元、7226.74亿元、5096.55亿元、3272.45亿元和1301.85亿元。根据去年12月的保费数据，今年5家上市保险公司的保费增长率预计将保持在8%-9%。

从历史经验来看，股票市场对第二年的保费有显著的正影响(股票市场影响保险投资的收益，进而影响第二年储蓄型理财产品的利益)。2018年股市的下跌导致2019年的溢价较弱，2019年股市的好转有望改善2020年的溢价表现。

上市保险公司在2019年交出完美答案是一件很有可能的事情，预计明年上市保险公司的业绩将继续辉煌。

6.开放加速

加速，然后加速；开放，更开放。2019年，中国保险业以前所未有的努力对外开放，出台了一个又一个政策。与此同时，外资保险巨头对中国市场表现出极大的热情，增加资本和并购。

今年5月，中国保险监督管理委员会公布了12项新的银行业和保险业开放具体措施，取消了外资机构进入中国相关金融领域的总资产规模限制，强调了金融业开放中的内资和外资相一致原则。

今年7月，国务院财政委员会办公室公布了进一步开放金融业的11项政策措施，其中5项与保险业有关，包括允许境外金融机构投资设立和参与养老金管理公司。

10月15日，国务院发布《关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉的决定》。12月，银监会正式修订并发布了《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》，将外资人身保险公司的外资持股比例放宽至51%，并留出“0/房”制度，以便在2020年全面取消外资持股比例限制。同时，放宽外资保险公司准入条件，不再规定“经营30年”、“代表处”等相关事项。

随着一系列优惠政策的出台，外资保险巨头对中国市场表现出更大的热情。截至目前，12家外资保险公司全年增资64.3亿元。与此同时，中国保险公司的股权被外国保险巨头收购。2019年，通过一系列股权收购，安达保险将把其在华泰保险集团的份额提高到46.2%，并计划下一步再提高到53.3%，成为绝对控股的外国股东。11月4日，安国在北京成立了安国(中国)企业管理有限公司，这是安国在中国的管理总部，领导德化安国集团在中国的战略规划。近日，安联(中国)保险控股有限公司获准开业，成为首家获准在中国开业的外资独资保险控股公司。与此同时，中国第一家外资养老保险公司恒安标准养老保险也已获批建设...越来越多的外资保险公司正在赶来。

进一步对外开放的趋势是不可逆转的，保险业对外开放的成果已经初步显现。外国保险巨头在中国部署很深。对中国保险业来说，机遇和挑战并存。总的来说，在竞争与合作的双向作用下，不同性质和规模的保险公司将共同壮大中国保险业。

7.加强监管

在11个月内，发行了700多张票，并分批发行了监督函。2019年，保险监管部门继续加强监管力度，完善监管政策，惩治违法违规行为。

据《证券日报》记者报道，中国保监会今年发布的保险监管政策涉及多方面内容，包括进一步加强车险监管、加强保险公司中间渠道业务管理、完善个人保险业责任准备金形成机制和调整责任准备金评估比例、发布《保险资产负债管理监督暂行办法》、《商业银行保险代理业务管理办法》等。 《保险公司关联交易管理办法》、《银行保险机构公司治理监督评估办法》。 一些制度填补了空监管的空白，而另一些制度则在原有制度的基础上加强努力，根据实际问题出台更有针对性的监管措施。

在完善监管体系的同时，银监会也加强了对政策执行情况的检查。2019年，中国保监会直接对7家保险公司实施行政处罚，涉及给予被保险人保险合同规定以外的其他利益、未按规定使用已登记的保险条款和保险费率、编造虚假财务信息、欺骗被保险人、未按规定提取准备金、委托未取得法定资格的机构从事保险销售活动、聘用不合格人员担任公司高管等。

同时，2019年，银监会向27家保险公司发出了29封监管信。其中，7月份，20家保险公司被分批发出监管信，所有这些都是由于该公司的产品存在问题。11月，三家人身保险公司收到监管函，指出保险资金配置比例超过上限的问题。

在全国范围内，今年前11个月，各地银监局向保险公司发放了700多张车票。针对汽车保险违规行为，监管机构采取了恶意手段，许多保险公司的分支机构高管受到了处罚，甚至停止了长达三个月的新汽车保险业务，一些人被禁止使用商业汽车保险的原始条款。

严格监管是为了规范市场，促进市场健康有序发展。在严格监管环境下，2019年，中国保险业利润创新高，上市保险公司赢得资本市场认可，服务民生能力持续提升，行业风险得到有效控制。人身保险转型成效显著，长期保险比重上升，财产保险中的车险费用大幅下降，综合成本比率进一步提高。

8.服务实体

提供风险保障，支持企业融资，帮助建设“一带一路”，帮助发展养老保险……2019年，保险业大力服务实体经济，参与多项重大项目建设，推动优质经济发展。

中国保监会副主席黄宏表示，今年前三季度，保险业为经济和社会提供了5445万亿元的风险保障，保险资金使用17.8万亿元，比年初增长8.4%。在资源配置方面，保险业进一步加大对先进制造业、高科技和绿色产业的支持力度。截至8月底，已为3700多个首批重大技术装备项目提供了5000多亿元的风险保障；在服务企业融资方面，前三季度，信用保险和保证保险帮助174.2万家企业获得银行融资3719亿元。

保险服务“一带一路”建设取得了可观的成效。“一带一路”沿线国家的主要银行和保险机构发展迅速，填补了空空白，不仅服务于当地中资机构的业务，还与当地机构和市场合作，实现了双赢。例如，今年上半年，CPIC财险为“一带一路”沿线国家提供了近1万亿元的风险保障，覆盖了65个国家和地区的不同项目。又如，今年上半年，中国信保承保“一带一路”沿线国家的出口和投资714亿美元，赔付2亿多美元。

保险资金在支持地方经济建设中发挥着重要作用。以广东为例，截至2019年第三季度末，广东省保险资金累计投资余额达到9752.3亿元，其中今年新增1072亿元，包括中国人寿广州成发投资基金200亿元、招商局汽船股权投资计划400亿元等重大项目。

总体而言，今年前11个月，29家保险资产管理机构共登记了209项债务投资计划和股权投资计划，总登记规模为3817.78亿元。其中，基础设施债务投资计划121项，房地产债务投资计划84项，股权投资计划4项。保险资金通过股权计划、债务计划等形式，在支持基础设施建设、养老产业健康发展等方面发挥了重要作用。

在医疗保健行业，2019年前三季度，保险公司开发销售了830种养老保险产品，实现保费收入415亿元。截至第三季度末，商业养老保险和年金保险有效承保人数超过5800万人，累计保险责任准备金超过5100亿元。同时，在过去的一年多时间里，23家企业参与了递延所得税养老保险试点，66种产品上市，累计保费收入2亿元，参保人数4.52万人。保险业也通过医疗和护理相结合的方式投资建设了一批养老社区，这有助于中国养老事业的更好发展。

9.并购非常频繁

2019年，保险行业的股权变动水平较高，出现了许多重大的股权并购案例。整体而言，全年共有40多家保险公司发生股权变动，其中部分涉及重大股权变动。

中国信达最近宣布，12月13日，作为转让方，中国信达完成了幸福人寿50.995%股权转让在上海联合资产产权交易所的上市手续，并与独立第三方诚泰财产保险有限公司(以下简称诚泰保险)和东莞交通投资集团有限公司(以下简称东莞角头)签订了产权交易合同，拟向双方转让股权。中国信达以75亿元的上市底价出售，诚泰保险和东莞贸易有限公司分别投资44.12亿元和30.87亿元，分别转让30%和20.995%的股份。

12月14日，法国安盛集团(以下简称安盛集团)宣布完成对安盛田萍财产保险有限公司(以下简称安盛田萍)50%股权的收购，总对价为46亿元。此前，它已完成收购安盛田萍50%的股权。收购后，安盛田萍成为外商独资财产保险公司，安盛集团持有100%。

此前，11月25日，安达保险宣布将继续收购华泰保险集团15.3068%的股份，总交易价格约为人民币74亿元。其继续收购7.05%股份的意向也已实现，持股目标将超过50%。

2019年，有许多重大股权变动尚未解决。例如，8月26日，绿城中国宣布终止对百年人寿9亿股的收购，交易以11.55%的持股比例完成，交易金额为27.18亿元；7月19日，中国奥林匹克公园宣布计划斥资32.62亿元人民币收购百年人寿13.86%的股权。目前，这笔交易没有正式结果。

此外，华夏人寿股权的命运仍悬而未决。尽管有频繁的潜在收购者，但没有最终结果。中天金融最近发布公告，指出存在重大风险，包括收购华夏人寿保险的存款损失风险。公告显示，如果由于公司原因导致本次重大资产收购无法实现，70亿元保证金将不予退还。

对于一家保险公司来说，股权的频繁变动可能会导致经营理念的改变，甚至是业务的波动，但这不一定是件坏事。股权的一些变化可以为股东带来更强的资本和更好的经营理念，也可以使保险公司取得更好的发展。

10.对冲低利率

价差损失的风险再次出现。这个话题在2019年被保险行业的人广泛提及。越来越多的公司意识到低利率环境将是未来的常态，所以我们应该采取积极措施，防患于未然。

中国人民银行发布的《中国金融稳定报告》(2019年)指出，为了吸引投保人，一些保险公司在2018年仍推出预定利率为4.025%的产品。考虑到当年保险资金利用率仅为4.33%，当前利率下降，股市波动加剧，保险资金利用率下降，有必要重点防范利差损风险。

2019年，中国银行业监督管理委员会已采取措施防范这一风险。例如，对于2013年8月5日或之后发行的普通养老金年金或10年以上的普通长期年金，责任准备金的评估利率上限从4.025%年复利和预定利率中的较低者调整为3.5%年复利和预定利率中的较低者。要求法定责任准备金覆盖率低于120%的所有保险公司停止销售预定利率为4.025%的寿险年金产品；规范养老保险产品，允许保险公司根据需要开发设计5年以下、3年以下的养老保险产品。

从国际惯例来看，保险业主要采取五项措施来防范低利率风险，即调整产品结构和降低债务成本；加强资产负债匹配，降低利差损风险；增加对股权资产的投资；增加对替代资产的投资；增加海外投资。

关于低利率风险及其防范，PICC董事长苗建民表示，保险业应通过优化业务模式、加强资产负债管理和预期管理来提高发展弹性。

事实上，越来越多的保险公司已经意识到低利率风险带来的挑战。在产品设计方面，开始调整产品结构，控制利率敏感产品的规模，增加非利率敏感保险产品，优化利润来源结构，增强抵御利率风险的能力；在投资方面，要更加注重资产负债匹配，增加长期债券在固定收益市场的品种配置，采取多元化投资策略，适当对冲低利率风险。总的来说，风险防范是一项系统工程，保险公司不仅要有充分的认识，还要考虑自身情况，从多方面防范和化解这一风险。

来源：央视线