新三板配套规则落地在即 转板上市及引入公募基金受关注

本篇文章1340字，读完约3分钟

我们的见习记者吴晓彤

上周五，中国证监会发布了新三届董事会改革的两个基本制度，即《关于修改〈非上市公众公司监督管理办法〉的决定》和《非上市公众公司信息披露管理办法》，新三届董事会改革取得实质性进展。中国证监会上市公司司司长周桂华指出，在上述两项规定的基础上，中国证监会和全国股份转让公司将陆续出台配套规定，包括努力制定上市转板、公募资金投资新三板等相关制度。

业内人士认为，选择性分层转让制度需要激活新三板市场，同时完成与主板市场两个上市系统的对接。此外，引入公共基金需要足够的流动性和足够的高质量目标。

银泰证券股份转让系统业务部总经理张科良22日接受《证券日报》记者采访时表示，上述两份文件是新三板改革的基础文件，新三板改革的各项规定和实施细则不能相互冲突。只有对这两个文件进行修订，才能对新三板改革的后续法律法规进行相应的修订。

建立选择层并直接向市场转移被业界认为是新三板深化改革的核心。对于多层次的资本市场来说，在创业板上市起着承上启下的作用。《证券日报》记者根据东方财富选择的统计，截至12月22日，本年度共有35家新三板公司登陆a股，其中13家登陆科创板公司。

“新三板是中国多层次资本市场上承上启下的核心环节，多层次资本市场的互联互通只能通过选择层的设计来实现。设立选择层和实施转让上市机制是一项相对复杂的制度设计。”张科良表示，新三板企业上市门槛低，投资者门槛高，而a股市场上市公司门槛高，投资者门槛低。两者之间的联系需要通过所选层的设计来反映。此外，新三板市场的激活和流动性的提高也需要通过选择层来改变。

张科良认为，选择层的系统设计不仅要激活整个新三板市场，还要考虑到两个市场的差异，与主板市场无缝衔接。

中国国际科学技术促进委员会主任卜南新在接受《证券日报》采访时表示，在科技板块推出后，a股市场审批制度和注册制度并存。未来，新的三板传输系统需要直接连接两个不同的系统，系统设计需要仔细考虑。

新三板研究员彭海告诉《证券日报》，引入公共基金有两个重要作用。首先是大型机构对公司的定价权；其次，公共资金带来增量资金。

“选择层的推出筛选出了安全性较高的企业，并出现了持续的竞价交易以提高流动性，这使得新三板市场满足了公募基金的投资要求。另一方面，新三板市场也需要公共资金。较大的中长期基金进入。”张科良说。

张科良认为，引进公募基金需要注意以下三个问题:一是如何在监管层面上修改规范公募基金投资范围和目标的规定，使公募基金投资新三板不存在制度性障碍；第二，如何修改已设立的公共基金的投资范围，使现有的公共基金能够成功投资于新三板；第三，如何制定优惠措施，鼓励和引导公共资金投资新三板，让公共资金进入市场，支持中小民营企业融资。

华夏基金总经理李表示，公募基金参与NEEQ投资需要注意两个重要问题。首先，目标市场的“质量”和“数量”应满足公共基金等大容量长期基金的投资需求。其次，新三板市场的流动性应足以支持基金份额的正常赎回和赎回。

在谈到参与方式时，布纳欣表示，新三板市场正期待着一个合适而准确的方式让公募基金进入市场。自国有股转让公司推出新三板指数系列以来，为新三板指数基金产品的推出提供了一定的基础。指数的引入有利于促进指数化投资和公共资金的引入。

来源：央视线