新三板“主办券商制度”深改进行时 未来或从三方面发力

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■我们的见习记者刘伟杰

12月15日，国有股转让公司副总经理隋强发表署名文章，指出新三板全面深化改革已正式启动，托管经纪系统提升到新的高度，为各项改革制度的顺利实施提供保障。深化改革的重要目标之一是不断深化保荐经纪人制度，促进保荐经纪人业务整合，激励保荐经纪人构建差异化服务体系，进一步强化保荐经纪人规范企业发展的责任。

在新三板成立之初，国有股转让公司设计并构建了托管经纪系统。对于新三板所倡导的经纪制度的内涵和特征，颜强指出，首先是选择适合企业销售的推荐上市机制。在推荐上市的过程中，保荐经纪人必须承担尽职调查和核心职责，并深入了解中小企业的各个方面。在此情况下，决定是否推荐企业上市；二是以提升企业价值为目的的持续监管机制。保荐经纪公司在推荐公司上市后，将在上市期间履行持续监管职责，督促上市公司诚实守信，规范信息披露，完善公司治理；第三，以主办券商为出发点的市场风险管理机制是为了增强市场风险控制能力。

“与a股上市公司在ipo中的有限保荐制度不同，新三板要求中小企业在上市时和上市后提供全面、持续的服务和监管。”银泰证券股份转让系统业务部总经理张科良在12月16日接受《证券日报》采访时表示，新三板市场需要超越“a股思维”来看待，因为新三板主要服务于中小企业，这就需要从各个方面加大努力提高上市企业的素质和能力。

七年来，主办券商在新三板市场逐步探索形成了包括保荐上市、持续监管、股票发行、并购重组财务咨询、经纪业务、做市商业务、新三板资产管理业务、新三板直接投资基金和新三板研究在内的中小企业资本市场服务新模式，构建了全链中小企业综合金融服务体系。

12月16日，银河证券做市商总部负责人杨晓燕博士在接受《证券日报》采访时表示，根据以往的实践探索和此次深化改革的内容，券商应从以下三个方面发挥实力:一是关注上市企业的质量，提高选股能力，从投资者的角度出发，选择真正有发展潜力的企业。

二是发展整个业务链，为企业提供全方位的解决方案。注重中小企业融资需求的多元化和个性化，充分整合研究、自营、理财等多条业务线的资源，发掘企业亮点，动员潜在投资者和高净值客户参与投资和服务，帮助企业实现长远发展。

三是为不同层次的上市公司提供差异化服务。对于基础型和创新型企业，券商应注重规范和培育，提供灵活的融资服务，通过做市商业务为企业提供流动性支持；对于入选企业，券商应充分发挥投行优势，注重企业创新升级，在上市、融资、并购、监管、经纪、做市商、资产管理、直接投资、研究咨询等方面形成优质产品，打造自身特色，为企业提供更深层次的增值服务。

“展望未来，随着深层次改革规则的深入，新三板将更具包容性，并为托管券商提供更多机会。选择层不仅是首席经纪人的机会，也是中型经纪人的机会。简言之，它不应局限于上市业务，而应发挥服务作用。”中国国际科学促进委员会主任卜南新在接受《证券日报》采访时表示，主办券商应结合自身条件，打造自己在垂直领域的专长。

来源：央视线