新三板精选层需“筑巢引凤” 专家：引入长期资金重点是有好标的

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■本记者见习记者吴晓彤

最近，新三板全面深化改革的细则已经实施，将在选定级别实施连续竞价交易机制，这将适当降低投资者的进入门槛，鼓励公共基金按规定投资选定级别的公司，并不断推动保险基金、企业年金等专业机构投资者进入市场。

前海开源基金董事总经理兼首席经济学家杨德龙对《证券日报》表示:“之前，新三板的投资门槛相对较高，参与交易的资金超过500万元，因此交易一直不活跃。”但现在，通过分层和选择，引入连续竞价交易和公共资金参与，有利于激活市场，激活新三板交易，为普通投资者提供投资新三板的机会。

杨德龙表示，选择层主要根据市值、财务指标等进行筛选。，这相当于在现有的创新企业中选择最好的，选择财务状况相对较好的公司，这也在一定程度上有助于投资者的筛选，也有利于差别定价。

至于所选层的投资者门槛，一些市场参与者认为，我们可以参考科技股。“参考科委的标准就可以了。据估计，市场上大约有300万投资者能够达到50万元的门槛，”杨德龙说。

联讯证券新三板研究负责人彭海向《证券日报》表示，目前科技股投资者的门槛是50万元，流动性是可以接受的，但在市场活跃且较高的时候，这个门槛并不是一个限制因素，主要是因为市场的盈利效应。

金昌川资本董事长、中国新三板研究中心首席经济学家刘萍安在接受《证券日报》采访时表示，新三板选定层的投资者门槛略高于科技板块，可能在50万元至100万元之间。他认为，为了吸引公共基金等长期基金，选择层需要满足三个要求:更好的流动性、良好的投资目标和严格的监管。

根据《国有股转让公司信息披露规则(征求意见稿)》，在信息披露方面，基础层、创新层和选择层也实行差异化标准，其中选择层与主板上市公司保持一致。

在公司监管方面，新三届董事会相关负责人曾表示，中国证监会将对选定的公司发布特别规定，并实施严格监管。存在操作风险和合规风险的企业将坚决退出入选公司，有效提高入选公司质量，保护投资者合法权益。

根据联讯证券研究报告，不考虑公开发行的市场价值，符合入选企业财务标准的创新企业有301家，占所有创新企业的44.6%。联讯证券认为，在实施的初始阶段，监管部门必须严格控制选择层的整体质量，不仅要从创新层等基本指标进行评估，还需要考虑多个因素。据估计，选择层的第一批企业数量可能不超过200家。

“如果处于选定水平的公司希望吸引公共资金，它们主要需要有漂亮的业务和利润指标，因为公共资金相对保守，需要良好的财务指标来吸引。”杨德龙说。

彭海还认为，“基金主要是投资对象，而选择层需要好的对象来吸引长期基金，所以对象的质量是大家关注的焦点。”

来源：央视线