券商集合理财收益洗牌：债券型领跑 股票型垫底

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■本报记者周尚宇

新资产管理条例实施后，在“去渠道化”的背景下，券商新设立的合理理财产品数量和规模一直呈下降趋势。自去年11月以来，上证综指一直在2900点上下波动。尽管券商合理理财产品的回报率也不尽如人意，但同期表现优于上证综指。

本月有数据可查的3155家券商的平均回报率为0.22%，其中债券产品的平均回报率为0.4%，而股票产品的平均回报率为-0.07%，处于底部。

股票产品的发行已经加快。这一年发行了100多种

据东方财富选择统计，自11月(截至11月27日，下同)以来，券商共发行了400种集合理财产品(分类产品单独统计，下同)，发行份额为39.76亿份。

从产品发行类型来看，证券公司新发行的产品主要集中于收益率稳定的债券产品。自11月以来，已发行债券产品326种，占28.92亿股，占全部已发行股票的72.74%，其次是27种混合产品、14种货币产品、7种股票产品和26种其他产品。

值得一提的是，尽管券商合理理财产品的发行在减少，但股票产品的发行自今年以来一直在加速。目前，证券公司年内发行了115种股票产品，而2018年只发行了77种股票产品。发行份额方面，证券公司股票发行份额2018年为26.53亿股，2018年为27.91亿股。

就发行产品数量而言，广发资产管理处于领先地位。11月以来，共发行133种产品，占券商发行产品总数的33.25%；其次是长江资产管理，共发行81种产品；东海证券排名第三，共发行64种产品。具体来说，广发资产管理、长江资产管理和东海证券本月仍主要发行债券产品。

就机构规模而言，券商近年来一直延续着“小而精”的风格。11月以来，券商合理理财产品的建立规模达到39.76亿，5种产品的建立规模超过3亿。招商局资产管理的两个产品占据前两位，“招商局资产管理新锐五号”的编制规模最大，达到3.7431亿册；紧随其后的是《招商局资产管理新锐3号》，发行规模为3.6695亿册。国泰君安资产管理公司的产品“国泰君安项峻新富稳健第2402号”以3.6273亿册的规模排名第三；浙商资产管理的两个产品排名第四和第五，“浙江金辉天心1号25号”和“浙江金辉天心1号22号”的设立规模分别为3.4246亿和3.0682亿。

90%的产品产量超过同期

在产品收益率方面，根据东方财富选择的统计，《证券日报》记者发现，自去年11月以来，有数据可查的3155家券商的平均收益率为0.22%。

具体来说，尽管证券公司的集合理财产品的回报率并不令人满意，但它们在同一时期的表现优于上证综指。自11月份以来，截至11月27日，上证综指累计下跌0.88%，同期证券公司集合理财产品2843种产品的收益率超过市场，占比90.11%。

就类型而言(货币产品不计算在内)，股票产品受a股市场影响最直接。自去年11月以来，214种有数据可查的股票产品的平均收益率为-0.07%，在证券公司集合理财的各类产品中垫底。只有5种产品的产率超过10%，1种产品的产率超过30%。其中，国泰君安资产管理公司的产品“国泰君安享受圣泉二级”的最高收益率为30.88%。

本月混合产品表现良好，1143种产品的平均收益率(有可用数据)为0.18%。其中，9种产品的收率超过10%，2种产品的收率超过20%。华融证券产品“华融评级古力24号乙”以33.38%的收益率排名第一；第二名来自招商局资产管理产品，即“招商局致远新三板2号”，收益率为21.26%；第三名来自九州联增一期，九州证券的产品，收益率为19.53%。

债券产品在保持大规模流通的同时，本月也表现良好。根据现有数据，1332种产品的平均产率为0.4%。其中，广发资产管理的产品“广发池源美迪思战略配售一号”收益率最高，为17.8%；紧随其后的是“华融评级古力42号”，收益率为8.43%。该产品来自华融证券。

在另类投资产品中，fof产品在前三个季度表现良好，但自第四季度以来表现不佳。自去年11月以来，136种有数据可查的fof产品的平均回报率为-0.01%。其中，华泰资产管理的成熟产品华泰紫金2号的收益率最高，为1.9%。此外，只有可用数据的qdii产品的平均收益率为0.02%。

来源：央视线