券商陆续发布保险业明年投资策略 乐观预期保险股走势

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■我们的记者冷翠花

上周五(11月15日)，上证综指收于2891.34点，较年初上涨17.3%；同一天，a股保险板块指数收于2287.45点，较年初上涨57.7%，保险板块指数的涨幅是上证综指的3.3倍。

"保险业改革已经得到资本市场的认可."在11月15日举行的“2019中国人寿保险峰会”上，中国银行业监督管理委员会副主任黄宏指出，中国寿险业转型成效显著，发展趋势趋于稳定和改善。

与此同时，券商近日发布的2020年保险业投资策略显示，分析师对保险业发展和明年保险类股走势持乐观态度。

债务方面:财产保险控制费用和福利

从保险业负债方面来看，2020年寿险行业表现普遍乐观，而财产保险领域的汽车保险业务仍面临压力，但非汽车保险业务的引擎功能乐观，综合成本比率预计将继续下降。

“寿险行业发展已进入转型发展新周期，渠道发展即将迎来动能转换，竞争格局有望改善。”招商局证券分析师郑继沙指出，在过去两年中，寿险市场已经奠定了坚实的基础，注重渠道的保障和优质发展，预计2020年将迎来一个收获期。与此同时，“突破汇率”和“低利率”已深入人心，竞争产品收益率的下降和信贷风险的上升有望推动年金保险的快速增长。因此，预计2020年寿险行业将呈现“红色”，预计代理公司将实现生产能力和规模的双重提升，保证产品销量提高，新业务价值实现更好增长。

郑吉沙认为，财产保险费的增长速度将继续承受压力，但roe枢纽将被修复，综合成本比率将迎来一个拐点。虽然今年的财产保险保费受车险低迷和整体增速下滑的影响，但非车险已经成为新的增长引擎，业务结构更加均衡。同时，随着手续费率的不断收紧，综合手续费率有望继续下降。

工业证券分析师傅认为，在2020年有一个良好的开端之后，总体形势将会好转。一方面，在过去两年中，新订单出现负增长，基数相对较低；另一方面，一些导致负增长的原因将会减弱或消失，而积极因素将会增加，包括许多保险公司高级管理层的变动，以及代理人逐渐适应新规定下新产品的销售逻辑。

在财产保险方面，控制车险费用比例仍是2020年监管的主调，非车险业务仍将是财产保险费增长的驱动力。

此外，华创证券最近发布的研究报告指出，2018年和2019年，保险业经历了快速转型和消化，各公司积累了一定的经验，奠定了内部基础。在宏观环境变化相对温和的情况下，乐观预测2020年新业务将实现正增长，并逐步进入10%-15%的中速增长轨道。

资产方面:保险公司提前“准备功课”

从资产方面来看，保险业面临长期低利率环境、投资收益低、再投资困难等不利因素，但这些预期已经足够，保险公司已经做好了准备。与此同时，银行理财等其他投资产品的收益率下降，这在客观上有利于保险业的竞争力。

傅认为，市场已经充分预见到了长期利率的下降趋势。2020年，长期利率有望进一步下降，但幅度有限，这对保险股票估值的负面影响有限。同时，今年监管部门拓宽了保险资金的投资范围，多次提出放宽中长期资金入市的比例和范围，可以在一定程度上减轻长期利率下降对投资方的影响。

一些保险公司进行了前瞻性分析，并为资产方面的变化做好了准备。PICC集团党委书记、董事长齐建民近日在2019年投资者开放日表示，未来很长一段时间，保险公司可能会面临低利率环境，必须提前做好准备。关键任务之一是优化商业模式，首先降低债务方的成本。为了更好地匹配资产和负债；同时，要做长期匹配，降低再投资风险；此外，要加强风险控制建设，增强保险抵御能力。

招商证券近日发布的研究报告指出，受cpi因素影响，短期内利率水平将保持较高水平，受益于资本市场改革的深化，股市有望迎来一个上行周期。“在通胀压力下，预计春节前整体流动性将吃紧，这将有利于保险股票的估值。与此同时，股票市场受益于资本市场的深度改革，市场有望迎来一个上行周期，保险股票的估值和表现将明显受益。”

招商证券表示:“目前，我们将保险类股列为未来两个季度的首选子行业，并维持推荐评级。”兴业证券表示:“看好保险业的长期发展。目前，保险行业的整体估值低于中央政府的估值，并继续推荐保险行业的中长期配置。”

来源：央视线