9月份投连险收益远低于银行理财产品 单账户最高收益不及P2P平均收益

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■我们的记者苏翔宇

随着华宝证券于10月23日发布《中国投资连结保险分类排名(2019/09)》(以下简称《报告》)，银行理财、货币基金、信托产品、p2p产品、投资连结保险等主要金融理财产品的收益率均于9月份发布。

根据《报告》，在9月份华宝证券统计的200个投资连结保险账户中，单个账户的最高收益率(文中的“收益率”是指“年化平均收益率”)为4.91%，平均收益率仅为0.47%。

投资连结保险的收益与第三方机构如溥仪标准和融360公布的数据相比，9月份全国银行理财产品收益率为3.84%；信托理财产品的收益率为8.48%；货币基金产品的收益率为2.43%；p2p产品的产率为9.22%。由此可见，在上述五种理财产品中，9月份投资连结保险的回报率为“最低”，单个账户的最高回报率也不及信托产品和p2p产品的平均回报率。

一家中型寿险公司的业务经理向《证券日报》表示，今年以来，由于股市波动，一些投资连结保险账户出现亏损。一方面，投资者不再愿意购买这种保险；另一方面，为了避免引起投诉，保险公司也没有在大力推销。总的来说，由于监管当局鼓励出售保底保险，行业投资连结保险费的增长率处于低迷状态。

90%的客户实现了正回报

根据9月份投资连结保险的整体情况，排名系统包括200个账户，其中178个账户实现了正回报，占89%。回报率最高的账户包括:太平价值先锋(4.91%)、太平智能选择增长(3.76%)、太平蓝筹增长(3.49%)、太平战略增长(3.09%)和华泰进取(2.99%)。

9月份，股市涨跌互现。整个月的积极投资连结保险(股票资产配置超过70%的投资连结保险)的平均收益率为0.97%。尽管收益超过了沪深300指数的涨幅(0.39%)，但与其他理财产品相比，收益率仍然较低。

事实上，投资连结保险作为一种融证券和金融管理为一体的保险产品，其证券功能相对较弱，投资功能是其主要特征。投资连结保险的收入主要来自被保险人通过保险公司投资股票市场、债券、货币等资本市场获得的收入。

在收入方面，与保险收入最低的万能保险不同，投资连结保险的回报率没有保证，风险由投保人自己承担，因此投资面临多重风险。平安人寿在2019年投资连结保险投资账户年中报告中提到，基金市场风险和利率风险是影响账户投资回报的主要风险。

根据最近一年的收益率数据，随着股市的波动，投资连结保险自今年以来已经连续三个月亏损，其他月份的平均收入远远低于银行的财务管理收入。2018年9月至2019年9月投资连结保险的月平均收益率与股市基本一致，分别为-0.21%、-3.45%、1.23%、-1.66%、2.29%、4.90%、2.63%、-0.21%、-2.01%

前8个月的保费只有260亿元

今年以来，投资连结保险的“平淡无奇”收入也在一定程度上导致了投资连结保险保费增长缓慢。根据中国保监会公布的数据，今年前8个月，投资连结保险新增保费收入仅为260亿元，同比下降6%。

今年前8个月，保险业原保费收入31028亿元，同比增长13.04%，其中财产保险业务实现保费收入7686亿元，人身保险业务实现保费收入23342亿元。相比之下，投资连结险保费仅占原行业保费的0.83%，而占个人保费的1.1%，占比非常低。

投资连结保险诞生于1999年。随着资本市场的起伏，其溢价收入的比例也经历了起伏。自2014年下半年以来，牛市推动了投资连结保险的规模增长，其在个人保险费收入中的比重也在上升。截至2016年6月底，这一比例一度达到2.35%。随后，投资连结保险的市场份额和保费下降。2017年，投资连结保险新增保费收入同比下降49.9%，2018年同比下降29.24%。

上述保险公司认为，投资连结保险费下降的原因与上述收益大幅波动以及监管鼓励发展担保产品而不鼓励发展金融保险有关。这也与目前国内保险消费者风险偏好较低有关。例如，2002年，由于一家上市保险公司误导销售，股市大幅下跌，投资连结保险客户遭受了大量损失，导致退保浪潮。因此，总体而言，目前出售投资连结保险的公司数量也很少，2018年将出售此类保险的寿险公司不到三分之一。

虽然监管部门没有披露各保险公司今年的投资连结保险销售情况，但中国保监会披露的数据显示，2018年，泰康人寿在投资连结保险新增保费收入中排名第一，新增保费135.45亿元；其次是宏康人寿，新增保费为92.91亿元；光大位列第三，追加投资连结保险保费39.88亿元。

来源：央视线