券商股年内平均涨幅超56% 13只被机构研报推荐

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■本报记者周尚宇

上周五，中国证监会发言人表示，2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了《关于进一步扩大金融业开放的办法》，将原定于2021年至2020年取消对证券公司、基金管理公司和期货公司外资股限制的时间提前。10月13日，澳门特区金融管理局随即发布消息称，为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》“研究在澳门建立人民币证券市场”，澳门金融管理局已委托国际咨询公司对此进行可行性研究。目前，相关研究工作正在有序开展。

10月14日，在多重有利条件的推动下，市场做出了回应，金融股推动三大股指全线上涨。上证综指收于3007.88点，深证综指收于9786.64点，创业板指数收于1679.38点，分别上涨1.15%、1.24%和0.75%。营业额超过5000亿元，上海和深圳的总营业额为5350.9亿元。证券业增长1.45%，完成营业额291亿元。

事实上，在这一年里，这些机构一直在叫嚣经纪类股被低估，该行业的估值处于历史低位，长期配置价值上升。许多机构也提前规划了经纪行业。

机构密集型建议

13只经纪股票

事实上，经纪类股全年表现良好，36只a股经纪类股全部上涨。其中，截至10月14日，7只券商股票上涨超过50%，7月份刚刚上市的红塔证券上涨361.85%；华林证券今年上市上升了351.19%；其次，中信建设投资紧随其后，全年增长188.38%。与此同时，海通证券、中国银河证券、长城证券和国信证券也增长了50%以上。迄今为止，36只券商股票年内平均涨幅高达56.56%。

从机构关注的角度来看，在过去6个月(4月14日至10月14日)，机构发布的研究报告推荐了13只券商股票，并直接给出了目标价格。其中，中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券均由15家以上机构发布的研究报告推荐，中信证券由24家券商发布的43份研究报告推荐，华泰证券由21家券商发布的41份研究报告推荐，国泰君安由19家券商发布的26份研究报告推荐，海通证券由18家券商发布的24份研究报告推荐。机构给予中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券的最高目标价分别为35元、27.22元、26.7元和17.66元。目前，这4只经纪股票的股价分别比机构给出的最高目标价高出52%、43%、48%和16%。

同时，机构推荐的经纪类股票还包括招商证券、广发证券、东吴证券、中国银河证券、东方证券、国信证券、兴业证券、中信建投和光大证券。除了中信建投目前的股价已经超过券商给出的最高目标价外，光大证券一直没有给出明确的目标价。其余7只经纪股票分别与机构给出的最高目标价相差33%、42%、47%和38%

值得一提的是，本年度中国证券的股价涨幅超过预期，华金证券在本年度发布了两份“卖出”评级研究报告。其中，早在今年3月18日，华金证券就将中国证券的评级下调至“卖出”b级(今年2月，华金证券首次覆盖中国证券时，给出了“买入”b级评级)；8月23日，华金证券发布了一份关于中信建设投资的评级研究报告，显示其保持了“卖出-b”评级。

欢迎10位经纪人

机构研究

从机构研究的角度来看，这一年有10家经纪人受到了机构的关注。

其中，广发证券被机构调查15次，国鑫证券、华泰证券、首创被机构调查8次。国信证券被调查8次，东方证券被调查7次，国源证券、长江证券、西部证券被调查3次，申万红源被调查2次，国海证券被调查1次。

在考察券商时，机构更注重券商几项主要业务的发展和长期发展战略。其中，在经纪业务方面，首创资本在一次机构调查中表示，国内证券经纪业务整体上处于转型发展时期，随着业务模式、客户结构和客户需求的变化，将会出现/0/房的新增长。在资产管理业务方面，广发证券今年继续发挥实力。广发证券在一次机构调查中表示，与其他类型的资产管理机构相比，证券公司资产管理的优势在于大型证券公司的全牌照综合服务平台。同时，券商拥有更加市场化的经营管理机制、优秀的人才储备和投资研究能力。未来广发资产管理的发展方向包括大规模公开发行转型、丰富产品品种和技术等。

最近，多项优惠政策促进了经纪行业的发展。不难发现，在推荐经纪类股票时，机构仍然会将领先的经纪业务作为一个整体。华创证券分析师洪进平表示，在证券业强劲的形势下，“短期而言，开放有利于增强风险偏好。从中期和长期来看，首席经纪人已经有了一定的竞争优势，并对当地客户和机构有了更深入的了解。在外资带来的“鱿鱼效应”下，它们有望迅速发展。”

至于10月份券商类股的投资策略，国信证券认为，资本市场改革将继续，证券业将加快形成差异化发展格局。预计未来证券业将实现“大而全”和“小而精”的券商并存。目前，券商板块的市盈率为1.69倍，处于较低的中间价区间，具有较高的安全边际。领先券商的估值是1.3 -1.9倍，市场不反映领先券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力和业务布局方面具有优势的领先券商。

来源：央视线