蓝帆医疗再次“出海” 布局百亿元黄金赛道

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■本报记者赵彬彬见习记者王伟

蓝帆医疗集团的重大海外收购取得了实质性进展，仅在该公司宣布“出海”收购计划后两个多月。10月13日晚，蓝帆医药宣布，公司可转换债券投资项目“收购NV TAG and股权及经导管主动脉瓣公司补充营运资金项目”和“收购CB CHII 6.63%少数股权项目”已获得山东省商务厅颁发的《企业境外投资证明》和山东省发展和改革委员会颁发的《境外投资项目备案通知书》。到目前为止，蓝帆医药在获得中国证监会批准之前，已经获得了所有监管机构的批准，高质量的资产有望迅速注入上市公司。

据业内人士分析，蓝帆医药收购进展顺利，并购整合能力超出预期。随着用于主动脉瓣狭窄的重型产品tavr进入公司的高价值耗材行业布局，将为蓝帆医疗在高端医疗器械领域的发展带来强劲而充满希望的增长点。

再次出海的能力超出了预期

自2018年贝尔松国际通过海外收购进入高值耗材领域以来，蓝帆在医疗方面做出了巨大努力，积累了丰富的海外收购经验。今年8月2日，该公司宣布计划投资13.9亿元人民币收购瑞士NV TAG 100%的股权，这很快引起了市场的激烈讨论。此后仅持续了两个多月，公司在交易初期就完成了整合规划及相关预审批事项，并购整合能力超出预期。随着关键审批的实施，蓝帆医药将迎来另一个强大的产业布局。

根据蓝帆医疗先前的公告，蓝帆医疗海外收购的目标公司瑞士nvt是一家专注于心脏瓣膜领域的医疗器械公司。其核心产品是tavr系统阿莱格拉，主要治疗主动脉瓣狭窄。

蓝帆医疗相关负责人在接受《证券日报》采访时表示，此次收购将有助于公司进一步拓展心血管领域的高价值耗材产品线，将国际技术前沿的重型医疗器械产品——经导管主动脉瓣置换系统(tavr)带进来，帮助蓝帆医疗进入结构性心脏病微创介入治疗领域，前景广阔。Tavr作为治疗主动脉瓣狭窄的最新革命性技术，已经成为医疗设备巨头的黄金轨道。

根据tvtchicago会议的最新数据，2018年全球实施了约125，000例tavr。并且它正以每年超过20%的速度增长。据估计，到2025年，世界上将有近290，000例tavr病例。2018年，tavr产品的全球规模将达到35亿美元。据估计，到2021年，这一规模将超过50亿美元，到2024年将翻一番，达到70亿美元。复合年增长率将达到12%，高于世界上大多数医疗器械子行业，处于快速增长期。

据报道，由nvt独立开发的tavr系统allegra已于2017年通过ce注册，并已在欧洲销售。如果后续审批成功，蓝帆医疗将成为继爱德华生命科学公司、美敦力公司、波士顿科技公司和雅培公司完成收购nvt后，世界上第五家获得tavr产品ce认证的公司。然而，由于未来欧盟ce注册法规变化的影响，预计其他公司的tavr产品在未来2 -3年内将难以进入欧盟市场。

在国内tavr市场上，只有祁鸣医疗和微创新通的微创介入tavr产品被中国食品药品监督管理局批准上市。通过这次收购，蓝帆医疗将准确布局tavr，一个数百亿的黄金轨道，并获得成熟的产品进入这个巨大的潜在市场。

重型产品激发新的增长点

据报道，近年来，通过一系列临床研究，tavr的适应症已从重度主动脉瓣狭窄的高危患者逐渐扩大到中危甚至低危患者，潜在患者数量众多，竞争格局良好，市场前景光明。在欧洲市场，nvt将凭借其产品性能和价格优势展开竞争。随着欧洲市场的不断扩大，nvt有望继续为公司贡献利润。

根据华泰证券(Huatai Securities)的数据，在中国市场，截至2018年底，已有80多家医院拥有tavr手术的经验，而且这个市场还处于起步阶段。随着这项技术进入更多医院，预计2029年国内市场将超过100亿元。祁鸣医疗和微创新通(股动脉通路)的Tavr产品分别于2017年和2019年推出，国内市场仍处于初步培育阶段。

蓝帆医疗表示，收购完成后，公司将结合nvt长期积累的专利和核心技术以及贝尔松国际在心血管设备方面的R&D优势，迅速启动tavr的临床注册。预计中国市场的临床注册将在三年左右完成，以赶上中国tavr市场的快速发展，分享市场红利。

中泰证券分析师姜奇认为，收购nvt后，蓝帆医药有望通过白胜的全球渠道实现快速增长；然而，国内tavr市场仍处于发展初期。一方面，公司将通过在中国设立子公司完成本地化注册，另一方面，将进一步拓展市场前景更广阔的二尖瓣和三尖瓣领域，从而抓住结构性心脏病的黄金轨道，这将是全面提升公司在心脑血管领域的核心竞争力。

来源：央视线