增持回购事件不断出现 机构称底部特征明显

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■我们的记者陆江涛

最近，虽然市场继续调整和削弱，一些积极的信号已经出现。其中，投资者最关心的是工业资本的增加和上市公司的股份回购。

苏宁金融研究所研究员卢胜斌对《证券日报》表示，今年以来，上市公司回购股份的数量和规模大幅增加，主要是因为市值管理和股权激励。

通常情况下，上市公司大规模回购股票，是因为股票价格在系统性市场下跌后处于低位，不能合理反映公司价值。当股票估值较低，但公司经营状况良好，现金流充裕时，回购股票将有助于股票价格的内在价值回归。公司管理层最了解公司目前的经营状况和未来的战略规划，因此回购可以向市场发出股价被低估的信号，并对公司的未来持乐观态度，从而增强市场信心。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，回购上市公司将减少流通中的上市股票数量，增加每股收益，更重要的是，将极大地提振投资者信心。由于产业资本对上市公司的理解远远高于普通投资者，回购可以向市场展示大股东对当前股价的信心，有利于增强投资者的信心。预计第四季度将出现一波回购浪潮，数万亿回购资金将流入a股，以稳定市场。

“在成熟的资本市场中，股份回购是上市公司回馈股东的一种重要方式，股份回购可以提升股价，从而达到回馈投资者的目的。伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)和沃伦巴菲特(Warren Buffett)一样，每年都会花费大量资金进行回购，从而提高每股收益，并大幅提高股价，这值得国内市场借鉴。”杨德龙表示，上市公司回购在过去十年美国股市发挥了重要作用。通过回购股份，表明上市公司的大股东对公司的未来持乐观态度，也有利于减少公司的流通股，提高公司的每股收益，从而有利于公司的长远发展。沃伦·巴菲特拥有的伯克希尔·哈撒韦公司很少支付股息，并且经常通过股份回购的方式回报投资者。这是对伯克希尔哈撒韦长期股价的坚定支持。近年来，国内上市公司回购逐渐增多，尤其是流通股。对于有资本实力回购的公司来说，这是一个很好的通过股份回购提升投资者信心的方式，也是值得肯定和鼓励的。

据《证券日报》记者统计，自2007年以来，a股历史上出现了六次明显的集中持股，分别是2008年8月至2008年11月、2011年12月至2012年2月和2015年。从2016年7月至1月，2017年4月至2017年7月，以及2018年，在每次集中增持后，a股市场都有不同程度的反弹。

对此，海通证券研究报告认为，历史数据显示，工业资本的净增加是市场触底的信号。工业资本增加的原因是估价相对较低。从长期来看，该公司的估值将接近历史平均回报率，因此该公司的股价在上涨后会有更好的走势。当工业资本大幅增加时，这表明许多公司的估值一直处于历史低位。

在回购方面，国信证券高级研究员张立超认为，今年以来，上市公司的股份回购热潮持续，股份回购规模大幅增加，这主要得益于当前国内经济的良性发展环境，使得企业的资本和资本在此期间得到了充分积累，与《在政策层面上不断完善》中的股份回购制度相重叠，这也在很大程度上推动了上市公司积极开展股份回购。

此外，据《证券日报》记者统计，天丰证券、东北证券、招商局证券等多家券商近期也发布了调研报告，称近期股市下跌，众多上市公司和上市公司大股东对市场的支持，无疑将对市场产生积极影响。在上市公司和大股东的支持下，市场将逐步增持。在这种情况下，市场稳定的基础将变得更加坚实。

不过，一些券商提醒投资者，增持和回购都向市场发出了积极的信号，可以作为投资者决策的参考，但应更加关注公司的基本面和增长。不同的企业有不同的情况，最终的实际结果肯定是不同的。

“投资者还需要警惕回购，以减少大股东的持股。这个目的只是为了刺激短期股价，而不是因为公司的内在价值被低估。虽然今年回购规模大幅增长，但绝对规模不足以对市场产生更大影响。当前市场主要受经济基本面的影响。”卢胜斌说道。

来源：央视线