标的扩容逾两周 两融余额累增405亿元

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专家表示，后续a股将会实现三倍的改善

■我们的记者杜玉萌

这两个财务目标的正式扩张已经过去了半个多月。在此期间，沪深股市融资融券余额持续稳定增长。数据显示，截至9月3日，沪深两市融资融券余额达到9344亿元，其中融资余额为9209亿元。这是今年5月27日以来融资余额首次超过9200亿元；证券借贷余额为135亿元。

8月9日，中国证监会指示上海和深圳证券交易所修订《融资融券业务实施细则》。修订后的新规定主要包括三个方面:一是取消了最低维修保障率不得低于130%的统一限制；二是扩大补充担保的范围，客户可以使用证券公司认可的其他资产作为补充担保；第三，融资融券的股票数量从950只增加到1600只。

从时间上看，距离8月19日两项融资标准正式扩大只有12个交易日，但两项融资标准的余额已从8月16日的8939亿元增加到405亿元。

“两家公司之间的余额迅速增长是活跃的市场交易的一个重要表现。”中国国际科技促进委员会主任布纳信在接受《证券日报》采访时表示，这一方面受到近期市场信心恢复的影响，另一方面也与《融资融券实施细则》的修订和两个融资标准的扩大有关。

布纳欣表示，新规定增加了业务的灵活性，其目标扩张也可以吸引更多投资者参与市场交易，将增量资金带入市场，进而增加a股市场的流动性。

事实上，从8月份两家公司余额的实际表现来看，其恢复增长的转折点与新规定正式颁布的时间点相吻合，8月份两家公司余额的趋势也呈现出V型逆转。

具体而言，自8月份以来，两家公司的余额延续了前一个月的下降趋势，并于8月9日达到8，929亿元的本月最低点。此后，随着中国证监会指导下的上海、深圳证券交易所修订的《融资融券业务实施细则》于8月9日正式颁布，两家公司之间的余额已从之前的下降趋势转为增长趋势。

除了这两个金融目标的扩大，投资者有更多的选择，摩根士丹利资本国际对a股包容系数的第二次扩大在8月27日收盘后正式生效，类似的能够给投资者入市信心的事件将在9月再次上演，即富时罗素a股包容系数的扩大和S&P道琼斯指数将一次性纳入a股包容系数。

华创证券战略集团总裁周龙刚在接受《证券日报》采访时表示，近期a股市场人气的回升，使得投资者的风险偏好增加，这是两家公司之间的余额增长的直接原因。

周龙刚进一步解释说，目前上证综指的市盈率(ttm)处于2002年以来的23.3%的历史分位数，仍处于估值底部，配置思维和交易思维存在“底部”信心。从中美经济金融周期来看，目前，美国经济正处于低迷的早期阶段，美联储的降息周期有望升温，而中国正处于库存周期的后半期。预计下半年将迎来政策的第二次“加油”，财政和货币政策依然存在。进一步宽松是可能的；从2019年a股上市公司中期报告来看，净资产收益率总体稳定在较低水平，核心资产利润先有所提高。预计后续a股将迎来利润、无风险利率和风险偏好预期的三重提升。

来源：央视线