美联储9月份再度降息预期加强 专家认为将为我国打开降息窗口

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■我们的记者刘琪

最近，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上表示，美国经济和贸易政策的不确定性正在导致全球经济放缓，美国制造业和资本支出疲弱，并重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张。”此外，8月14日，2年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年以来首次出现上下颠倒，随后美国长期和短期债务上下颠倒的现象继续恶化。在这种双重背景下，市场预计美联储将在9月份再次降息。

“目前，全球货币政策已经转向宽松的轨道。包括美联储在内的20多家央行相继降息。从内外平衡来看，这意味着中国央行在公开市场下调操作利率的一个制约因素在未来将会减弱。”东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，预计美联储在9月19日利率会议后宣布今年第二次降息的可能性较高，这意味着国内利率调整将进一步扩大。

关于央行近期是否会降息降RRR，央行副行长刘国强8月20日在国务院办公室的吹风会上表示，短期主要取决于改革(完善贷款市场利率形成机制)。改革后，这要看情况。空将降低存款准备金率和利率，但是否会下降取决于经济增长和价格形势。

根据新lpr机制下的首次mlf操作，为对冲当日1490亿元一年期mlf到期，央行进行了1500亿元mlf操作，利率维持在3.3%不变。然而，市场曾预测，这一多边基金有可能降低利率。中信固定收益(CITIC Fixed Income)分析师明明认为，mlf的到期和展期不是降低mlf运营率的最佳时机。

明确指出，面对3%的关口，10年期国债收益率对各种有利因素的钝化在于资产与负债的矛盾。一方面，自2016年以来，10年期政府债券收益率与1年期多边基金运营利率之间的息差处于10%的分位数水平，而目前的息差过窄限制了配置权力；另一方面，自7月中旬以来，dr007的利率中心一直在2.8%左右，面对3%的10年期国债收益率，长短期利差的压缩也制约了长期端利率进一步下调的动力。

显然，如果美联储再次降息，它将进一步开启空.的国内降息在疏通货币政策传导渠道、货币政策由数量向价格转变的过程中，资产价格的下降受到刚性负债成本的约束。在美联储降息的可能性增加，通胀压力在9月份回落后，9月份成为央行跟随美联储降息的适当时机。

苏宁金融研究所宏观研究员陶进在接受《证券日报》采访时表示:“在美联储将降息的预期下，中国有一个降息的窗口。”然而，他也指出，它不太可能像以前那样降息，新的低利率机制主要侧重于利率市场化，而不是简单地降息。陶晋认为，是否降息取决于央行对经济形势的看法，预计RRR今年将有一次或多次有针对性的降息。

来源：央视线