A股五大险企上半年净赚1775亿元 同比飙增80% 日赚近10亿元

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编者按:备受资本市场和保险业关注的a股上市保险公司半年度报告已全部发布。正如市场所料，保险类股的表现非常出色。面对喜人的中期业绩，保险公司和投资者在兴奋的时候不可避免地会想:漂亮的答卷背后的逻辑是什么？未来保险股票的基本面能支撑股价保持坚挺吗？如何对待保险单位的核心业务？对此，《证券日报》金融机构专门推出了本期，试图从寿险业务、财产保险业务和投资业务三个维度为投资者解答问题。

这五只保险类股年内平均上涨41%，远超大盘

■我们的记者苏翔宇

随着8月28日晚新华保险半年度报告的发布，五家上市a股保险公司半年度报告的披露正式结束。据《证券日报》记者统计，上半年归属于母公司中国人寿、平安保险、中国太平洋保险、新华保险和PICC股东的净利润总计1775亿元，实现净利润9.86亿元，同比大幅增长80.5%。今年上半年，a股保险股票交出了一份精彩的答卷。

除了有利的减税，净利润的大幅增长也是主要原因之一。据《证券日报》记者报道，上述五家保险公司的总投资收入达到2649亿元，同比增长56%。其中，平安投资收益达到1026亿元，同比增长94.5%，增速最快；中国人寿保险达到889亿元，同比增长68%，增速紧随其后。

值得注意的是，在上市保险公司良好的业绩预期下，今年五只a股保险股票的平均涨幅达到了41%，而同期市场涨幅达到了21%，保险股票的表现大大超过了市场。至于保险股票的未来走势，许多经纪机构都表示乐观，并表示保险股票的估值仍然偏低。例如，《华金证券研究报告》指出，目前，保险类股“在表现上有矛，在估值上有盾，在时机上有埋伏”。

排名前五的a股保险公司每天收入近10亿元

总体而言，平安的净利润在五家上市a股保险公司中排名第一。今年上半年，平安实现净利润976.76亿元，同比增长68.1%。中国人寿净利润达到375.99亿元，同比增长128.9%。中国太平洋保险净利润161.83亿元，同比增长96%。PICC净利润216.8亿元，同比增长55.4%。新华保险实现净利润105.45亿元，同比增长81.8%。

至于今年上半年业绩大幅上升的原因，最近的上市保险公司业绩会议提到了三个原因:一是股权市场投资收益的大幅增长促进了净利润的增长；二是降低税收红包，增加保险公司的净利润；第三，业务转型取得了一定成效。

例如，PICC集团董事长严建民表示，上半年取得好成绩有三个原因:一是集团整体发展质量提高，各行业发展更加均衡；二是上半年投资收益良好，年化收益率上升，投资收益增加；第三，由于税收政策的调整，PICC集团重点发展财产保险，财产保险行业手续费税前扣除比例从15%提高到18%。今年税收政策调整对合并报表的贡献约为47亿元。

随着保险分红的频繁发生，今年保险类股的上涨势头喜人:PICC全年上涨57%；在多次回购的推动下，中国平安股价上涨了55%；中国人寿上涨42%；中国太平洋保险上涨32%；新华保险上涨21%。

至于保险类股的未来走势，券商研究人员也持乐观态度。例如，万联证券(Wanlian Securities)分析师万文超认为，“保险类股的估值处于合理区间，一些公司的估值相对偏低。”随着中期报告的逐步披露，业绩的短期增长和价值的持续增长将得到确认，保险股票的估值有望提高。保持保险业强于市场的评级。”

华金证券(Huajin Securities)分析师崔晓艳也认为，目前保险类股的低市盈率估值和a股市场的大幅波动，为戴维斯的双击估值奠定了基础。一方面，最近保险股票估值的下降源于市场对保险公司盈利能力的担忧，尤其是新业务价值增长放缓，抑制了保险股票的增长。另一方面，它更多的是释放对宏观经济和不确定因素的悲观或过度担忧。相反，由市场过度担忧导致的低估值，给了戴维斯一个双击来巩固估值基础，即“先蹲后跳”。

投资收入同比增长56%

得益于上半年股市收益大幅增长和固定收益资产收益稳步增长，上半年五家a股上市保险公司实现投资收益2649.37亿元，同比增长56%。

其中，平安的投资收益依然可观。今年上半年，平安总投资收入1025.93亿元，同比增长94.5%；模拟标准修订前，总投资收益为736.49亿元，同比增长13.1%。

从投资收益率来看，2019年上半年平安保险资本组合年化净投资收益率为4.5%，同比上升0.3个百分点，主要受资本市场复苏带动投资收益率同比上升的影响。年化总投资回报率为5.5%，同比增长1.5个百分点。

中国人寿上半年实现投资收益889亿元，比去年同期的529亿元增长68%。中国人寿表示:“股权投资考虑了长期核心资产布局和短期交易，叠加了2019年上半年国内股市上涨的影响。”投资收益同比大幅增长，公司总投资收益同比增长359.86亿元。”

就收益率而言，中国人寿上半年总投资收益率为5.77%，较2018年同期上升199个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为8.24%，较2018年同期上升463个基点。

中国太平洋保险实现投资收益326.11亿元，同比增长24.7%。该公司表示，“主要原因是由于股票市场的上行影响，证券交易收入和公允价值变动收入增加。”2019年上半年，中国太平洋保险实现了5.9%的年化净增长率，同比增长1.1个百分点；全年总投资收益率为4.8%，同比增长0.3个百分点；年化净投资回报率为4.6%，同比增长0.1个百分点。

2019年上半年，PICC集团整合资产投资9293.9亿元。总投资239.48亿元，同比增长11.3%。全年总投资收益率为5.4%，同比增长0.3个百分点；年化净投资回报率为5.1%，同比下降0.3个百分点。

根据新华保险昨日(8月28日)刚刚披露的半年度报告，今年上半年其总投资收入为168.62亿元，同比增长2%。年化净投资收益率和年化总投资收益率分别为5.0%和4.7%。

来源：央视线