牧原股份半年营收涨三成但亏损扩一倍 扩建养猪场影响当期业绩

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蔡联(郑州记者王平安)8月26日晚，中国第二大生猪企业——沐源股份有限公司(002714.sz)提交了一份不太好的半年度报告。去年上半年，当生猪周期处于底部阶段，且报告发布时生猪价格处于高位时，去年上半年沐源股份的收入同比增长30%，利润损失比去年同期翻了一番。

记者看了报告后发现，上半年沐源的亏损是由第一季度的巨额亏损造成的，第二季度的利润已经实现，但第二季度的利润却无法弥补第一季度的亏损，导致上半年整体亏损。

此外，为了扩大销量，上半年沐源股份在建工程、固定资产、负债和生物资产均有所增加，但7月份的销量数据依然疲软。对此，养猪行业的一位人士表示:“沐源股份的新养猪场需要养满公猪和母猪。7月份的屠宰数据不是很好，这与生猪屠宰和未完成销售有关。”

记者致电证券部的穆远后，证券部的工作人员表示:“公司生产规模的扩大是7月份销售额下降的主要原因。”

第二季度的利润随着养猪周期而上升

8月26日晚，沐源股份有限公司发布了2019年半年度报告。报告期内，沐源公司实现营业收入71.6亿元，同比增长29.87%，增幅为55.13亿元。然而，增加收入并不能增加利润。上半年沐源股份净利润为-1.56亿元，去年同期为-7865.57万元，同比增长或下降-97.95%。

此外，政府补贴及其他非经常性损益对沐源股份的贡献为4639.32万元。扣除非经常性损益后，沐源股份净利润为-2.02亿元，同比增加或减少-98.32%。

但是，记者看了报道后发现，事实上，沐源的利润在第二季度已经恢复，上半年的亏损是由于第一季度的过度亏损造成的。

财务报告显示，2019年第一季度，沐源公司营业收入为30.48亿元，净利润为-5.41亿元。第二季度，沐源公司营业收入41.12亿元，净利润3.85亿元，第二季度利润由负转正。

对于第一季度和第二季度的利润差异，穆远在报告中表示，“由于非洲猪瘟的持续影响，公司第一季度生猪销售价格明显低于往年正常水平，净利润为-5.41亿元。第二季度，生猪价格开始逐渐上涨，公司开始进入盈利期。然而，由于第一季度亏损严重，2019年上半年的净利润为-1.56亿元。

沐源股份的表现趋势与生猪市场趋势基本一致。根据农业部的数据，2019年春节前，全国生猪价格保持低位，各地价格差异明显加大；春节后，北方生猪价格首先反弹，4-5月略有调整，6月继续上涨。上半年，全国生猪平均屠宰价格为14.31元/公斤，同比增长15.56%。

在生猪周期波动中，生猪价格的上涨来自于生猪生产能力的淘汰。统计局的数据显示，2019年上半年，中国猪肉产量为2470万吨，下降了5.5%。生猪数量为3.48亿头，同比下降15%；3.13亿头猪被屠宰，同比下降6.2%。根据农业和农村事务部的数据，自去年年中以来，中国可育母猪的数量已经连续12个月下降。2019年7月，中国可育母猪数量同比下降31.9%，环比下降8.9%。

养猪导致屠宰疲劳

继第二季度业绩回升后，7月份沐源股份的销量疲软。据生猪销售简报显示，7月份沐源销售生猪68万头，6月份销售生猪88.5万头，同比下降23.16%。去年7月，生猪销售100.2万头，同比下降32.14%。

与7月份销售下降相反，上半年，沐源股份有限公司生猪库存和雌雄种猪库存均没有下降。

根据财务报告，上半年，沐源股份的消耗性生物资产存量为45.6亿元，高于去年同期的39.53亿元和2018年末的43.99亿元。此外，生产性生物资产，即雌雄种猪储备17.68亿元，同比增长21%。对此，穆远表示，“生产性生物资产的增加是由这一时期种猪数量的增加造成的。”

除种猪数量增加外，在建工程规模、固定资产和负债也在同步扩大。根据财务报告，上半年在建工程中的沐源股份为43.15亿元，去年同期为19.86亿元，固定资产为145.80亿元，去年同期为122.80亿元。相应地，负债规模增加了。上半年，沐源股份负债总额为178.42亿元，去年同期为137.53亿元。

对此，养猪行业的一位人士表示:“沐源县有很多新的养猪场。新农场建成后，需要填充相当数量的种猪和母猪。沐源股份将把生猪质量转移到养殖上，这将对目前的销量产生影响。”

记者就此事致电沐源证券证券部后，证券部工作人员表示:“公司生产规模的扩大是7月份销售额下降的主要原因。”

来源：央视线