华西证券上半年净利8.53亿 资产管理业务接近腰斩

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蔡联(成都记者崔)报道华西证券(002926.sz)发布了2019年半年度报告。公司上半年实现收入20.05亿元，同比增长47.31%；上市公司股东应占净利润8.53亿元，同比增长58.91%，与部分券商业绩增长100%以上相比，并不特别引人注目。

数据显示，华西证券及其子公司主要从事经纪和理财业务、信贷业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务等业务。但记者注意到，半年度报告披露的数据显示，公司资产管理较上年下降47.49%，接近减半。

此外，作为一家区域性的中小券商，面对券商头头的挤压竞争，华西证券开始在研究所发挥实力，现在已经花了很多钱引进了太平洋证券研究所前所长陶伟等明星研究员。今年7月，该公司提出了“325”战略，表示将专注于两大业务平台，即“证券公司和研究机构的资产管理”。一些业内人士解释说，“华西希望通过建立明星研究团队来‘学习’风向，促进其他业务的协调发展，但具体效果如何还有待观察。”

资产管理业务接近减半

根据半年度报告，华西证券的理财业务、信贷业务、投资银行业务和投资业务均实现了一定的增长，而其资产管理业务实现了大幅下滑。具体而言，华西证券投资业务2019年上半年实现收入7.32亿元，同比增长101.04%，占营业收入的36.51%，2019年上半年首次超越经纪业务成为第一收入来源，但营业利润率同比下降6.44%。

上半年经纪及理财业务实现收入7.2亿元，同比增长26.65%，占总收入的35.93%，成为报告期第二大收入来源。据公司称，主要是由于2019年上半年二级市场复苏、公司股权基金交易量增加、经纪费和佣金净收入增加所致。其中，经纪和理财业务收入是主要收入来源。据记者了解，公司还成立了金融产品部，开展与公司金融产品相关的业务，但上半年仅销售金融产品的佣金收入就达736.47万元。

上半年公司信贷业务实现营业收入3.47亿元，同比增长22.89%，占营业收入的17.31%。信贷业务营业收入同比增长22.89%，但营业利润率同比下降7.55%。该公司解释说，“营业利润率的同比下降是由于业务规模和营业费用的增加。”

投资银行业务上半年实现收入1.81亿元，同比增长244.87%，占营业收入的9.02%。2019年上半年，完成发行1只公司债券和10只公司债券，承销总额87.1亿元。在地方债务领域，已获得四川、广西、甘肃、陕西等19个地区政府债券承销资格，累计实际中标63.69亿元，累计承销地方政府债券58.8亿元。

公司资产管理业务仅实现收入4600万元，同比下降47.49%，营业利润率同比下降9.43%。该公司解释称:“2019年以来，资产管理行业监管新规对行业的影响持续，资产管理机构之间的竞争日益激烈。资产管理行业正面临着积极管理的转型压力，主要原因是资产管理业务受政策影响，专项资产管理计划收入减少。”

“学习”天丰模式打造明星研究团队

尽管一些业务部门取得了增长，但仍有许多隐忧。2019年上半年，该公司信贷业务之一的股票质押式回购业务有43笔交易。截至报告期末，公司自有资金用于股票质押业务的资金余额为62.09亿元，但公司表示“股票质押回购业务无本金损失，未形成坏账，业务风险控制有效。”

然而，值得注意的是，自2018年以来，上市公司的“打雷”现象不断出现，一些券商甚至因为“踩雷”而拖累业绩。截至目前，东方证券、西方证券、东北证券、陕西证券、国海证券等证券公司已宣布资产减值，资产减值准备总额超过10亿元。

经济学家宋清辉指出，“随着金融领域不断‘去杠杆化’，一些上市公司的业绩受到压力。最近，一些表现稳定的白马股也开始波动。如何避免“踩雷”将是券商的一项风险控制能力。不小的考验。”

事实上，近年来，随着证券行业寡头化、国际化、资本化的发展趋势，中小券商的存活率逐渐降低。为了应对这种情况，公司在今年7月提出了“325”战略:“三是全力打造财富管理、投资银行和投资管理三大支柱业务；“二是搭建两个业务平台，包括机构服务平台和经纪资产管理平台；“5”是建立包括以顾客为中心在内的五大管理体系。

此前后，太平洋证券研究所前所长陶伟被聘为华西证券总裁助理兼研究所所长。与陶伟一起，他还包括几个研究团队，如太平洋证券建设和煤炭。不仅如此，华西证券也表示。业内人士向记者透露，“已经招募了5支新的财富团队，今年年底的目标是8至10支新的财富团队。”

一些券商业内人士表示，“华西证券”此举是为了“模仿‘天丰证券’模式，推动科研机构协调发展”。然而，天丰证券的成功并不仅仅基于明星研究员的加入。华西证券未来如何整合研究团队、改进研究系统和优化激励机制是关键。”

来源：央视线