外资私募入场“加速跑” 齐声唱多A股源于价值共识

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■我们的记者王宁

最近，以侨水基金和摩根士丹利为代表的外资金融机构频频唱响许多a股市场，引起了人们的极大关注。

一些私募机构告诉记者，在外资机构众口一词的背后，他们实际上对中国未来的经济发展持乐观态度，并期待中国巨大的消费潜力。就资本市场而言，a股仍处于底部，具有良好的配置价值。不仅外国金融机构对a股预期持乐观态度，中国私募股权机构也对a股市场的长期趋势持乐观态度。从结构上看，由实际表现支撑的成长型股票可以走得更远。

外资私募的步伐已经加快

日前，全球第一大对冲基金“侨水”的创始人芮达里奥(Rui Dario)更加关注中国市场，许多外国金融机构也表达了“此时进入中国”的观点。事实上，外资私募对中国市场是乐观的，不仅是表面上，而且大多数外资私募都在《以实际行动》中证明了自己的观点。

根据侨水基金披露的第二季度最新头寸数据，侨水在中国市场表现更好——这是第一次进入两个新的中国交易所交易基金。与此同时，中国基金业协会发布的最新数据显示，富达、贝莱德、瑞银等国际知名金融机构正积极在中国设立境外私募管理机构。截至目前，共有21家外资机构在协会注册，注册产品46种，资产管理规模54亿元。

“外资对中国股市持乐观态度，主要是因为外资对中国未来经济的乐观预期，以及外资认识到中国巨大的消费潜力。”兴时投资告诉记者，中国的经济总量将在2030年左右超过美国，成为世界上最大的经济体。随着中国经济的发展，相关上市公司都隐藏着巨大的增长空.与此同时，中国是世界上人口最多的国家，居民人均可支配收入和购买力显著提高，形成了巨大的国内市场，这也是外国投资者在投资a股过程中更青睐消费领域的一个重要原因。

从何炬投资的角度来看，外资金融机构对中国市场的乐观态度不是短期的。外资仍对中国a股持乐观态度。一方面，外资对中国资产的配置与中国市场的规模不匹配，目前正处于系统修正阶段；另一方面，基于对未来的判断，中国gdp增速保持在6%以上的中高水平，经济增长势头强劲，相对于其他主流经济体具有明显优势。从a股本身来看，市场估值处于历史的底部，中长期来看，这种确定性更强。从基本面、成本表现和海外市场的高波动风险来看，a股的资产配置优势非常显著。与此同时，中国的金融市场进一步对外开放，这也为外国私募进入中国、布局中国提供了机会。

兴师投资认为，a股仍处于底部区域，具有良好的配置价值。虽然今年年初a股经历了快速上涨，但经过第二季度的回调，目前a股市场估值水平仍相对较低，所有a股的平均市盈率约为29.7倍；创业板和中小企业板的平均市盈率分别为40.2倍和30.9倍。

私募股权投资网研究员刘告诉记者，境外投资者之所以对a股持乐观态度，主要原因在于核心资产的估值，如上交所50指数和沪深300指数，它们基本上都是低价值的，具有很大的投资价值。其次，在全球经济面临新挑战的背景下，中国经济发展具有很大的竞争力。

继续看好a股中长期走势

尽管外国金融机构经常谈论中国市场，但国内私募发行机构对a股的中长期前景也非常乐观。许多私募认为，a股市场的长期趋势是乐观的，由真实业绩支撑的成长型股票可以在结构上走得更远。

"从估值角度来看，目前a股市场的估值相对较低."兴时投资表示，对中高收益成长型股票的结构持乐观态度。从行业发展的长期趋势来看，高质量发展是一个不可动摇的方向；从中期政策基调来看，金融供给方面的结构性改革措施，如去杠杆化和设立科技委员会，稳步推进，防范和化解了金融风险，消除了经济结构调整和升级的障碍，为高质量的成长型企业腾出了更多资源和空空间。

在国内外金融机构对中国经济持乐观态度的同时，资本市场的开放程度也在进一步提高。就私募行业而言，中国基金业协会最新声明将推出四项具体配套政策，积极稳妥推进私募基金的开放:一是明确境外私募的实际控制人可以是境外金融监管机构监管的境外机构；二是明确外国私募股权基金投资银行间债券市场的标准；三是为外国投资者私人投资的外国高管和投资经理设立英语资格考试；第四，放宽对参与“沪港通”交易的境外私募产品的限制。通过上述政策，更多优秀的海外基金公司和海外专业人士如侨水、盛远等进入中国，为中国投资者提供了更丰富、更优质的专业产品和服务，促进了中国基金业的全面发展和包容性使命。

来源：央视线