8月15日券商晨会研报汇编

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[中投证券]

宏观策略:虽然下半年的减税和减费对增长仍有一定的支撑作用，尤其是对企业利润方面。然而，几个增长“压力点”已经逐渐出现。“压力点”1:外部需求的不确定性增加，增长受到压力。“压力点”2:在中小银行去杠杆化和金融监管“补缺”的环境下，社会融资增速可能放缓。“压力点”3:年中，房地产相关政策多方面收紧，房地产销售和投资增长可能面临下行压力。“压力点”4:消费信贷再次迅速降温，下半年的减税效果逐季度下降。住宅行业总现金流的增长可能在第四季度放缓。随着第四季度减税和减费的边际效应减弱，上述四个“压力点”可能会加大第四季度增长的下行压力。在内外部不确定性加剧的宏观环境下，稳定内需的政策应该适度加码。

5g:除了苹果的利润和股价分别上涨61%和54%之外，核心组件如光学音响也是主要的好处。在4g周期中，虞舜/李勋的利润增长了5/7倍，股价增长了8.5/2.6倍。展望5g周期，我们认为目前5g手机最确定的投资机会是手机半导体的单价上涨。全球看好联发科技(基带芯片)和射频领域(台湾winsemi、美国skyworks、qorvo等)。)；中国大陆对卓胜伟(300782)很乐观。此外，新伟通信(300136)、顺罗电子(002138)和徐欢电子(601231)也是主要受益者。

[苏州证券]

固定收入金属加工:数据发布:2019年8月12日，央行发布了2019年7月的财务数据。7月份，人民币贷款增加1.06万亿元，同比减少3975亿元。人民币贷款余额152.58万亿元，同比增长11.9%，增速比上年末低0.4个百分点，比去年同期低0.6个百分点。7月份，社会融资规模增加1.01万亿元，比去年同期减少2103亿元。据初步统计，7月末社会融资规模存量为214.13万亿元，同比增长10.7%。7月末，广义货币(m2)余额为191.94万亿元，同比增长8.1%，前一年为8.5%。总体而言，6月份的数据表现略高于预期，而7月份的数据有所下降。

[华中证券]

锂电池:7月份，锂电池板块指数弱于沪深300指数。1919年7月，锂电池和新能源汽车指数分别下跌2.96%和6.03%，而同期沪深300指数下跌2.55%，均弱于沪深300指数。锂电池和创业板的估值分别是28.27倍和39.29倍。该行业和一些个股的估值具有一定优势，该行业的“同步市场”评级与该行业的发展前景相结合。目前，市场环境仍存在一些不确定性，但该行业的一些流通股已经有了一定的安全边际。总体而言，短期内没有趋势机会，主要集中在一些未实现的目标上。中长期而言，中国新能源汽车将继续保持高速增长，该领域仍将有投资机会。然而，个股的表现和趋势将明显分化。结合政策导向、子行业价格水平和竞争格局，建议重点关注上游锂电池关键材料和锂电池领域的投资机会，如宁德时报、党生科技、新筑邦、益威锂能、恩杰股份、星源材料、德赛电池等。

药物:赵炎新药(603127)；8月12日，该公司发布了2019年中期报告。上半年，公司实现营业收入2.01亿元，同比增长48.65%；上市公司股东应占净利润4013.63万元，同比增长78.86%；扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润为2863.32万元，同比增长87.21%；经营活动净现金流量7373.26万元，同比增长28.43%。每股基本收益是0.25元。该公司是临床前系统安全评估领域的领先企业。主要业务是药物的临床前研究服务和实验动物的繁殖与销售，其中药物的临床前研究服务是公司的核心业务。公司是国内专门从事药物临床前评价的glp实验室之一，在北京和苏州设有两个glp实验室，建立了系统的药物临床前评价技术平台和glp质量管理体系，并通过了国内和包括国际机构在内的许多国家的glp认证和检验。无论设施面积、评估种类或专业水平如何，该公司在子行业都处于领先水平。

[平安证券]

房地产:国家统计局公布了2019年1-7月全国房地产开发投资和销售数据，其中房地产开发投资同比增长10.6%，新开工建设同比增长9.5%。投资和建设开始如期下降；商品房销售面积同比下降1.3%，销售额同比增长6.2%，显示出弹性。在市场风险偏好的压力下，主流房地产企业低估值、高股息率和业绩增长的优势逐渐显现。保利、格陵兰岛和金谷岛的中期报告已经公布了它们的业绩，这些报告都显示出了高增长，分配价值继续引人注目。建议重点关注估值较低、股息收益率较高、业绩有一定增长且融资占主导地位的保利、万科等房地产龙头企业，以及销售和业绩增长较高的中南、阳光城、荣盛等二线龙头企业。

来源：央视线