拼多多的青年危机

本篇文章3266字，读完约8分钟

7月26日，品多多上市一年。

今年，品多推出了“新品牌计划”，走农村包围城市之路，扼制阿里向京东施压，“低调做人，高调做事”。

然而，"山寨平台"的质疑并没有消退，用户增长率、gmv和运营收入都有所下降，亏损持续扩大。在2018年，它超过了100亿元，不断地做空，股票价格破了四次...

2015年9月，他首次以“新电子商务先锋”的身份亮相。短短两三年，他就成为了与阿里巴巴和京东不相上下的电子商务平台。2018年7月底在纳斯达克上市后，他不得不面对一系列棘手的问题:规模的快速增长是不可持续的，如何获得长期稳定的利润？如何消除假货的“原罪”，进一步获得消费者的认可，并继续转变需求方？在接下来漫长而激烈的战斗中，如何应对阿里巴巴、JD.com和苏宁的围攻？

在移动互联网时代流行的to vc模式已经逐渐被抛弃。投资者希望迎来的不是一个包裹传递游戏，而是一个具有长期稳定利润的真正商业奇迹。品多多从市场上拿走了80多亿美元，但却换来了一个不稳定的消费群体、一个混杂的品牌形象和一群凶狠的敌人。

缓慢增长

它在不到4年的时间里成为第三级电子商务，收入超过100亿英镑，市场价值接近2000亿英镑。阿里的恐惧、京东的模仿和pdd的增长速度是惊人的。

2019年第一季度，品多多的营业收入为45.45亿元，同比增长228.16%，净利润为-18.78亿元，亏损增加8倍。

尽管营业收入的增长率仍然很高，但已从峰值大幅下降。从Q1到2018年第四季度，公司营业收入分别增长3641.32%、2480.00%、697.16%和379.56%。

随着业务收入的增长，公司的亏损一直在扩大，几乎“卖得多，赔得多”。

此外，现有用户已经枯竭，新用户的增长率不断下降，许多规模的高增长将永远消失。

据艾传媒咨询发布的《2018-2019年中国电子购物业务研究报告》，2017年中国电子购物业务用户增长率达到117.5%，预计2018 -2020年分别为57.3%、26.2%和13.1%。

增加更多用户的增长趋势也证实了这一点。从2017年Q2到2018年第一季度，公司用户规模的增长率分别为47.06%、58.00%、55.06%和20.41%。从2018年第二季度到2019年第一季度的最后四个季度，用户规模的增长率分别为16.61%、12.21%和8.55%。

关键是，众多用户的规模和增长仍然是基于高额补贴。

2018年，公司市场成本为134.42亿元，比2017年增长9倍，市场成本比营业收入高3.22亿元；2019年第一季度，公司的市场支出为48.89亿元，是2018年第一季度的三倍，比当期营业收入高出3.44亿元。

正是由于异常高的市场成本，公司的毛利率虽然超过了行业的整体水平，却无法盈利，亏损越来越大。

根据2019年第一季度30家美国股票电子商务公司的毛利率数据，品多多的毛利率为80.79%，仅次于蘑菇街的83.25%，远远高于阿里巴巴(45.97%)、亚马逊(43.18%)、维普商店(21.29%)和京东(15.02%)。

从2016年到2018年，品多多多的净利润分别为-3.22亿元，-4.99亿元和-102.98亿元，2019年第一季度为-18.78亿元。

此外，根据创始人黄伟的计划，公司的补贴将继续；利润仍然很遥远。

在2019年第一季度财务报告会议上，黄征表示:“目前，我认为利用收入的最佳方式是投资R&D、基础设施、用户认知度和品牌知名度。”

截至2019年第一季度末，公司现金及其他现金等价物余额已达225亿元，补贴战有可能打响。

巨大的包围

品多多崛起为“新电子商务的先锋”，一群老大哥坐不住了。

在一线电子商务企业中，苏宁乐购(002024.sz)脱颖而出。这位老牌零售巨头在传统的电子商务时代落后了，他甚至希望用新的商业模式在角落里超越对手。

品多多推出十个月后，苏宁乐购推出了乐平沟业务。2018年8月18日，“乐平沟”升级为苏宁平沟，并作为独立应用正式发布。

据公开数据显示，截至2019年6月，苏宁累计拥有1.5亿股票买家、35万活跃商户和1.5亿热销商品，其订单在半年内增长了2100%。购物已经成为苏宁乐购的主要业务之一。

因为品多多的崛起直接打动了阿里巴巴的奶酪，阿里大举投资狙击品多多。

根据公开数据，淘宝用户和淘宝用户的重叠率接近50%，并且一直在上升；根据公开数据，淘宝用户的渗透率在2019年第一季度达到40.1%。

因此，人们常说，如果阿里打得更多，将会有一场生死之战。

2017年7月，淘宝推出了“组队”功能。2018年3月，淘宝特别版应用正式推出，进一步丰富了购物游戏。2019年3月，阿里巴巴重新启动了其长期以来的逢低吸纳，整合了其日常销售和抢购，加大了狙击力度，甚至直接与之对抗。

由于商业模式差异很大，观众的严肃性很低，京东在商业上没有多少直接竞争。然而，品多多的崛起直接动摇了京东作为中国第二大电子商务公司的地位——因为JD.com后院起火，品多多的市值一度超过JD.com..此外，陷入业绩瓶颈的JD.com也需要创新来寻找新的增长点。

结果，JD.com来晚了，为购买而战。

2018年底，JD.com调整了组织结构，成立了一个购物部门。2019年6月，JD.com上网购物。除了更新购物电子商务游戏之外，JD.com还与另一个小巨人携手进入了这个正在下沉的市场。

除了电商老板和伙伴的围攻之外，在购物市场上也有一些小的个性化玩家，他们在后面追着打，比如打架、贝贝打架、九件九件打架和51打架。

在品多多成长到足以与帝国竞争之前，他遭遇了巨人的包围。他能否守住前线并成功突围，下一步将是一场漫长而艰难的战斗。

大量战斗并不是为了“等待和死亡”。据媒体报道，品多多正在考虑独立的“限时尖峰”渠道，并成立“秒钉”业务组。独立后，分秒必争将集中在一、二线城市，不同于传统的“五环路外”优势市场。

这一年的努力工作。

今年对品多多创始人黄征来说并不容易。

上市前的一次媒体采访使黄征成为公众批评的目标。因此，上市后，黄征尽量保持低调，没有直接接触媒体。

他的个人微信公众账户已经有近两年没有更新了——在早期，黄征写下了自己在这里成长和创业的经历，为公众了解黄征打开了一扇窗。

例如，在“多一点市场，或多一点计划——关于供应方改革的一点想法”一文中，他阐述了新电子商务对传统电子商务痛点的颠覆:

“我们最初的网上电子商务解决了义乌小商品市场向互联网转移的问题，使流通方面的信息高度透明，加快了各厂商之间的市场竞争，但并没有改变传统制造工厂的多少。在线供应商越有竞争力，越以市场为导向，他们与线下生产计划的脱节和对比就越大。

假设我们可以让前端消费者有更多的耐心和与他人协调的欲望，放弃你所看到的是你得到的，并且现在就想要的那部分冲动，那么我们将有机会利用人们的推荐、关系和兴趣之间的相似性，将人们合并到群体中，并且将每个人的个人需求整合到具有一定时间财富的计划需求中。"

这几乎是对电力供应商的一种程序化的阐述。

在上市后的过去一年里，该公司一直专注于“需求方变化”，并采取了一系列组合策略。

2018年底，品多多推出了“新品牌计划”，计划支持1000个工厂品牌。

除了产品升级之外，品多多还走出了核心市场“五环”，积极进攻一线和二线城市，进入天猫和京东的版图。

在品牌形象方面，我们也在努力消除“9件9邮费”、“多打多存”和“降低消费”的陈规陋习。

但是，今年的努力和数百亿的补贴似乎并没有取得好的效果:大部分工厂都是由国内外知名企业的铸造厂改造而来，截至2019年6月底，他们只合作了60多家；在阿里巴巴的高压下，很少有知名品牌已经站稳了脚跟，并且打了很多仗；在品多多买假货的消息从未停止过。

相反，上市后，诉讼就纠缠不清了。2018年11月，它因涉嫌金融欺诈而被空机构蓝鲸广为人知，股价四次突破。2019年7月，它被摩根大通和Suisse/きだよ信用评级机构0/

来源：央视线