私募产品受上市公司热捧 管理费收取标准惹争议

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■我们的记者王宁

在私人市场上并不缺少产品，而是性能优异的产品。今年以来，上市公司的财务状况尚未公布，但私募产品受到青睐的现象时有发生。

日前，《证券日报》记者了解到，今年以来，一些上市公司发布了私募股权基金认购进度公告。从这些公告来看，上市公司普遍偏好业绩更好的私募股权产品，这也反映出私募股权机构的投资价值日益得到认可。

不过，记者发现，虽然回报较高的私募产品已经被市场认可，但也可能存在“看人做菜”的情况。从许多上市公司定向增发收取的管理费来看，有些定向增发的管理费高于行业平均水平，甚至有些产品的管理费高于行业最高水平。

订阅规模

从一百万元到几亿元

近日，展鹏科技有限公司(以下简称“展鹏科技”)宣布，公司使用不超过8000万元人民币的自有资金进行证券投资，其中用于投资的资金可以循环使用；公司以自有资金认购“中国保险银行-致翔中国价值私募股权基金第八期”股份500万元。本次投资符合相关规定，且投资金额在董事会审议批准的额度内，无需报股东大会批准。

事实上，展鹏科技也在同一天发布了另一项关于认购私募股权基金股份的公告。根据公告，该公司用自有资金认购了1000万元的“16期私募股权基金保护银行——紫荆证券盛开”。

据《证券日报》记者报道，有许多上市公司认购私募股权基金来管理他们的财务以及展鹏科技。据不完全统计，自今年年初以来，轨道交通、华盛、金河实业、雪浪环境、九木王、惠宏集团等上市公司认购的私募股权基金金额不等，从500万元到几亿元不等。例如，今年第一季度，雪浪科技先后认购了近2亿元的私募股权基金。

潘瑶资产董事长顾若飞告诉《证券日报》，对于上市公司来说，购买私募产品对他们的业务有很大好处。私募股权投资的一些高质量项目最终可能在到期后被上市公司收购，实现产业整合，增强公司实力；同时，上市公司也可以将部分闲置资金交给私募股权基金，以获得稳定的收益。

“从热衷于购买私募股权产品的上市公司的角度来看，越来越多的上市公司认识到私募股权基金的投资能力。”私募股权投资网研究员刘告诉记者，去年有1000多家上市公司购买了银行理财产品，总金额达1.66万亿元。有了这样一个潜在的财富管理市场，我相信随着私募行业的发展，私募将逐渐成为上市公司一种新的财务管理方式。

管理费

收集标准有争议

一方面，上市公司购买私募产品反映出私募机构的投资专业性得到了认可；另一方面，对于私募基金收取管理费的标准，业内似乎存在一些争议。

据《证券日报》记者报道，部分上市公司私募产品的约定业绩股比例存在较大差距，管理费收取标准也存在较大差距。

根据展鹏科技发布的公告，展鹏科技与银豹投资约定的基金管理费(含销售服务费)为2.1%，按日计提，绩效奖励为20%，提取时间分为固定时间、赎回时间和合同终止时间。

但是，九王牧与上海宽源资产约定的基金管理费按基金资产净值的0.90%的年利率计提。

此外，汇宏集团与史明投资约定的基金管理费为1%。同时，业绩奖励也符合行业水平，即只有基金净值大于1.01元时才能提取收入。如果基金相对于基础指数的年化回报率超过15%，基金经理可以提取基金总收入的20%作为业绩奖励。

“只要双方同意，基金的管理费和业绩股比例由双方自愿协商。”一位私募股权人士告诉记者，从目前的行业收费标准来看，收取1%的一般管理费是正常的，同时拿走20%的业绩。“但从私募向一些上市公司收取如此高的管理费的角度来看，确实有些偏高，远远高于行业最高水平。这就像是‘看着人们吃菜’。”

记者从私募网了解到，银豹投资旗下的第16只银豹致翔紫晶复方证券投资私募基金成立于2019年3月19日，存续至2019年7月12日，最新净值为0.9897元；汇鸿史明500指数增强春季第8号成立于2017年5月2日，运行至2019年7月19日。最新净值为1.4428元，是基准沪深500的指数增强基金；兴业现金流于2017年3月3日成立。它没有最新的净值，是一个固定收益产品；华盛一号成立于2017年11月29日。它也是一只没有净值的固定收益基金。

据公开信息，银豹投资成立于1999年，是一家资产管理机构，为全球机构投资者、私人银行、fof、家族企业和高净值个人提供专业的投资管理和咨询服务。截至去年底，银豹投资资产总额1.6亿元，负债总额7738万元，资产负债率48.48%，主营业务收入2811万元，净利润6566万元，净利润23.02%。

来源：央视线