16家上市房企中报业绩预喜 下半年快速增长概率不大

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编者按:截至昨日，已有39家上市房地产企业披露了2019年中期业绩预测。此外，缙云激光和银河电子昨晚发布了2019年中期报告。今天的报纸聚焦2019年中期报告和中期报告预测，解读今年上半年上市公司的经营情况。

一些分析师表示，2019年对房地产市场销售来说将是“小的一年”。下半年，百强房企增长将继续保持稳定，快速增长的可能性很小

■我们的记者王立新

房地产行业的竞争正在进入“优胜劣汰”的时代。

据Flush统计，截至7月15日，根据中国证监会行业分类，沪深两市共有39家上市房地产企业披露了2019年中期业绩预测，其中包括扭亏企业在内的16家房地产企业表现良好，占41%。从预测净利润的变化幅度来看，有15家企业实现了增长，占不到40%。排除数据的不确定性，16家企业遭受损失，其中8家是首当其冲的损失。

值得一提的是，这39家房地产企业大部分都是中小型房地产企业，但也有像泰和集团这样销售规模达1000亿元的房地产企业，这可以反映行业的整体情况。

易居研究院智库中心研究主任严跃进向《证券日报》表示，2019年上半年，行业分化进一步加剧，业绩变化“喜忧参半”。中小房企亏损扩大，部分大中型房企盈利良好。特别是泰和集团、蓝光发展等二线房企表现良好，有助于增强投资者对这类房企的市场信心。

太和等三家公司净利润增长40%以上

在发布2019年中期业绩预测的39家房地产企业中，除了8家无法提供业绩增长或下降数据的企业外，只有不到一半的企业实现了业绩增长，可谓“喜忧参半”。

从预测净利润的下限来看，在已公布具体数据的39家企业中，10家房地产企业的母公司股东应占净利润超过1亿元，占26%；有7家房地产企业的净利润变化超过100%，这意味着一些房地产企业的净利润将翻一番。

《证券日报》记者注意到，大型房企的利润总额仍居首位，目前有6家房企净利润超过10亿元，其中金科、泰和集团和蓝光发展预测净利润变化超过40%。

以泰和集团为例，据其公告，2019年上半年，预计上市公司股东应占净利润将在13.7亿元至15.7亿元之间，同比增长40.04%-59.97%

关于业绩变化的原因，泰和集团表示主要有两个方面。一是报告期内公司房地产项目开发规模正常增长。2019年上半年，可以确认销售收入高于上年同期，导致利润增加；二是报告期内，部分房地产项目引入合作伙伴进行股权合作，股权转让确认的投资收益高于去年同期。

此外，泰和集团近年来的土地收购投资逻辑也可能透露出一些重要的信心。2017年初，太和集团董事长黄启森表示，他不会接受“土地之王”。事实上，自2015年土地市场出现“面粉比面包贵”以来，泰和集团的土地收购方式几乎发生了重大逆转。它没有成为公开市场上的“土地收购大哥”，而是通过收购和参股等多种方式低价收购了土地储备。

土地成本降低后，尽管市场动荡，甚至一线城市的新房市场价格也受到限制，但黄启森多年来一直致力于为4亿中产阶级做生意，专注于布局改善和高端产品线，销售平均单价一路上涨。中泰证券分析师倪陈一表示，2018年泰和集团的平均结算价格高达22500元/平方米。此外，由于高利润项目的结算，2018年公司毛利率达到30%以上，带动净利润增长3个百分点以上。

除了减少土地成本投资和增加利润/0/房外，依靠股权转让增加净利润收入也是一些房企今年上半年收入增加的原因之一。例如，泰和集团出售几个项目的部分股权，并将其介绍给合作伙伴，从而获得投资收益；HNA投资业绩增长超过100%的原因之一也是股权转让造成的。

正如严跃进所说，2019年上半年落户的大部分项目都是2017年以来的征地项目。部分房企在此期间获得了廉价土地，结算利润较高；然而，一些处于规模扩张阶段的房地产企业在前两三年内频频获得高价土地，导致利润率低下，这在接下来的日子里可能会很困难，因此不能排除项目转让的可能性。

房地产“小年”仍有机会

今年上半年，《证券日报》记者从与多家房地产企业高管的交流中了解到，业界普遍认为，今年对房地产行业来说仍是“小的一年”，但“小的一年”中隐藏着机遇。上半年，苏州河、Xi安等二线城市市场上涨，部分企业赢得销售窗口，已经撤出大量资金。预计一些城市可能在下半年放松政策，大多数开发商将在下半年集中精力推动市场。

据嘉里统计，2019年上半年，百强房地产企业累计股权销售规模近3.9万亿元，同比小幅增长4%。总体而言，2019年房企目标较为谨慎，平均目标增长率只有20%左右。与此同时，2019年，商品价值的整体预期折旧率将降至60%左右，绩效目标的实现更依赖于供给的增加。该机构预计，在行业增长放缓的背景下，一些房地产企业在实现年度业绩目标方面仍有一定压力，它们仍需要在下半年加快商品进入市场的步伐。

“对于下半年的房企部署，在加快商品促销的同时，也要注意提高退货率。”业内一些分析师表示，即使利润率下降，如果付款到位，公司可以抓住窗口期，拿到土地，企业可以继续发展。

事实上，目前，无论是龙头房地产企业还是中小房地产企业都非常重视现金回笼。以泰和集团为例，今年上半年启动“收获高峰”项目后，北京两大“部门”项目实现销售额113亿元。从数据来看，北京新商品房市场的网上销售额约为每年400亿元，相当于半年200亿元，这意味着泰和上半年的销售业绩占北京新商品房市场的一半。

由此可见，在“小年景”中仍有机会，能够抓住这些机会的房企市场份额将进一步增加。

据嘉里统计，今年上半年，全国50强房企的股权门槛上升到217.8亿元，增幅高达6%；前30名住宅企业和前100名住宅企业的权益额门槛分别为350.3亿元和85.5亿元，门槛增幅分别为2.8%和5%。然而，前三名的住房企业股权集中度达到10.5%，同比上升0.8个百分点，表明领先的住房企业继续保持稳定和高质量的发展。

至于下半年的整体市场趋势，克里预测“2019年将是房地产市场销售的‘小的一年’。”下半年，百强房地产企业的规模增长将继续保持稳定，快速增长的可能性不大。”。

来源：央视线