科创板退市制度 凸显对科创企业“真爱”

本篇文章2189字，读完约5分钟

■我们的见习记者刘伟杰

为了充分保护投资者的合法权益，科技局建立了更严格的退市制度，使得退市情况更多，实施标准更严格，从而吸引了市场的关注。

“科学技术委员会退市制度的设计，一方面要与注册制度改革的要求相适应，另一方面要与科技企业的行业特点、发展模式和会计政策相适应。”东北证券研究总监傅立春向《证券日报》表示，与上海股市主板公司一致，科技板块上市公司的股票被给予退市风险警告，该公司股票的缩写前加“*st”以区别于其他股票。但是，与上海证券交易所主板不同的是，在退市风险预警期内，科技板块上市公司的股票不进入风险预警板块交易，风险预警板块交易的相关规定不适用。特别值得注意的是，如果科技板块上市公司的股票被终止，它们可能不会申请重新上市。

什么情况会导致科技板块上市公司退出市场？根据《上海证券交易所科学技术板块上市规则》(以下简称《上市规则》)，科学技术板块上市公司可能被迫退出市场的情形主要包括以下四类:一是重大违规退市，包括信息披露。重大违法行为和公共安全；二是交易类别被迫退出市场，包括累计股票交易量低于某一指标，且股票收盘价、市值和股东人数持续低于某一指标；第三，金融类被迫退出市场，即继续经营的能力明显丧失，包括大部分主营业务停滞或规模极低，经营资产大幅减少导致无法维持日常经营；第四，对强制退市进行监管，包括公司涉及信息披露、定期报告发布、公司总股本或股权分布变化等相关合规指标。

此外，根据《上市规则》，上市公司的重大违法退市行为包括以下两类:一是上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违规行为或其他严重损害证券市场秩序、严重影响上市地位的重大违法行为。其股票应当终止的情形；二是上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全的违法行为，且情节恶劣，严重损害国家利益和社会公共利益，或者严重影响上市地位的，应当终止其股票上市。

6月18日，证券研究所宏观研究员潘在接受《证券日报》采访时表示，与主板和创业板的退市制度相比，科技板块的退市制度有五大区别:一是优化财务强制退市指标，用主营业务、经营资产、营业收入、利润等多个量化指标来判断企业是否还有持续经营能力，辅之以明显丧失持续经营能力的定性标准。其中，特别强调对主要收入来源与主营业务无关的企业进行退市，打击“保壳”和“炒壳”。二是丰富交易退市指标。除了建立交易量、股票票面价值和股东人数等交易指标外，还首次引入了市值指标，这与《上市规则》相呼应，体现了尊重市场化定价的监管思路。三是细化标准退市指标细则，介绍违规信函退市情况和标准操作缺陷，落实信函责任和合规管理。第四，在重大违法行为强制退市方面，明确包括重大信息披露违法行为和重大公共安全违法行为。第五，退市程序的变化，明确了科学技术委员会不适用暂停上市和恢复上市，加快了退市进程，并已被强行退市的公司严重违法将永久退出市场。

可以看出，与主板、中小板和创业板相比，科技局的退市制度在制度设计上更加全面、立体，在退市标准、程序和实施上更加严格。但是，根据科技企业的特点，科技局也出台了R&D企业退市的特殊安排，这也凸显出它对R&D科技企业真的充满了“真爱”。

那么，在科技股上市公司强制退市后，投资者可以交易和转让相关股票吗？傅丽春表示，在退市整理期结束后的五个交易日内，上海证券交易所将对该公司股票进行退市，终止该公司股票的上市，并将其转移至股份转让地进行上市和转让。同时，公司应确保股份能够在退市之日起45个交易日内上市转让。

“科委的退市制度突出了‘严’字，充分发挥了市场的筛选机制，使真正创造价值的公司在大浪淘沙的过程中脱颖而出，从而保证了科委上市公司的整体高质量。”6月18日，苏宁金融研究所高级研究员顾告诉《证券日报》。

对于建立如此严格的科技板块退市制度的必要性，顾认为主要有四点:第一，从上市公司的角度来看，严格的退市制度将促使上市公司关注主营业务，完善治理结构，提高公司质量。促进整个科学技术委员会生态中的适者生存；第二，对于投资者来说，严格的退市制度将增强投资者的风险意识，抑制投机行为，形成业绩导向的投资理念，从而更好地保护投资者的权益；第三，从规范证券市场运行的角度来看，严格的退市制度可以降低市场风险，促进科技板块的稳健运行；第四，在资源配置方面，严格的退市制度有助于科技板块形成“价格发现”功能，保证资本的有效流动，优化资源配置。

此外，科技板块上市公司能否申请自愿终止上市？根据规定，科技板块上市公司有下列八种情形之一的，可以向上海证券交易所申请主动终止上市:

一是上市公司股东大会决定自愿退出其股票在上海证券交易所的交易，并决定不在上海证券交易所交易；二是上市公司股东大会决定自愿退出其股票在上海证券交易所的交易，并申请在其他交易场所交易或转让；三是上市公司向全体股东发出回购全部或部分股份的要约，导致公司总股本和股权分布发生变化，不再符合上市条件；第四，上市公司股东向所有其他股东发出要约收购全部或部分股份，导致公司股本总额和股权分布发生变化，不再符合上市条件；五是上市公司股东以外的其他收购人向公司全体股东发出收购全部或部分股份的要约，导致公司股本总额和股权分布发生变化，不再符合上市条件；六是上市公司不再具有独立法人资格，因新合并或吸收合并而被撤销；七、上市公司股东大会决议解散公司；第八，中国证监会和上交所认可的其他自愿终止上市行为。

来源：央视线