重庆银行回A盈利明增实降赶潮流设立理财子公司前景暖昧

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2018年，本行净利润小幅增长1.5%，但营业利润下降2%，许多重要盈利指标不容乐观，其中机构理财业务同比下降38.9%

《投资时报》研究员李晶

中国证监会官方网站公布了最新的首次公开募股招股说明书。作为六年前首家登陆香港交易所主板的内地城市商业银行，重庆银行(1963.hk)5月21日的举动意味着它离a+h目标又近了一步。此时，距离它首次提交a股ipo招股说明书刚好一年。

当然，这并不全是好消息。例如，持有该行6.96%股份的富德人寿迄今未能获得股东资格批准；例如，其操作疲劳已被揭示。乍一看，财务报告的净利润仍在增长，但实际上，其盈利能力正在下降。

数据显示，2018年，重庆银行净利润小幅增长1.5%，但营业利润下降2%，许多重要盈利指标下降。在资产质量方面，不良贷款的上升趋势没有得到遏制，尤其是今年一季度，不良贷款主要集中在双升。

尽管经营状况没有明显改善，但该行已迅速开始计划加入建立银行财务管理子公司的大军。然而，市场也敏感地注意到，该行的计划注册资本是监管要求的下限，其目的是让战略投资者参与合作。

对于目前中国银行业设立财务管理子公司的趋势，业内人士建议谨慎。事实上，除了资本门槛，人才队伍建设、风险管理体系和流动性管理都将是一个巨大的考验。

绝不是危言耸听！重庆银行去年的中间业务收入下降了20.1%，降幅最大的是代理理财业务。

盈利能力下降

根据2018年年报数据，重庆银行同期完成营业收入106.3亿元，同比增长6.1%；实现净利润38.22亿元，同比增长1.5%；年末总资产达到4503.69亿元，比年初增长6.5%；每股基本利润为1.11元，每股股息为0.154元。

净利润小幅增长1.5%被认为是有所推进，但去年其营业利润实际下降了2%，至46.22亿元；税前利润48.43亿元，同比下降1.1%。是的，所谓净利润的小幅增长来自所得税9.8%的下降。

与银行盈利能力相关的其他指标的表现也不容乐观。

2018年，重庆银行总资产平均收益率下降0.07个百分点，本行股东权益平均收益率下降2.1个百分点，调整后净息差下降0.1个百分点，调整后净利率下降0.04个百分点。

收入结构方面，2018年重庆银行中间业务收入同比下降20.1%，手续费及佣金净收入占营业收入的比重也下降了4.16个百分点，至12.62%。

具体来说，在中间业务收入中，降幅最大的是代理理财业务同比下降38.9%。对此，重庆银行解释称，主要受资产管理税和资产管理新规实施的影响。排在第二位的是担保和承诺业务费收入，下降了30.8%，据我行解释，主要是由于该业务需求下降。第三，托管业务手续费收入下降29.6%。该行解释称，主要原因是由于监管政策的影响，对该业务的需求有所下降。除了银行卡的年费和手续费，其他所有项目都有不同程度的缩水。

资本充足率方面，2018年重庆银行资本消耗较快，尤其是一级资本。数据显示，2018年，本行资本充足率下降0.39个百分点，一级资本充足率下降0.3个百分点，至9.94%，核心一级资本充足率下降0.15%，至8.47%。尽管上述所有指标均符合监管要求，但补充一级资本的计划需要立即出台。

资产质量方面，截至2018年底，重庆银行不良贷款余额为28.81亿元，比上年末增加4.81亿元；不良贷款率为1.36%，比去年底上升0.01个百分点；减值准备与不良贷款的比率为225.87%，比去年底上升15.71个百分点。

《投资时报》的研究员注意到，今年第一季度，该行的不良贷款继续上升。其中，不良贷款余额31.29亿元，比上年末增加2.48亿元；不良贷款率为1.41%，比上年末上升0.05个百分点；拨备覆盖率为211.79%，同比下降14.08个百分点。

规划一家金融子公司

根据5月22日的最新消息，中国银行业监督管理委员会已批准中国工商银行金融管理有限公司和中国建设银行金融管理有限公司开业..

从2018年新的资产管理规定出台，到《银行融资子公司管理办法》的实施，再到多家银行融资子公司执照的审批，银行融资子公司的推进步伐日益加快。据了解，目前所有五大银行都已到位，九家股份制银行已经进入市场。另有九家城市商业银行和两家农村商业银行宣布成立金融管理子公司，重庆银行就是其中之一。

去年12月，重庆银行宣布，为满足监管机构的最新要求，实现理财业务风险隔离，促进理财业务健康发展，优化组织管理体系，拟投资设立一家理财子公司，即重庆银行股份有限公司(暂定名)。

与许多目前已宣布计划设立金融子公司的银行不同，该行打算在设立过程中引入战略投资者。

重庆银行宣布理财子公司注册资本不低于10亿元人民币；优先设立控股股东，投资比例不低于51%；就具体进展而言，我们认为银行应该先投资，再引进战略投资者。

有趣的是，市值比重庆银行高出3.15倍的广州农村商业银行(1551.0港元)当天宣布计划成立一家金融子公司。公告显示，本行拟发起设立珠江金融管理有限公司，注册资本为10亿至20亿元人民币。进一步说明本行作为珠江财富管理的控股股东，持股比例不低于51%，同时引入符合股东资格要求的战略投资者，持股比例不超过49%。

尽管当地银行热衷于设立金融子公司，但许多人开始质疑效仿的可行性和管理能力。

当然，第一个问题是资金门槛。根据《金融子公司管理办法》，银行金融子公司的注册资本应为一次性实缴货币资本，最低限额为10亿元人民币；此外，商业银行投资理财子公司的资金必须是自有资金，不得由债务资金、委托资金等非自有资金投资。

大中型银行相对来说是英雄。传统四大国有银行金融子公司注册资本超过100亿元，交通银行(601328.sh)不到80亿元，股份制银行基本超过50亿元，而地方银行大多低于规定的下限。

中国银行业协会副秘书长周耿强最近表示，并非所有商业银行都应该申请设立(金融管理)子公司。应综合考虑发展战略、自身定位、人才储备、业务规模等各种因素，综合判断自身是否具有长期独立发展资产管理业务的竞争优势，并计算各种成本和费用。

周耿强同时表示，根据相关机构的计算，如果一家商业银行设立理财子公司开展业务活动，要想实现盈亏平衡，理财业务的规模至少要达到600亿元。考虑到未来将有大量银行设立理财子公司，这将不可避免地导致人才竞争加剧和成本上升，因此实际保本规模可能会超过600亿元。

人才也是一个巨大的瓶颈。一些业内人士表示，合格的资产管理人才稀缺。一些大中型银行在金融转型中起步较早，积累了一些人才。然而，本地银行的资产管理人才可谓凤毛麟角。许多银行的净资产和积极管理产品才刚刚起步，甚至还没有采取行动。在这种情况下，它有点不愿意突然设立财务管理子公司。就像一个还不会走路的孩子，让他跑吧。他说。

来源：央视线