A股券商资本实力排查：国海证券净资本降幅居首  中信证券四项风控指

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统计显示，国海证券2019年净资本下降24.46%，在37家券商中排名第一；从风险控制指标来看，中信证券的资本杠杆率排名倒数第三，风险覆盖率、流动性覆盖率和净稳定资本率均为最低

《投资时报》研究员沈伟表示

资本实力雄厚的券商往往具有更大的发展潜力和抗风险能力。因此，券商也积极走上了通过上市和再融资补充资金的道路。净资本作为券商监管体系的核心，直接关系到券商能够从事的业务范围，一直受到业界的关注。

数据显示，净资本是衡量证券公司资本充足率和流动性的综合监管指标，是证券公司净资产中流动性高、变现速度快的一部分。它显示了证券公司可以随时变现以满足支付需求的资金数量。监管部门通过监控证券公司的净资本，可以准确及时地掌握证券公司的偿付能力，防范流动性风险。

2016年6月16日，中国证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)及配套风险控制指标的计算标准，完善了以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系。

据悉，为进一步增强证券公司风险控制指标体系的有效性和适应性，2020年1月23日，中国证监会发布了《证券公司风险控制指标计算标准规定》，将于2020年6月1日正式实施。

根据中国证券业协会披露的信息，截至2019年12月31日，133家证券公司总资产为7.26万亿元，净资产为2.02万亿元，净资本为1.62万亿元。今年一季度，虽然外部环境更加复杂，但证券业整体运行保持稳定。一季度末，133家证券公司的净资本增加到1.67万亿元。

那么，上市证券公司的资本实力表现如何？这可能是投资者更加关注的一个问题。日前，上市证券公司2019年年报被披露，《投资时报》的研究人员试图通过梳理数据找到答案。

国海证券的净资本降幅最大

据《投资时报》的研究人员称，调查净资本指数的主要目的如下:第一，要求证券公司保持充足且易于变现的流动资产，以满足迫切需求，抵御潜在的市场风险、信用风险、操作风险、结算风险等。，从而确保客户资产的安全；第二，当一家证券公司倒闭破产时，仍有部分资金用于处理该公司的破产清算。

根据wind数据，《投资时报》的研究人员调查了2019年37家a股上市券商的净资本和风险控制指标。统计结果显示，净资本排名前五的券商分别是中信证券(600030.sh)、国泰君安(601211.sh)、海通证券(600837.sh)、中国银河(601881.sh)和华泰证券(601688.sh)，净资本分别为919.96亿元

与此同时，还有5家净资本不到100亿元的券商，华林证券(002945.sz)、第一创业(002797.sz)、华中证券(601375.sh)、天丰证券(601162.sh)和陕西证券(002500.sz)排在最后5位，净值

从变化来看，21家券商的净资本同比增长，占57%；其他16家券商同比下滑。其中，净资本增幅最大的五家券商分别是中信建投(601066.sh)、红塔证券(601236.sh)、东北证券(000686.sz)、方正证券(601901.sh)和西南证券(600369.sh)，同比分别增长31.50%，中信建设投资同比增长100多亿元，达到129.26亿元，是券商中增幅最大的

此外，跌幅最大的五家券商分别是国海证券(000750.sz)、华林证券、东吴证券(601555.sh)、天丰证券和兴业证券(601377)。SH)；净资本分别下降24.46%、23.74%、17.71%、17.47%和14.25%。

中信证券风险控制指标落后

从监管角度看，根据《风险控制办法》的要求，证券公司必须继续满足以下风险控制指标:一是风险覆盖率不应低于100%；第二，资本杠杆率不应低于8%；第三，流动性覆盖率不应低于100%；第四，净稳定资本率不应低于100%。

具体而言，从2019年37家上市券商上述四项风险控制指标的表现来看，相关数据总体上均符合监管要求，但公司之间存在不小的差异。

首先，看看更重要的资本杠杆率。这个指数的值越高，空经纪公司的杠杆率就越高，但是如果这个值太低，它可能会面临风险。37家券商的指标均高于13%。前五名是郭进证券(600109.sh)、西方证券(002673.sz)、中国银行证券(601696.sh)、南京证券(601990.sh)和太平洋证券(601099.sh)。资本杠杆率分别为47家东方证券(600958.sh)、招商证券(600999.sh)、中信证券、华中证券和天丰证券，资本杠杆率分别为13.04%、13.44%、13.73%、15.49%和15.66%。

从同比变化来看，22家证券公司的资本杠杆率同比下降，占近60%。太平洋证券、方正证券、中国银行证券、西方证券和光大证券(601788.sh)在资本杠杆率增长方面名列前茅，同比分别增长13.74个百分点、7.25个百分点、6.86个百分点、6.38个百分点和2.45个百分点。华林证券、南京证券、华西证券(002926.sz)、红塔证券和中国证券的跌幅居前，分别下降22.72个百分点、13.95个百分点、11.77个百分点、11.14个百分点和6.18个百分点。

从风险覆盖率来看，2019年有31家上市券商市值超过200%。前五名分别是南京证券、财通证券(601108.sh)、中国银河证券(601881.sh)、郭进证券和华西证券，风险覆盖率分别为433.97%、369.63%、367.00%、353.82%和348.77%。中信证券、天丰证券、第一创业、东吴证券(601555.sh)和长城证券(002939.sz)排名最后五位，分别为166.90%、170.72%、183.29%、183.90%和185.63%。

在流动性覆盖率方面，2019年有34家上市券商市值超过200%。前五名依次为华林证券、东兴证券(601198.sh)、红塔证券、华泰证券和南京证券，流动性覆盖率分别为1202.58%、916.77%、810.12%、460.55%和460.17%。价值低于200%的三家券商包括中信证券、华中证券和国海证券，分别占151.15%、195.70%和195.96%。

最后，看看净稳定资本比率，2019年37家证券公司的价值在100%到200%之间。前五名依次是中国银行证券、西方证券、工业证券、山西证券和红塔证券，净稳定资本比率分别为197.80%、194.87%、172.60%、170.10%和166.03%。前五位分别是中信证券、财通证券、中国银河、国源证券(000728.sz)和国鑫证券(002736.sz)，分别为123.95%、125.34%、125.88%、127.40%和127.53%。

可以看出，中信证券上述四项风险控制指标排名垫底。2019年，公司实现营业收入431.4亿元，同比增长15.9%；归属于母公司股东的净利润为122.29亿元，同比增长3.75%，增速明显高于2018年。今年一季度，公司实现营业收入128.52亿元，同比增长22.14%；归属于母亲的净利润为40.76亿元，同比下降4.28%。业绩变化主要是由于减值损失大幅增加，经营费用同比增长52.9%。

来源：央视线