订单承压库存激增资产负债率偏高下 银宝山新拟定增6亿元“押宝”扩产

本篇文章1504字，读完约4分钟

我们的记者赵琳

邦信资产成为银保新的控股股东后，开始对公司进行大刀阔斧的改革，上市四年多的银保首次推出非公开发行计划。

根据银宝山近期发布的增资计划，公司计划发行股份不超过1.14亿股，募集资金约7.72亿元，其中6.5亿元计划用于广东银宝山新技术有限公司一期工业建设项目(以下简称“一期工业项目”)，1.22亿元用于偿还贷款和补充流动资金项目。

事实上，高资产负债率一直像一把利剑挂在银宝山的新头上。2017年末，公司资产负债率为69.9%，2019年末，资产负债率突然上升至77.71%，远高于同行业上市公司的平均水平。

新任银宝山书记陈静告诉《证券日报》记者:“该公司已获准借入不超过3亿元的邦信资产，将根据实际需要分批提取。”这显然不足以改变企业流动性的问题。深圳润盈达投资有限公司研究总监魏昱对《证券日报》记者表示:“2019年底，公司资产负债率为77.71%，流动比率为0.93，速动比率为0.45，表明短期内偿债压力较大，需要继续维持。补充流动性。”

值得注意的是，在去年订单压力下库存积压、减值和业绩下滑的背景下，公司提出的一期工业项目也面临产能过剩的风险。

去年，产品库存增加了约30%

据公开信息，银宝山新主要从事大型精密注塑模具的研发、设计、制造和销售，主要产品包括汽车轻量化零件模具、光学器件模具等模具产品，以及符合5g通信技术要求的通信结构产品。

从这次下发的固定增长计划可以看出，工业项目一期与主营业务相关，是模具生产基地项目和结构件生产基地项目的两个子项目。生产完成后，将实现年产约764套模具和约835，000个构件。

然而，《证券日报》记者发现，2019年，公司产能扩大的模具及结构件产品在一定程度上处于产能过剩状态。根据银宝山新2019年年报，由于产量超过销量，模具和五金结构件期末库存分别为958套和30万件，同比增长约30%。

年报数据还显示，近三年来，银宝山新库存周转天数逐年增加。同时，由于毛利率下降，公司的存货也遭受了减值。2019年，确认存货跌价损失约为8250万元，对公司业绩影响较大。

关于届时是否会出现产能过剩，陈静秘书长对《证券日报》记者表示:“公司实行以销定产的战略，这一增长是在充分考虑未来市场和公司生产能力的基础上做出的，因此未来不会面临库存问题。积压和产能过剩问题。”

对此，于涛告诉《证券日报》记者:“从收入下降和库存增加的角度来看，这表明公司现有产能利用率达不到预期。公司的进一步扩张将进一步降低生产能力的利用率，并考验公司的销售能力。”

Ipo筹资项目没有实现预期的效益

根据银宝山新在固定增长计划中的预测，一期工业项目全面投产后，年平均营业收入为10.43亿元，净利润为1.01亿元。根据公司2019年收入27.79亿元，该项目将成为公司未来收入的主要来源。

然而，银宝山2015年新的ipo融资项目尚未实现预期效益。银宝山新股募集资金投资于大型复杂精密模具扩建项目、精密模具自动化专用线和精密结构件生产项目等。上述项目预计实现年均净利润1684万元和4474万元。2019年，上述两个项目的累计投资基本达到承诺金额，但全年实现的总效益约为2940.26万元，远低于预期。

对此，银宝山解释称，精密模具扩建项目主要受中美贸易摩擦和终端车销量下滑影响，订单毛利率承压；精密结构件生产项目未能实现预期效益的原因是通信行业正处于4g到5g的过渡阶段，精密结构件价格承压。

项目投产后，是否会因行业变化等因素而难以实现预期效益？陈静告诉《证券日报》记者:“这个工业建设项目的预期效益是合理的，并已通过多项数据的检验。”

(主编张明富白宝玉)

来源：央视线