金银比为何波动？知名金融作家：人类“脑补”是根本原因

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根据蔡联(上海，编辑黄俊志)的说法，黄金和白银的比例表示一盎司黄金可以买到的白银数量。在过去的几十年里，这一比率的平均值约为60，通常高于或接近80表明白银被低估。"金银比率能传达有效的信息吗？"这个问题在黄金交易界已经引起了广泛的争论。

怀疑论者认为最初的15的金银比率(源自18世纪美国的双重贵金属系统)只是亚历山大？亚历山大·汉密尔顿和空发明的政治人物在今天毫无用处。其他人认为黄金是一种纯粹的货币金属，而白银既有工业属性又有货币属性，这就像用苹果换橘子一样，因此它不能作为未来价格参考的指标。

"以上两个论点似乎合乎逻辑，但没有必要争论。"著名金融作家约翰·鲁宾诺(John rubino)在自己的网站dollarcollapse上写道:“多年来，金银比率在一个明确界定的大范围内波动的真正原因是，人类拥有生动的视觉想象力。”

约翰·鲁宾诺与金钱创始人詹姆斯·特克合著了《货币泡沫》(2014年)、《美元崩溃》和《如何从中获利》(2007年)。在纽约大学获得金融工商管理硕士学位后，他在20世纪80年代曾在华尔街做过交易员、股票分析师和垃圾债券分析师。

特定操作模式

在贵金属牛市的早期，人们对避险资产的需求持观望态度，因此流入这一领域的大部分资金流向了超安全的“黄金”。随着黄金相对于白银的升值，黄金与白银的比率也在上升。

金价的持续上涨带来了新的资本流入(其中很大一部分是被金价的上涨所吸引，而不是对货币本质的理解)，从而推高了金价。

早期的黄金投资者获得了巨额利润，并开始自满，因此他们更愿意冒额外的风险来获得更多的利润。他们开始四处寻找“下一个黄金”，然后发现另一种货币金属银在相对较低的价格附近徘徊。

值得一提的是，他们认为白银相对较低的原因主要是受视觉想象的影响。他们会比较一盎司金币和一盎司银币的价格，然后发现一枚金币的价格可以换成两枚闪亮的银币，这显然非常便宜。

相反，银币似乎比金币更有用，因为它们的面值更小，可以作为20美元的钞票使用(人们可以用银币购买食品杂货和子弹)，不像金币，金币每一次的价格都超过1000美元，流动性相对较差。

在这一点上，投资者突然意识到白银的优势，并得出结论，购买白银是一项必须赚取的业务，而不考虑当前的相对价格。

“回顾新型冠状病毒大流行，”鲁比诺指出:“流行期间的金银比例趋势也反映了人们的大脑补充过程。”如下图所示，在避险初期，金价飙升，远远超过银价，金银比例自然上升，一度创下历史新高。随着黄金价格达到瓶颈，投资者逐渐将注意力转向白银。此后，白银价格上涨，黄金与白银的比率下降。

未来会怎样？鲁比诺指出，从历史上看，白银价格在后期会比黄金价格上涨得更快，直到投资者认为一枚金币比一堆银币更有价值。目前，它还没有达到这个转折点，所以他预测，投资者的想象力将在未来几年受益于白银。

来源：央视线