证监会加大优化重组上市力度 年内并购重组审核委审核99单 过会率84%

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主持人陈炜:上市公司是资本市场健康发展的基石，也是资本市场“晴雨表”功能的重要体现。提高上市公司质量，需要上市公司、各市场主体、监管机构等多方采取多种措施，形成合力。今天，本报从相关监管制度入手，关注ipo、并购和减持制度，并进行采访和解读。

■我们的记者苏时珍

推进上市公司质量提升是全面深化资本市场改革的基础性工作，也是中国证监会系统的一项重大政治任务。今年以来，中国证监会着力优化制度安排，努力完善支持上市公司调整股票、做强做大的制度机制。

值得注意的是，中国证监会多次提出，要坚持以市场为导向的法治方向，加强上市公司基本监管制度建设，改革和完善并购重组制度。在证监会修订再融资相关规定的同时，上市公司并购的热情持续高涨。

在这一年中，83家公司进行了并购

根据中国证监会汇编的公开数据，《证券日报》记者发现，截至11月19日，上市公司并购审计委员会自今年以来已经召开了62次会议。在公布的60个审计结果中，99个订单已经过审计，其中83个订单通过，16个订单被拒绝，会议率约为84%。

值得注意的是，今年9月，中国证监会在“12条深度改革”中提出，要优化重组上市、再融资等制度。，并支持拆分上市试点。监管当局不断发布积极信号，以点燃并购的热情。

中国人民大学崇阳金融研究所产业司副司长卞在接受《证券日报》采访时表示，激活和重组市场，意味着资本市场的功能进一步扩大。并购可以使上市公司尽快做大做强，在短时间内提高现有上市公司的质量，并有助于吸引更多的投资者加入和激活资本市场。更重要的是，股市与实体经济密切相关。通过并购，更多的中小企业和创新型企业可以进入资本市场，让更多的资金进入实体经济，改善企业的融资结构，降低负债率和融资成本。最终，实体经济和资本市场之间将形成良性循环。

中信改革发展研究基金会研究员赵亚云在接受《证券日报》采访时表示，盘活M&A市场可以盘活资产、净化市场、增强市场信心、增强市场活力。

中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘和林在接受《证券日报》采访时表示，并购对市场的影响应该体现在促进经济发展上，即通过协同效应、管理效应和财务效应来帮助企业发展，从整体上消除资源流动的障碍，促进资源的有效配置，从而促进整体经济发展。

潘和林表示，随着市场配置的加强，并购规模肯定会扩大。国家鼓励科技创新，新兴产业蓬勃发展。与从零开始的高风险和高不确定性相比，并购实际上是一种低成本的企业发展模式。因此，未来科技创新产业和新兴产业将会发生更多的并购。

卞表示，随着中国资本市场改革的深化和股票市场的扩大，上市公司之间的股权并购将会越来越频繁，这也符合资本市场发展的规律。并购重组将聚集在高新技术和新经济领域，尤其是那些发展潜力巨大的公司，空将成为并购的宠儿，5g、区块链、大数据和新零售相关企业等都有可能获得更多的资本青睐。

严格规范重组和上市行为

值得注意的是，并购的“三高”(高估值、高承诺、高商誉)已经引起了市场的关注，也是目前并购监管的重中之重。

今年，中国证监会修订发布了《上市公司重大资产重组管理办法》，理顺了重组和上市的职能，简化了重组和上市的认定标准，允许符合条件的资产重组并在创业板上市，恢复了重组和上市的配套融资。

中国证监会副主席严庆民在第十届财新峰会上提出，要加强精确监管。坚持少管好管，提高上市公司风险分类标准，重点关注问题公司和高风险公司，重点化解股权质押等风险，密切关注财务欺诈、资本占用、违规担保等行为，净化市场环境。境内外股票质押融资余额和高比例质押公司数量总体呈下降趋势，清算风险暂时缓解。加强对整个并购链的监管，产业并购成为主流，三高并购得到遏制。

中国证监会发布的数据显示，今年以来，已有60多家上市公司或相关主体被立案调查。

卞表示，要从以下几个方面加强执法力度:一是细化信息保密和披露的细节，使企业行为能够在严格的法律框架下进行。第二，打击内幕交易牟利的违法行为，提高违法犯罪的成本。监管当局应充分利用大数据等新技术，监管投资者的投资行为，加强对利益相关者的监管，避免信息泄露给其他机构或个人。第三，充分调动中介机构的积极性，形成全面的监管氛围，营造更健康的投资环境。

来源：央视线