再超预期！重卡销量连续2月暴增6成 产业链个股蠢蠢欲动

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据《财联新闻》6月3日报道，2020年5月，中国重卡市场预计将销售约17.5万辆各类车辆，同比增长62%，创下5月重卡行业新纪录。这也意味着4月和5月的重型卡车销量连续两个月同比增长超过60%。

根据第一商用车网的数据，销量的增长不仅抑制了疫情期间需求的反弹，还源于中国早期淘汰排放低于三级的柴油卡车的政策，这极大地促进和刺激了第二季度新重型卡车的销售。

5月份重卡市场的竞争格局是:解放和东风继续引领行业增长，中国重卡表现抢眼；福田和红岩的增长率最高；徐工重型卡车跃居行业第八位。

中泰证券分析师陈苏和戴诗源表示，影响重卡销量的因素主要分为三类，长期趋势取决于销量；周期性因素来自行业的自然更新需求和重卡投资性质带来的波动；事件因素主要是由于相关法律法规变化引起的需求变化。货运需求和工程需求是决定重型卡车数量的基本因素。

中泰证券对5月份重卡销量发表评论称，由于第一季度抑制的需求逐渐释放，工程车辆需求快速增长，加上去年同期“大吨小标”治理产生的基数较低，重卡销量同比增速继续超过市场预期。

截至2018年底，中国三级重型卡车数量为155.6万辆，其中近85%为5年及以上的重型卡车，对车辆自身更新的需求强劲。在中国淘汰三辆重型卡车的政策的推动下，该行业的需求将在未来两年占据主导地位。随着政策基调的略微放松，基础设施预计将有所改善，这将推动对工程重型卡车的需求，行业繁荣将继续。据估计，重型卡车的数量将增加到800万辆，相应的升级需求为100万辆。

邢正汽车团队认为，随着5月份房地产基础设施建设高峰期的到来，工程类重型卡车的增长率有望明显提高，并逐步赶上物流类重型卡车的增长率。重型卡车、东风、福田等企业的增速有望超过行业。保持2020年重型卡车销量在110-119万辆之间的预测。中长期受益物流需求稳步增长，波动低于工程需求，物流重卡结构比重增加，重卡数量和销售中心预计将稳步增长，重卡产业链估值逻辑预计将逐步从定期库存转向价值库存。

邢正汽车团队推荐中国重汽(管理改革带动毛利率和市场份额)、潍柴动力(完整产业链+市场份额预期增长+全球化弱化周期性)，并建议关注付伟高科技(柴油机高压共轨核心供应商+受益国六排放升级)和一汽解放(物流重汽龙头)。

来源：央视线