海南海药回复深交所关注函 融资与销售模式将改善

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7月21日，有媒体报道称，海南海药存在存贷款高、销售费用增加等问题，引起了深交所的关注。7月23日，深交所发出关注函，要求海南海药解释其存贷款比例、与泰州益铭的交易背景及具体销售费用。7月28日晚，海南海药如期发布了《关于回复深圳证券交易所关注函的通知》，并借助关注函积极回应了上述相关问题。 民营企业融资困难较大，未来融资形势将有所改善 。关注函中提到，海南海药在账面留存大量货币资金，经营收入没有明显增加的情况下，保持较高的负债规模，承担较高的财务费用。对此，海南海药在回复中提到，2019年末公司货币资金余额为20.84亿元，扣除募集资金后，共募集了9.19亿元。公司日常可控制的货币资金并不充裕，因此公司采用定期存款并购买低风险理财产品，以提高募集资金的使用效率。同时，为满足正常生产经营的需要，海南海药通过“银行贷款、应付票据、定期存单质押、票据存款等短期融资方式”筹集资金。 海南海药在回复该关注函时表示，“公司其他6.5亿元定期存款主要是金融机构提出的融资条件。”海南海药似乎也在一定程度上遇到了民营企业贷款难的问题。 近年来，私营企业一直面临融资困难和成本高的问题，而银行也受到资本限制和债务限制，贷款能力有限。同时，目前的信用信息系统对企业纳税、社保缴纳、公司产值、老板资本状况、贷款去向等基本情况统计不清。，而银行与企业之间的信息不对称现象突出，这实际上增加了中小民营企业融资的难度。此外，在风险控制过程中，银行还会更多地考虑民营企业的贷款担保和抵押。在同等条件下，民营企业的融资门槛远远高于中央企业和国有企业。 值得注意的是，海南海药面临的融资困难将在未来得到缓解。经过今年的股权变更，海南海药已经转型为一家中央企业所有的企业。新兴继华药业通过华通实业持有其22.33%的股份，成为海南海药的控股股东，国务院国有资产监督管理委员会成为其实际控制人。海南海药未来的融资问题将得到相当程度的改善。 经营模式特殊，买卖重叠 关于媒体对海南海药“隐瞒子公司”的质疑，根据海南海药回复关注函的公告，泰州益铭是海南海药重要产品的原料药供应商，为确保其产品质量和稳定供应，海南海药将直接向益铭制药销售其生产所需的中间体。虽然这种商业模式很特殊，但海南海药和益铭医药没有控股关系。考虑到其子公司重庆天地具有大宗采购原料药的价格优势，客户与供应商的重叠也是为了保证泰州益铭美罗培南原料药的持续稳定供应。 海南海药还通过关注函披露了重庆天地和泰州益铭的购销价格，表明海南海药和泰州益铭的关联交易价格与市场价格没有明显差异。海南海药表示:“泰州益铭目前运作正常，能够保证供应公司的采购需求。” 销售模式正在改变，但这需要一些时间。关于销售费用，在关注函中提到海南海药2019年的销售费用为11.6亿元，同比增长56.69%，与经营收入下降趋势相反。对此，海南海药在回复中提到，在“两票制”实施后，国内制药企业正在逐步转变销售模式:由传统的投资代理体系逐步转变为公司直接与具有经销资质的商业公司合作，再由商业经销公司直接将制药公司生产的药品配送到医院终端的模式。在此模式下，确认公司销售费用的原则是根据权责发生制确认销售费用。随着批量采购的加快，省级招标模式发生了根本性的变化，给公司的销售业务带来了很大的冲击。基于公司未来的长远战略考虑，为确保销售模式过渡期的平稳过渡，保持未来的长期市场份额，不断提升市场竞争力，公司采取多种措施加大对销售政策的支持，增加销售人员，培养自己的销售团队，完成和完善销售渠道建设。2019年，销售费用为11.6亿元，同比增长4.2亿元。主要原因如下: 为了有效调动销售区域和代理商的积极性，公司加大了经销商的盈利力度，增加了约3亿元的促销费用和市场开发费用。 2。为适应销售模式的重大变化，2019年公司增加销售人员约100人，相应增加渠道开发、营销和学术推广、业务培训和宣传等销售费用4000万元。 3。本期渠道建设维护费确认为1.09亿元，比去年同期增加8000万元。 事实上，医药行业属于“黄金销售”的行业历史，很多医药公司，包括恒瑞医药、复星医药、华润三九、步长药业、王海集团等。，在这方面已经爆炸了，而国家集中开采实际上是切断灰色利益链。因此，许多制药公司正在经历销售方面的转型。 此外，值得注意的是，新华制药收购海南海药的控制权后，海南海药将成为化学创新药物、生物技术药物和高端医疗器械的产业整合平台。可以预见，无论是从融资贷款的角度，还是从企业规范运作的角度来看，海南海药未来都会有很大的提高。 根据海南海药2019年年报，将重点关注高端生物制药、高端医疗器械、高端制剂、抗感染特效药、特种军工药、特种中药、神经精神类、儿童及老人等特种特效药的“三高”和“四专”。结合中央企业独特的资源和严格的管理，海南海药未来可能会给市场带来惊喜。

来源：央视线