科创板落地在望 机构预测每年为券商带来53亿元增量业务

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■本报记者周尚宇

不到半个月，上半年就要结束了，券商年中战略会议正在紧张召开，下半年的券商投资战略也浮出水面。

目前，华泰证券、国泰君安、郭盛证券等多家券商纷纷出台策略，对下半年券商行业表现持乐观态度。其中，券商的意见相当一致，他们认为随着科委的跟进和对外开放的加快，领先券商仍将受益最大，他们将继续看好领先券商。

其中，对于券商行业下半年的前景，许多券商表示，最糟糕的时候已经过去，证券业迎来了良好的发展机遇。短期而言，市场的上行趋势取决于国内外宏观经济环境、监管政策、市场资金、企业盈利能力等因素的综合影响。虽然存在一定的不确定性，但行业最糟糕的时期已经过去，第一季度为年度业绩的改善奠定了基础。

中长期而言，金融供给面改革和资本市场改革将是未来相当长一段时间的主旋律。证券公司肩负着服务实体经济、增加直接融资比重的重任，行业地位有望提升。此外，随着金融监管的边际放松、业务回报的正常有序发展、科技创新板块和注册制度的推出以及新一轮创新业务的开启，证券业迎来了良好的发展机遇。未来，市场需要跟踪股指趋势、市场活动和风险偏好等指标的边际变化。关注境内外增量资金入市对交易活动的助推和市场机制的优化。

同样，对于经纪业务的转型，华创证券的观点是，在传统业务复苏增长和创新业务突破的预期下，行业净资产收益率(净资产收益率)今年有望回到8%，而领先公司有很高的概率超过10%。从C端的流量红利到B端的资金护城河，竞争态势的累积变化将促进券商的进一步分化和龙头企业的持续集中。B端具有明显业务优势的券商将成为未来行业的核心资产。广发证券给出的建议是，由于政策和业务的双重约束，国内证券业的杠杆率难以大幅提高，因此提高净资产收益率的重要任务将落在提高净资产收益率上。从国内证券业近2 -3年的实践来看，衍生产品业务(场外股票期权、股票期权等。)、投资银行资本化业务(投资银行+私募股权基金)和财富管理业务是很有前途的高回报率业务。

值得一提的是，在目前的a股市场上，科技股的推出是最值得期待的。当许多券商精心制定他们的中期策略时，他们都涉及到了科技股对券商行业的影响。其中，中泰证券认为，科技板块的配套政策将继续实施，预计将为券商的发行、承销、经纪等业务带来增值，并对资金实力和投资研究能力提出更高的要求。

财富证券大胆预测，科学技术委员会每年可以给券商带来53亿元的增量业务。该公司表示，科技板块推出后，券商的增量业绩将主要来自投资银行、直接投资、经纪和信贷业务。在中性假设下，预计科技板块每年将为券商带来53亿元的增量业务，其中投资银行业务50亿元，直接投资业务3亿元，占券商2018年全年业绩的3.8%。

对此，郭盛证券还表示，科技股是2019年资本市场改革能够实现的最大红利，直接为券商带来增量业务，引导行业积极发展。预计下半年企业将陆续上市，这将对券商的业绩做出积极贡献。

从投资者最关心的投资配置方面来看，券商同意并保持对领先券商的乐观。国泰君安认为，随着科技板块的跟进、对外开放的加快、再融资政策的进一步放松以及衍生品业务的进一步开展，总券商仍将受益最大。

财富证券的两条主要投资路线是:长期关注阿尔法，关注资金充足、经营稳定、综合实力强、创新能力突出的券商，优先受益于科技股的商机；短期关注贝塔，一个在市场上行周期中高度灵活的经纪人。

华泰证券给出的意见也大致相同。该公司表示，首选目标包括整个业务链发展中的行业领先者、业务稳定均衡、综合竞争实力强、品牌优势明显、业务布局前瞻性创新的券商；以及具有完整业务链发展和突出业务特色的经纪人。

来源：央视线