来，吃下金达威的这颗“长生不老”药

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导语:金达威的核心逻辑不仅限于nmn。

任何人都不可能逃脱生死，即使是被称为天子的皇帝，因为找到长生不老的方法是许多皇帝的夙愿，但从来没有人这样做过。

如今，随着科学的进步，科学家们发现一种叫做β-烟酰胺单核苷酸(nmn)的物质可以起到抗衰老的作用。在此基础上，一些制药公司开发了含有nmn的保健品，被称为“长寿药”，并在市场上取得了良好的销售。

7月9日，金达威(002626.sh)秘书在互动平台上说:“美国工厂生产的医生专用β-烟酰胺单核苷酸nad抗衰老，已经上市销售，天猫旗舰店现在的价格是1599元/瓶。”

一块石头激起了成千上万的波浪。不仅“灵丹妙药”空卖得很快，而且金达威的股价也受到投资者的追捧。7月9日至16日，金达威连续5个交易日跌停板，市值飙升97.88亿元。

根据数据，这次金达威试图推出1000瓶“神奇药”。虽然每瓶的价格高达1599元，但总收入只有160万元左右。

01长生不老的秘诀

Nmn保健品能使人“永生”，这似乎充满了幻想，但实际上有充分的科学依据。

辅酶I (nad+)是人体内极其重要的辅酶，参与人体细胞内数百种重要代谢酶的作用。nad+与人体代谢、糖酵解、dna复制等行为密切相关。

一般来说，人类不断消耗能量的原因与nad+的作用密切相关。如果nad+在人体内消失，人体功能将大大降低。

人们变老是因为nad+的浓度随着年龄的增长而降低。根据相关数据，人体在20岁之前只会合成nad+。20岁以后，nad+的含量将继续下降，这将导致人体功能下降和新陈代谢缓慢。你会发现自己越来越胖越来越穷。

不难发现，只要nad+能够得到有效的补充，人体的新陈代谢就会保持在一个年轻的状态，人体的功能就会回到它的巅峰。然而，nad+是一种人体难以吸收的激素，直接服用几乎没有效果。

经过多年的研究，科学家们发现，虽然人体不能直接吸收nad+,但它可以通过吸收nmn来增加nad+的合成。Nmn是nad+合成的前提，可以被人体吸收。通过摄入nmn，可以有效提高nad+的浓度，提高新陈代谢水平，使人体自然变得年轻。

Nmn并不是唯一的“灵丹妙药”，但与其他产品相比，nmn产品具有无毒副作用、转化效率高的优点，被业界公认为优质保健品。金达威的nmn药物就是基于这一原理开发的。

当然，对于nmn这种“神奇的药物”有很多争议。首先，虽然nad+原则上可以延缓人类衰老，但我们仍然不知道它的副作用。其次，目前国际上对nmn保健品的监管不统一，国内也没有相关政策，存在安全隐患。

尽管并不完美，但必须说，nmn保健品仍然是最接近成功的“灵丹妙药”。

新兴市场

Nmn保健品是一个新兴市场。这为企业提供了机遇，也带来了挑战。

到目前为止，全球nmn保健品主要由日本、美国和中国香港的企业控制，其他市场参与者很少。

最早的nmn保健产品可以追溯到2016年，当时日本的新兴公司首次完成了保健产品的制备，并成功完成了商业布局。然而，新兴公司的价格非常昂贵。京东60个150毫克nmn产品的价格高达22588元，是其他产品的10多倍。

随着nmn保健品的出现和推出，香港基因港公司于2017年诞生，大大降低了“神奇药物”的门槛。基因港60个150毫克nmn产品的价格仅为1500元，性价比优越。

2018年，美国康宝莱公司也推出了自己的nmn保健产品。据相关数据显示，康宝莱已将单一保健品的nmn含量提高至160毫克，60种产品的价格也提高至2980元。

从这三种产品来看，最畅销的产品是香港基因港。由于其较高的性价比，2019年京东双十一和双十二的nmn产品销量居行业之首。

与竞争对手相比，博士得单一产品的nmn含量也是160毫克，但价格只有1599元，具有性价比高、nmn含量高的优点。

金达威网上销售用了不到一周的时间，反映了市场对nmn保健品的强烈需求，产品的销售没有受到很多竞争产品的抵制。

尽管nmn保健产品仍是一个新市场，但它们已显示出惊人的规模。数据显示，全球抗衰老市场的规模已经超过1900亿美元，随着人类寿命的延长，这个市场的规模仍在以0/的速度增长。

老龄化对老年人来说是一件可怕的事情，但这是我们必须面对的事情。正是这种对衰老的焦虑使得nmn保健品获得了大量的潜在用户。想象一下，如果你每月只需要花几百美元来恢复活力，你会被诱惑吗？

众所周知，中国正逐步进入老龄化社会，这使得老龄化问题日益突出。截至2016年底，全国老年人比例为16.7%，全国有近2.2亿老年人；到2030年，中国的老年人数量预计将超过3亿。

如果说全球抗衰老市场是一个增量市场，那么中国市场无疑是增长最快的市场之一。

尽管中国的抗衰老市场潜力巨大，但保健行业的整体普及率仍然低得可怜，甚至很多人对食用保健产品仍心存疑虑。据统计，发达国家保健品的普及率在50%-75%之间，而中国仅为10%-30%。差距显而易见。

保健行业，中国仍然是一个不成熟的行业，公众对保健产品的偏见是这个行业的阻力，但一旦阻力被打破，就有可能实现惊人的增长。

机遇与风险并存，这是中国医疗保健行业的真实写照，也是金达威的现实处境。

03金达威的重估

金达威股价飙升似乎是新闻炒作，但背后是资本市场的重估。

根据金达威的公告，2019年金达威的总收入为31.92亿元，其中52.86%来自营养保健品，而nmn“神奇药物”的销售额仅为160万元，目前nmn保健品的收入在公司总收入中所占比例很小。说1000瓶药品的销售改善了它的表现简直是胡说八道。

同时，金达威78.19%以上的销售额来自海外市场，这主要得益于其近年来持续的海外并购。

2014年，金达威收购了美国保健品公司百思达51%的股份，2016年持股比例增至97.51%；2015年，金达威收购了美国营养公司vitatech2018年，金达威斥资8000万美元收购美国运动饮料品牌zipfizz的全部股权，进入运动饮料行业；与此同时，在2018年，金达威以1亿美元的价格收购了全球保健品电子商务巨头iher b 4.8%的股份。

虽然金达威投资收购的企业都是健康领域的海外企业，但从其持续的收购轨迹中不难看出，金达威正努力用自己的数据打造海外业务的闭环。

金达威本身具有强大的维生素原料生产能力和上游供应能力；在中游地区，除了金达威的自有品牌之外，博士得、维他科技和zipfizz也能很好地出口和实现；在下游，它对垂直体育电子商务平台iherb进行了大量投资，以确保公司整体产品的销售渠道。

此前，虽然金达威的生态规模已经开始显现，但市场并不完全认同这种发展模式。a股中有太多的公司依靠对外并购来寻求增长，而这些公司中的大多数最终都是鸡毛。同时，金达威收购的公司大多在海外，这是a股欺诈的高风险领域。

金达威成功推出nmn“魔药”实际上是对其近年来并购的肯定，这使得市场重新评估金达威以往的并购业务。

nmn“神奇药物”的研发公司是博士得，是一家专注于保健品研发的公司。它于1990年在美国成立，拥有一整套成熟的美国R&D团队。多年来，它在亚马逊平台上赢得了辅酶q10、鱼油等子行业的销售桂冠。

在过去的三年中，sbest医生的收入逐年增加，保持了12%左右的复合增长率。尽管由于金达威的持续并购，博士得创造的收入在总收入中所占的比例一直在下降，但其在公司中的利润却持续上升。

特别是百思买成功推出nmn“神奇药物”后，标志着百思买已成为全球抗衰老一线品牌之一。由于nmn“神奇药物”的价格远高于传统保健产品的价格，而且空市场潜力巨大，预计sbest医生的业绩将会迅速提升。

自2018年以来，博士sbest已全面部署中国市场，在天猫、JD.com等知名电子商务平台开设旗舰店。这使得金达威国内市场的收入持续增长，从2017年的4.82亿元增长到6.96亿元。显然，金达威越来越关注中国市场的布局。

中国的抗衰老保健品市场有/0/的巨大市场，作为金达威的控股子公司，sbest博士无疑将是这个市场的最大受益者。目前，中国市场上最畅销的nmn产品是由基因港生产的。与医生相比，基因港的性价比优势已经消失。

成为中国抗衰老保健品市场的领导者是市场对医生未来的最大期望，打破了以往市场对金达威的固有印象，导致金达威的重新估值。

目前，保健品市场增长的瓶颈是消费者对保健品的接受度仍然有限，保健品普及率的提高将是这一市场增长的核心动力。中国保健品市场过去10年的复合增长率为9.5%，未来仍将保持较高的增长率。

根据中信证券的计算，nmn市场空房对应中国1%的保健品人口是304亿元。从长远来看，中国整个行业的规模有望超过1000亿元。

当然，随着行业蛋糕的增长，越来越多的玩家将涌入nmn市场，而sbest博士的先发优势将使金达威成为中国1000亿抗衰老市场的行业领导者和最大受益者。

长期以来，美国最好的医生团队的R&D实力一直被忽视。nmn“神奇药物”只是一个开始，未来可能会有更多的“神奇药物”出现，这是金达威掀起市场的核心逻辑。(作者:林，编辑:严羽)

来源：央视线